今日，沪深两市双双低开，开盘后指数震荡回升，盘中双双翻红。但随后冲高回落，盘中跳水翻绿下继续走低。午后，科技板块回升一度带领指数反弹，但力度薄弱下回升力度有限。全天，指数低开低走，近期三连跌下，延续短期的调整趋势。

全天，市场表现比较好的是无人物流车、可控核聚变、中科院系概，不过，多数为消息提振，叠加题材权重不大，市场影响力有限。相反，权重股的调整，则直接影响板块以及拖累指数整体表现。比如，超万亿市值的比亚迪大跌之下，汽车板块全线回调。比亚迪股价盘中重挫超6%，媒体分析报道，价格战可能是汽车股杀跌的直接原因。比亚迪近日推出重磅限时促销活动，包括王朝网及海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元人民币。除此之外，赛力度盘中一度下跌超5%，汽车板块整体迎来调整。

需要注意的事，自上周市场高位滞涨以及阶段下跌之后，A股主要指数迎来全线调整，也正式开启了阶段的调整趋势。市场阶段的调整，是海内外多重因素的结果：一方面，国内交易拥挤与流动性风险。中证2000指数成交占比近期突破3月高点，微盘股交易拥挤度达到极致，资金出逃需求强烈。同时，主力资金加速高低切换，市场情绪走低；另一方面，全球金融不确定性加剧。美国财政部数据显示，其财政资金或于8月耗尽，市场担忧债务危机重演，美债收益率持续攀升，20年期美债收益率已突破5.1%，严重压制全球风险资产估值。日本首相关于提高长端利率的表态，进一步加剧全球资金避险情绪，导致外资回流，A 股作为新兴市场面临资金外流压力。在此之下，A股整体重心走低趋势或将延续。

除此之外，还需留意海外市场新一轮的走低。根据中国银河证券分析，当前美股仍面临多重压力：其一，特朗普关税政策反复或持续扰动市场预期；其二，美联储政策正陷入两难境地，关税反复或导致美国面临通胀超预期与经济增长放缓的滞胀格局；其三，美股估值风险显著积聚，科技股虚高问题尤为突出，叠加美国36万亿美元债务上限争议，或触发美股的螺旋式下跌。经历阶段强势反弹之后，目前美股阶段反弹趋势不再、欧洲市场也迎来整体的回落，亚太市场表现平平，A股和港股阶段走低，全球市场新的调整趋势初显。

整体看，短期国内基本面修复不强以及提振动力不足下，市场迎来分化以及阶段兑现需求的提升。而海外，地缘政治风险不断以及美国债务危机之下，全球风险偏好逐步提升，新一轮调整趋势下，共同对A股市场构成阶段压力。在主要指数高位调整以及情绪走低之际，短期还需谨防指数波动幅度的加大。当然，这里的调整，更多的是阶段性而非趋势性。中期角度，A股多方支撑下仍有自身韧性，估值处于历史相对低位下，对资金有一定吸引力，在政策提振以及基本面的向好共振下，中期向好趋势依旧。若阶段调整延续，或是中期低吸以及布局的好时机。对于投资者来说，短期建议控制仓位，避免在潜在调整共振中被动应对；其次，可聚焦业绩确定性，关注一季报超预期且行业景气度持续的细分领域（如电力、出口链）；此外，差异化配置，利用黄金、高股息资产的防御属性对冲波动；最后，警惕高位题材股，微盘股炒作或已进入尾声阶段，需防范流动性风险。

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