今日，沪深两市双双低开，开盘后指数震荡走低，盘中题材板块纷纷下挫，而银行等红利板块虽有支撑，但力度不济下，指数整体低位徘徊。午后，农业、军工以及医药板块一度走强下提振指数回升，但其他板块未能跟随以及市场成交薄弱下，尾盘再度回落。全天低开低走，延续5月14日以来整体的重心回落趋势。

值得注意的是，不仅仅是A股，今日亚太股市全线走低。日韩股市早盘即开启下跌模式，随后港股市场与A股相继走弱，亚太市场近乎全线飘绿。这与昨日全球股市普涨的局面形成鲜明反差，背后根源直指近期剧烈波动的关税政策。昨日市场因美国国际贸易法院叫停特朗普4月2日宣布的关税政策而狂欢，将其视为重大利好。但仅仅一天，美国联邦巡回上诉法院紧急搁置裁决，瞬间令贸易政策不确定性飙升。据统计，特朗普贸易战已致使企业承受超340亿美元的销售损失与成本增长，且随着企业决策陷入瘫痪，这一数字仍在持续扩大，市场情绪也在24小时内完成从狂欢到恐慌的剧烈转变。

当前，在美债危机的阴影下，关税政策的反复无常令全球市场避险情绪高涨。A股市场不仅面临海外风险传导压力，内部板块分化也导致市场情绪整体低迷。

一方面，美国对中国等主要贸易伙伴加征的关税税率已明确，这对消费电子、航运、纺织等出口依赖度高的行业形成直接压力。而目前关税政策依旧之下，如果美国进一步对医药等多领域发起调查，还可能进一步引发市场担忧；

另一方面，内部分化加剧。科技等题材板块持续低迷，但内需相关板块整体表现，体现出政策支持和国产替代逻辑下的结构性机会；

此外，全球避险情绪升温。关税不确定性推动资金流向黄金等避险资产，COMEX黄金价格一度上涨。同时，欧美股指期货走低，显示风险偏好普遍承压。

短期海内外承压下，A股整体存在调整压力。不过，A股自身韧性支撑同样强劲，或在一定程度抑制下跌空间。

1、国内工业生产稳定，4月工业增加值累计同比维持在6%，彰显经济活力。政策呵护持续发力，民营经济促进法实施、上海首套利率调降等地产政策优化，营造良好政策环境。

2、资金面也呈现积极变化，存款利率下调促使资金流向股市；

3、海内外机构看好国内市场。银河证券预计6月A股大概率震荡上行，大摩也指出中国股市ROE回升、科技竞争力增强、估值吸引力凸显，多方因素共同为A股市场的中长期发展筑牢根基。

因此，综合内外因素来看，短期关税政策的不确定性以及美联储货币政策的走向，仍将对A股市场产生重要影响。国内经济修复不济，市场整体低迷，这些因素都可能制约着市场的上行空间。投资者在当前市场环境下，应保持谨慎乐观的态度，控制好仓位，避免盲目追高。

投资策略上，整体控制仓位，耐心等待指数阶段调整结束的信号。同时，可关注震荡中的结构性机会和风险：一是规避高关税敏感行业，对消费电子、航运、纺织等出口依赖度高的板块保持谨慎；二是聚焦内需与政策红利领域，如医药（创新药出海）、消费（旅游、食品饮料）、科技（AI、半导体）等受政策支持且以内需驱动的行业，其抗风险韧性更强；三是动态平衡投资组合，通过配置银行、能源等高股息资产抵御波动，同时逢低布局调整到位的科技成长股，把握产业升级机遇。

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