成长基金：中央经济工作会议于2024年12月11日至12日在北京召开，会议总结了2024年的经济工作，并对2025年的经济工作进行了系统部署。会议强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，这将有利于消费和投资相关行业的发展。成长基金可以关注受益于内需扩张的行业，如新能源汽车、消费电子、医疗健康等。会议提出“开展‘人工智能+’行动，培育未来产业”，这将推动科技行业的创新和发展。成长基金可以重点关注人工智能、大数据、云计算等领域的投资机会。因此未来成长基金仍可逢低配置，继续看涨；

蓝筹基金：中央经济工作会议提出“实施更加积极的财政政策”，包括提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债券发行使用等。这些措施将有助于稳定经济增长，对传统行业如基建、房地产、金融等形成支撑。会议提到“综合整治内卷式竞争”，特别是部分产能利用率偏低的行业，如水泥、钢铁等。这将有利于行业整合和产能优化，提升行业整体盈利能力。会议宣布适当提高退休人员基本养老金，这将增加居民的可支配收入，有利于消费市场的稳定。因此，建议继续持有；

科技主题基金：2025年，科技创新将继续成为政策支持的重点。中央政治局会议明确指出，将更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策相结合，以支持科技创新和高端制造业的发展。这表明，政策层面将继续加大对科技领域的投入和支持力度，为科技主题基金提供良好的政策环境。多家基金公司的分析师认为，新质生产力将成为2025年的投资热点。新质生产力包括人工智能、半导体、新能源等高新技术产业，这些领域将受益于政策扶持和技术革新，有望成为市场上涨的主要动力。人工智能（AI）作为底层技术，将在各行各业产生广泛的投资机会。AI基础设施（算力）、AI软件应用以及AI硬件等领域将受益于技术的快速进步和应用的广泛推广。2025年科技主题基金在政策支持和基本面改善的双重驱动下，有望迎来较好的投资机会。政策层面的积极支持、行业景气度的提升、企业盈利的增长以及技术革新的推动，都为科技主题基金提供了良好的投资环境。可以关注科技领域的细分行业，特别是人工智能、半导体、新能源等高新技术产业，从中寻找优质的投资标的；

半导体基金：连续上涨三个月后，半导体行业终于在12月迎来了调整，12月中证半导指数下跌6.32%。全球半导体市场24Q3强势增长，24-25年将延续增长持续反弹。全球半导体销售额：24Q3季度增速创23年至今新高，9月销售额创历史新高。 据微电子制造转引SIA数据显示，2024年第三季度全球半导体销售额达到了1660亿美元，这一数字不仅较2023年同期的1347亿美元增长了23.2%，也超过了2024年第二季度的1497亿美元，环比增长10.7%，季度销售额增长速度为2023年以来的最大增速。2024年9月的全球半导体销售额达到了553亿美元，较8月的531亿美元增长了4.1%。此外，9月份的销售额不仅实现了环比增长，还创造了市场有史以来最高的月度总销售额记录。与此同时，据截至目前发布的数据显示，2024年每个月全球半导体市场均实现了同比增长，行业复苏势头强劲。 机构预测24-25年半导体市场收入将持续实现两位数增长。根据半导体行业观察转引Gartner最新数据，预计2024年全球半导体收入同比增长19%至6300亿美元，2025年增长14%至 7170 亿美元。CES即将召开，关注硬件创新，AI眼镜/玩具/戒指等产业链或迎投资机遇。CES2025将于2025年1月7日至10日在美国拉斯维加斯召开，该展会是全球规模最大、最具权威性的科技盛会之一，被誉为“科技春晚”，是消费电子行业的风向标。本届展会将展示最前沿的创新技术和产品，多款AI眼镜有望亮相展会，此外虚拟现实、智能家居、可穿戴设备、智能汽车、机器人等领域也将有众多精彩展示，随着AI应用的加入，传统硬件（手机/PC）和创新硬件（眼镜/戒指等）用户体验有望大幅提升，相关产业链或迎来投资机遇。在AI应用的推动下，半导体行业内部的机会或此起彼伏。对于半导体主题基金，建议投资者积极关注并逢低布局；

