今日，A股市场呈现低开震荡格局，早盘三大指数集体下探后逐步回升翻红低位徘徊，午后震荡回升下一度翻红。截至收盘，市场出现小幅修复，但全天成交不济下，资金观望情绪浓厚。从板块表现看，港口、ST板块、并购重组等逆势走强，而PEEK材料、人形机器人、化学制药等板块跌幅居前。

整体来看，市场仍延续此前调整趋势，多重压力下反弹动能不足。

1、国内基本面修复动能不足。尽管4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额增长5.1%，固定资产投资增长4.0%，显示经济有一定韧性，但房地产市场持续低迷成为核心拖累。1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积同比下降2.8%，虽降幅较一季度收窄0.2个百分点，但4月单月数据仍不容乐观——核心30城新房成交面积同比下降5.2%，环比降幅达25.1%，部分城市销售重回历史同期低位。此外，商品房待售面积虽环比减少，但库存压力依然较大，房地产行业整体仍处于深度调整期；

2、海外风险传导压力上升。穆迪于5月16日将美国主权信用评级从AAA下调至Aa1，引发全球金融市场震荡。受此影响，美国30年期国债收益率飙升至4.99%，逼近5%关口，创4月以来新高，美债收益率攀升推升全球风险溢价；

3、权重板块遭遇政策冲击下，短期结构性风险影响。媒体报道，知名私募半夏投资掌门人李蓓近期大幅减仓银行股，称“居民中长期贷款坏账风险上升”，后续计划将银行股持仓降至零。近期多只银行股股价创历史新高后，短期留意冲高回落可能；此外，新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确公务接待工作餐不得提供酒类，导致贵州茅台、五粮液等白酒股走低。尽管政务消费占比已降至低位，但市场对政策敏感情绪仍引发短期抛压。而在2024年白酒股业绩整体呈现降速的态势下，多家机构研报也显示，白酒行业深度调整仍未结束。

因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、海外风险传导等多重压力下，市场反弹压力较大，调整趋势或延续，需警惕情绪面进一步恶化。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，重点关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是核心主线。

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