成长基金：苹果AI落地由Apple Intelligence自有模型（端侧30亿参数大模型+私密云云端大模型）+ChatGPT 4o联合完成。苹果上一轮换机发生在2020-2021年的5G换机。苹果新一轮的换机将来自于AI驱动。截至2023年，全球存量活跃iPhone设备14.6亿台，即使抛开2023年出货的2.3亿台iPhone新机，活跃设备数也高达12.3亿台，因此由“AI体验+硬件排他”所带来的换机动力值得期待。同时也有望带动其他消费电子需求的上升。因此，成长基金建议仍可积极乐观；

蓝筹基金：5月PMI重回收缩区间，制造业景气回落。5月经济数据喜忧参半，社零、出口同比增速改善，工业增加值、固定资产投资同比增速回落，地产数据不及预期，经济延续弱复苏态势，北向资金持续净流出。与此同时，海外局势紧张，市场避险情绪上升。多重因素共同作用下，指数震荡下行。因此在避险需求下，高股息、大盘股、公共事业则有望更受资金关注。而受经济影响较大的消费、顺周期则短期内或难有好的表现。故而在经济内生动力不足的背景下，蓝筹基金仍需要更多的耐心等待；

科技主题基金：从AI落地和投资节奏看：一、中美巨头投入持续加码，上游算力环节业绩先后进入释放阶段；二、而落地应用环节进度相对偏慢，业绩贡献还不大，核心原因之一可能是大模型性价比不够，而随着Kimi的火爆和扩圈、DeepSeekV2高性价比开源MoE模型、阿里通义千问2.5的发布、苹果AI边缘端新品推出等，让大家看到大模型使用成本下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速的潜力，故而AI方向的科技基金可考虑逢低布局；

半导体基金：大基金三期于2024年5月24日正式注册成立，注册资本3440亿元人民币，出资股东新增了六大行，是我国芯片领域史上最大规模基金项目。回顾大基金成立后的半导体行业表现，大基金一期成立后至2015年6月，半导体行业指数最高涨幅超120%；大基金二期成立后至2021年7月，半导体行业涨幅为212.03%。国家大基金的成立对半导体行业的发展和板块的上涨均有一定的促进作用。我们整体看好2024年半导体板块在安全和创新带动下以及行业整体估值修复会带来的投资机会；

新能源基金：欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起引入。欧盟意在削减我国新能源汽车在国际市场的竞争力。另外，国家能源局：做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展，这将有利于光伏、储能、电网建设。因此新能源基金可考虑保持定投；

消费主题基金：4月以来飞天茅台批发价格持续下跌:近期618电商购物节期间又发生“黄茅起义”等风波事件。我们认为本轮飞天茅台价格的下跌更多是一个去金融属性的过程和其他资产如房地产等价格的下跌类似,部分投资、收藏的金融需求随价格下跌趋势而离场。另外，新增居民中长贷510亿元左右、处2009年以来同期低位，或与地产销售依然偏弱等有关。新增居民短贷240亿元左右、仅为去年同期规模的12%左右，创历史同期新低。表明了消费意愿较低，故而建议费主题基金整体保持轻仓观望为主；

军工主题基金：在全球地缘动荡加剧的背景下，军工板块领涨市场，反映出制造业扩展周期的中期趋势。军工需求的增长基于制造业，而欧美制造业的“空心化”导致其军品产能扩张面临基础设施和产业链配套的挑战。预计从今年起，欧美各国将大力扩张本国制造业，这一趋势将推动中游产能扩张，增加上游资源品需求，同时机械设备、挖掘机、重卡等出口细分将保持强势。然而，下游需求有限，中游制造业产能扩张可能加剧供大于求的格局，加大下游企业压力。所以当前可挑选中上游的军工主题基金；

医药主题基金：这几年集采整顿差不多，对上市公司负面影响越来越低，而且最近出了很多正面鼓励政策，但是还跌，其实在美国故意打压下中国很多创新药公司估值很低，反而被欧美公司低价收购。目前，板块和细分赛道估值仍处于历史低分位水平，随着医药企业从医疗反腐、疫情、地缘政治等影响中逐步恢复。结合国家对创新药、中药、医疗设备更新升级、基药目录调整等利好政策鼓励。我们认为，当前板块拐点将至，中长期布局时机已至，可考虑加大仓位；

债券基金：财政+货币组合拳稳健积极，低波博弈后债市或仍将走牛。1、财政政策：中央政府加杠杆，地方风险化解仍为年内基调。预计全年政府债总体杠杆为8.96万亿元，实际赤字率有望达8%以上。有助于政府收支缺口改善，对冲地产及土地出让金收入下行压力。2、货币政策：预计维持中性略偏宽松。当前净息差及汇率掣肘仍约束国内货币政策宽松空间。中期来看，经济新旧动能转型仍为债市定价核心逻辑，下半年仍有走牛空间。所以债券基金仍可谨慎持有；

美股基金：美国5月PCE物价指数环比增速从4月的0.3%下滑至0%，为2023年11月以来最低纪录。剔除波动较大的食品和能源价格后，5月核心PCE物价指数同比增速创下了2021年3月以来的最低记录，即从4月的2.8%下滑至2.6%。与此同时，5月核心PCE物价指数环比增速为0.1%，为2023年12月以来的最低纪录。即使央行们不愿意预先做出承担，但美联储和欧央行均可能在9月降息。建议继续持有美股的基金，但可适当波段操作；

港股基金：恒指近日反复回落至近17,700点水平，短期来看恒指后市要走上涨的难度不小。美联储6月宣布维持利率不变至5.25%-5.50%区间，利率位图显示今年只会降息一次，鲍威尔指通胀已放缓，但仍太高，今年以来数据还不足以给联储局减息的信心；美联储公布5月份议息会议纪绿，决策者担忧通胀，对推进减息未有足够信心，支持在必要时进一步收紧货币政策。在流动性没有好转的背景下，建议相关基金保持定投；

黄金基金：5月份核心PCE物价指数年率增长2.6%，为2021年3月以来的最低水平。随着通胀数据的放缓，美联储在今年晚些时候降息的可能性增大。市场认为，尽管借贷成本对某些经济部门造成了影响，但家庭需求仍保持弹性，这为降息提供了支持。而且如果以色列对黎巴嫩南部的真主党发动大规模行动，这将提升黄金避险作用，整体上黄金或保持在2300到2400美元之间震荡，建议轻仓持有即可；

原油基金：油价上涨主要由于市场担心以色列与黎巴嫩爆发军事冲突，并引发与伊朗直接对抗，从而扰乱中东原油供应。如果以色列对黎巴嫩南部的真主党发动大规模行动，他们将打击美国在中东的利益。市场担心，以色列和黎巴嫩之间的战争将迅速演变为与伊朗在多个领域的代理人战争，这可能会威胁到未来的石油供应。巴克莱预计，未来几个月布油都将维持在每桶90美元左右。建议原油基金继续保持定投；

美债基金：虽然美国5月的核心PCE物价指数显示通胀降温，但美国国债收益率在开盘后逆转了通胀数据刚公布后的下跌，长期美债收益率收盘时飙升。周五美债的走势反映了特朗普胜选的预期，当然，季度末/月末的再平衡流动也影响资产波动。具体来说，在美国国债市场买入通胀对冲资产。这一简单的交易是押注5年期通胀保值债券（TIPS）将跑赢常规5年期国债，从而导致两者之间的收益率差扩大。总体而言，债市全周依然稳健，故而美债基金仍存在着一定的配置价值；