轻仓或新投资者：科技成长可能仍是未来配置的主要方向。2000年以来4次美联储降息周期经验表明，美联储降息后期释放流动性下风险偏好回下新兴市场科技成长受益，当下美国就业、通胀数据来看年内降息预期显著增强，科技成长行业有望受益。而且三中全会以及七月政治局会议均提及“发展新质生产力”的产业政策定调，依托发展新质生产基础上经济转型的未来发展相关方向有望受益。因此，未来仓位上建议偏向成长为主，适当配置周期类基金；

重仓投资者：此前市场普遍认为，美联储将降息25个基点，但随着这一预期的转变，越来越多的投资者开始押注降息50个基点。这一变化推动了全球资金价格的上涨。而随着美联储降息，人民币贬值压力也会减轻，国内货币政策空间也将进一步打开。在海内外积极因素的共同带动下，北向资金或将重新回流，市场风险偏好提升，指数有望迎来反弹。若后续稳经济的宏观政策支持进一步升级，市场情绪有望得到修复。故而建议重仓投资者耐心持基不动。

四、各类基金投资策略

成长基金：底部区间，对市场的观察或需要弱化价格变化，重视对量能的观察——量能持续提升或是市场持续反弹的重要判断变量。短线量能持续性较弱，强势反弹或难成立。当前中证1000指数量能状态仍相对占优，风格上看好成长风格，交易上关注政策面存在支撑或基本面改善的方向，中长线关注成长风格的相对机会。行业上，二季度电子行业A股上市公司总营收为9109.5亿元，同比增长18.11%，环比增长14.12%。而且随着美联储的降息，国内也有望跟随降息，中小盘成长风格的股票也有望因此直接受益，故而成长基金仍可逢低关注；

蓝筹基金：工业生产继续保持较快增长，进出口贸易增速维持较高水平，贸易结构继续优化，但国内有效需求仍显不足。A股投资者情绪处于低位修复阶段，提振市场信心、吸引中长期资金入市仍需要政策效果进一步显现。中报业绩披露后，业绩增长幅度较大的中下游细分领域有望得到资金青睐。从估值角度看，多数行业市盈率处于历史均值水平以下，配置性价比仍较突出。但由于目前A股人气低迷，5000亿左右的成交量无法支撑股市回暖，因此蓝筹基金需要更多的持有耐心；

科技主题基金：未来产业事件依旧比较密集：1、AI眼镜：继PICO4Ultra预售后，Snap旗下的第五代Spectacles AR眼镜、Meta旗下的首款AR眼镜也将在9月相继问世；2、折叠屏：谷歌旗下的9Pro Fold的高档折叠机型、荣耀旗下的叠屏Magic V3均将在9月推出；3、AIGC：云栖大会、百度云智大会相继召开，国内AI、云计算、大模型有望迎来技术新进展；4、华为链：前有海思的首届全连接大会，后有华为整体的全连接大会，新品发布与市场拓展均有较高预期。故而科技基金可考虑逢低布局。故而科技基金可考虑逢低布局；

半导体基金：海外制裁仍然是长期主线，国产替代仍为重中之重，美国计划8月出台新规，将约120家中国半导体相关企业，包括芯片制造厂、工具制造商、EDA软件提供商等，列入限制贸易名单。目前，据芯谋研究，预计2024年中国半导体设备国产化率仅升至13.6%，中国半导体产业在多个核心领域仍存在较大的提升空间。因此，提升自主创新能力、推动产业链上下游协同发展，成为中国半导体产业应对外部制裁、实现自主可控的必由之路。因此半导体主题基金可考虑逢低配置；

新能源基金：随着国内外有部分锂矿企业的停产，虽然有部分是停产检修，以及备货国庆刺激了供需短期的平衡。但是只要价格还没有恢复较好的赢利空间，相信国内外的部分企稳会一直停产下去。而且目前商品价格下跌，但股价已经不再跟跌，两者逐渐脱敏。因此，投资者不必过于担心锂价回落对股价的影响。另外，光伏中的逆变器这条线中报业绩较好，所以投资者可适当关注持有锂电+逆变器的新能源基金；

消费主题基金：2024年以来消费数据整体表现较弱，且部分领域出现了较为明显的下滑，譬如北京、上海、天津和海南四个地区上半年社零增速较2023年转负，受近两年负财富效应扰动7月海南免税品销售同比-36%。此前，形如一国在经济发展过程中可能遇到中等收入陷阱，学界中也有探讨居民或家庭在成长过程中也可能出现中等收入陷阱。另外，飞天茅台批价再次回落，茅台等白酒股全线走弱，也印证了消费行业能有较好的投资机会；