新能源基金：2024年全年，乘用车销量在2,680万辆左右，同比增长3.1%；商用车销量420万辆，同比增长5%；新能源汽车销量将达到1,150万辆左右，同比增长20%，渗透率37.1%。2024年新能源汽车销量将达到1,300万辆左右，同比增幅高达37%，内需渗透率45%。乐观估计，2025年新能源汽车销量将达到1,650万辆左右（含出口），增速近30%，渗透率50%，其中内需有望达到1,500万辆，渗透率超55%。1月1日，多家新能源车企公布2024年销量战报。从数据来看，多家车企年度交付量创新高。比亚迪发布的公告显示，2024年销量达427.2万辆，同比增长41.26%。其中，12月新能源汽车销量为51.48万辆，再创新高。以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值将修复。光伏行业在2024年继续受到政策支持。国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》提出要加大非化石能源开发力度，提升可再生能源消纳能力，新能源装机与电力系统建设均有望提速。此外，国家能源局和工信部发布的相关政策也旨在合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设。这些政策为光伏行业的发展提供了良好的外部环境，有助于光伏产品价格企稳。总体来看，国内的新能源产业处在一个高速发展阶段，随着竞争格局的优化，相关产品价格有望止跌企稳，上游企业的盈利状况有望改善，当前新能源产业估值处历史底部区间，建议新能源基金长期持有；

消费主题基金：11月社零同比增速回落至3%，拆解来看主要是因为今年双十一提前到10月中旬，导致部分品类错月。比如化妆品、日用品等的零售增速在10月份已经提前“透支”，因此对于单月的社零回落其实不必担忧，在出口面临压力的大环境下，扩大内需、增强消费对GDP的贡献毫无疑问是2025年的重中之重。开源证券认为，2024年实现的消费品以旧换新对增量资金的边际拉动效应，高达2.5-3.2倍，且在明年有望加码“两新”政策。该机构假设2025年扩容至3000亿元，则增量资金1500亿元、额外拉动消费为3750-4800亿元，有望提振社零增速0.8%-1.0%、提振GDP增速0.3%-0.4%。后续消费板块有望迎来业绩和估值的双击行情，2025年或是消费大年。因此，建议积极配置消费主题基金；

军工主题基金：2025年系“十四五”的收官之年，也是我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并行加速推进，军贸市场需求旺盛，在此之下装备体系改革正悄然而至且势在必行，航空航天与防务领域正在迈向较高景气度发展新阶段。国防军工行业有望于2025年迎接继2021年后的新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望于2025年上半年陆续在产业链得到兑现，产业上中下游或出现需求共振，同时叠加新型多品种武器装备放量，板块景气度或将持续上行。伴随新订单的生产确认，部分受影响公司盈利能力或将出现明显反弹。随着俄乌冲突带来的警示、人工智能的发展、无人理念的推进，未来几年国防军工的更新换代的需求强劲。因此，建议积极配置军工主题基金；

医药主题基金：受政策的影响，医药行业走出了连续4年大调整的走势，2024年全年医药板块也是几大板块中表现较差的一个，中证医药指数全年下跌13.86%。随着反腐影响的逐步消退、集采风险对大品种药品的基本出清、国家政策对 于创新药发展的明确支持（包括全链条支持创新药发展实施方案出台、DRG 2.0 对创新药/器械的支持、国家医保谈判对创新药的支持等）、数个国产重磅创新药物（包括国产ADC、GLP-1双靶点药物、自免药物）于2024年底/2025年陆续获批，以及多款中国创新药接连实现出海授权，2025年医药板块基本面有望进一步提升，板块情绪亦有望随之上涨，整体对2025年医药板块持乐观态度。叠加医药板块在过去一年持续被低估，估值具备较高吸引力，持续看好创新药、创新高值耗材；

债券基金：2024年年初至今，债券二级市场经历了数轮旷日持久的牛市行情。2024年债市利率整体呈现单边下行，其背后主要驱动逻辑或在于今年以来货币政策处于宽松周期，流动性维持合理充裕，而实体融资需求仍处偏弱状态，债券供需结构有所失衡，“资产荒”演绎深化。从供给端来看，随着政府债券发行规模的适度增加以及企业融资需求的持续存在，2025年债券市场的供给量预计会有所增长。需求端方面，机构投资者如保险公司、商业银行等对高质量债券的需求依然强劲，同时，随着个人投资者理财意识的提高，对于固定收益产品的投资需求也在逐步增加。2025年名义经济增长或温和回升，财政持续发力，货币保持宽松，市场大概率反复交易政策预期和基本面数据变化，波动可能增强，广谱利率或有趋势性下行，债市大概率震荡偏强。故2025年可考虑注重波段择时交易，哑铃策略为主（存单短债+长债超长债）。

美股基金：上周美股表现强劲，主要是因为美联储降息预期抬升。美国12月CPI同比增长2.9%，核心CPI同比增长3.2%，均低于市场预期，缓解了投资者对通胀的担忧，提振了市场信心。通胀数据疲软增强了市场对美联储2025年降息的预期，瑞银预测美联储可能降息50个基点，从年中开始实施。随着1月20日特朗普就职典礼临近，市场对“特朗普冲击”的预期升温，可能导致美股波动率进一步抬升。市场情绪回暖，但需警惕特朗普政策带来的波动风险。建议可以趁反弹适当降低仓位。

港股基金：2025年，港股市场将面临一个复杂的宏观经济环境。一方面，中国经济预计将继续温和修复，政府将采取更加积极有为的宏观政策，包括适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策，以应对经济下行压力。另一方面，美国经济的稳健增长和美联储有限的降息空间，可能会继续吸引全球资金流入美国市场，从而对港股市场形成一定的资金流出压力。港股市场在经历了长期的调整后，目前估值在全球范围内仍具有较强的吸引力。预计2025年港股主要宽基指数的营收增速将有所提升，业绩压力较2024年有所缓解，这将为港股市场的估值修复提供支撑。建议港股基金可逢低加仓；

黄金基金：上周黄金价格震荡的上行。受多重因素影响，市场情绪较为复杂。全球市场避险情绪有所增加，推动黄金和美元走强。另一方面，市场对美联储2025年降息次数的预期减少，美元指数走强，对金价形成压制。美国12月ISM制造业PMI数据表现良好，提振美元，进一步打压金价。尽管黄金价格有所回升，但市场对2025年黄金走势的预期较为谨慎，尤其是美联储政策和美元走势的不确定性增加了市场的波动风险。操作上，建议逢低适当布局，追高则需谨慎；

原油基金：近期原油价格表现强势，呈现快速上涨态势。截至2025年1月13日，布伦特原油价格收于81.25美元/桶，WTI原油价格收于78.13美元/桶，较前一周分别上涨超过4%，创下自2024年10月初以来的新高。美国财政部对俄罗斯两大能源公司Gazprom Neft和Surgutneftegas实施制裁，涉及180多艘船只，制裁自2月27日生效。这两家公司占俄罗斯原油出口的30%和炼能的20%，制裁导致市场对供应中断的担忧加剧。近期原油价格在多重因素推动下强势上涨，但市场波动性显著增加。短期来看，地缘政治风险和特朗普政策不确定性可能进一步放大波动率；中长期则需关注供需格局的变化和宏观经济环境的影响。

美债基金：受通胀回落影响，上周美债收益率整体呈现震荡下行趋势。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，若通胀继续放缓，2025年可能多次降息，市场预期首次降息窗口指向6月。随着1月20日特朗普就职典礼临近，市场对“特朗普冲击”的预期升温，可能导致美债波动率进一步抬升。短期来看，特朗普政府的贸易和财政政策可能对美债市场产生重大影响，尤其是关税政策可能推高通胀，给美债收益率带来上行压力。中长期看，市场普遍预期美联储将在2025年上半年降息，首次降息窗口指向6月，这可能为美债收益率提供下行支撑。建议美债适当配置。