军工主题基金：2024上半年，国防军工行业营业收入2559.25亿元，在31个申万一级行业中排名25；营业收入增速为-4.43%，排名第24；归母净利润为157.97亿元，排名第21；归母净利润同比增速为-20.14%，排名第24。航空装备稳定放量，航天装备景气度短期走弱：航空装备，1H2024实现营收1120.1亿元，归母净利润81.8亿元，稳定放量。航天装备，1H2024营收、归母净利润下降24.4%、21.4%，毛利率表现稳中向好，未来卫星互联网产业链突破有望带动行业上行。所以军工主题基金整体机会一般，定投即可；

医药主题基金：2023Q1-2024Q2，医药生物行业上市公司营收同比增速分别为2.10%、5.33%、-3.32%、-1.87%、-0.40%、-1.58%；归母净利润同比增速分别为0.16%、-1.25%、-4.61%、4.02%、1.66%、-2.42%。受疫情基数、药品降价、医疗反腐等多因素影响，医药生物板块上市公司上半年业绩整体承压；下半年随着前期负面因素影响的逐步弱化，行业常态经营状况持续改善，全年业绩有望呈前低后高态势。因此，医药主题基金可考虑适当的加仓；

债券基金：近期银行间市场资金面较为舒适。因周六为中秋假期前的周末换休工作日，非银机构多数休假或当日不交易，因此需求集中于跨假期的五天回购，存款类机构隔夜回购加权利率回落近13bp，抵达1.65%附近。央行持续净投放呵护小长假前流动性平稳，不过中秋节后将有近6000亿元MLF到期，考虑到央行近两月已开始延后续做，其对资金面的影响不可小觑，叠加税期影响，市场仍在关注近期降准的可能性。国债期货中的30年及10年期主力合约续创历史新高，证明了债券基金仍可考虑逢低配置；

美股基金：美国8月核心CPI增长强于预期，且美国劳动力市场保持相对强劲，这些迹象让交易员们几乎完全不相信美联储会大幅降息，但周五他们的立场之所以大转变源于，因为美国9月密歇根大学消费者信心初值超预期反弹，一年通胀预期降至近四年最低，8月进口价格创八个月最大跌幅，表明通胀将继续消退。大幅的降息将提振风险偏好，对利率敏感的小型股票和科技股将有望直接受益，因为小企业更多的依赖借款和浮动利率贷款。因此美股相关的基金仍可继续看涨，坚定持有；

港股基金：近期美国就业数据、PMI数据走弱，美联储表态偏鸽，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。预期降息周期的开展利好新兴市场及港股的表现。港股估值仍处于低谷水平，预期资金会逐步回流。预计未来港股表现将会好于A股。建议当前阶段仍建议保持相关基金定投为主；

黄金基金：现货黄金价格近几日连创新高，周五早盘价格升破每盎司2580美元，纽约期金突破每盎司2600美元，均创历史新高。这主要是今年黄金价格的飙升主要受到全球央行需求增加的推动，这在日益复杂的地缘政治和金融环境中尤为显著。世界黄金协会在2024年4月进行的一项调查发现，29%的央行受访者打算在未来12个月内增加其黄金储备。另外，央行的货币宽松政策和紧张的美国总统大选形势，也是推动黄金短期大涨的动力。因此，建议可继续持仓不动；

原油基金：尽管布伦特原油曾一度跌破70美元关口，创下2021年底以来的新低，但在飓风弗朗辛影响下，油价得以反弹。瑞银预计9月份墨西哥湾石油产量将减少5万桶/日，而FGE则估计这一降幅为6万桶/日，产量或降至169万桶/日。这些短期供应紧张的信号显然为油价带来了提振。但市场对于需求疲软的担忧仍挥之不去，如8月的全球贸易数据令人失望，进一步证实了石油需求疲软的趋势。因此建议原油基金保持定投即可，短期不排除继续走低；

美债基金：“新美联储通讯社”文章表示，最近公布的数据都“好坏参半”，无论是通胀还是就业数据，都没能“拍板”降息幅度。从25个基点开始降息是阻力最小的途径，可以避免大幅降息引发市场恐慌，以及在大选前解释大幅度降息的挑战。可如果美联储预计今年合计降息100个基点，那以25个基点的幅度开场可能有点尴尬。而且，前美联储三把手杜德利周五称有充分理由降息50基点。因此，美债基金仍可继续看好；