5月，权益市场呈现局部投资机遇，特别是生物制药、金融等板块表现出色。这也带动许多重仓这些行业的FOF（基金中的基金）基金净值明显提升。

记者注意到，总体来看，5月股票型FOF平均收益率领跑FOF行业，除了一些行业估值较低吸引资金外，产业投资信心也在逐渐恢复。

生物制药板块贡献颇多

进入5月，国内股、债市场持续呈现震荡格局，仅有少数行业吸引资金关注，难以形成趋势性主线行情，从盈利角度来看，许多FOF基金因此受益。

Wind（万得）统计显示，5月，股票型FOF平均业绩录得0.91%，在所有类型FOF中单月表现较好，其中富国智鑫行业精选A单月业绩录得1.59%，在股票型FOF当中排第一（统计初始基金）。

另外，从所有FOF基金单月业绩表现来看，创金合信荣和积极养老目标五年的业绩最好，录得3.86%，此外，还有富国智诚精选3个月持有A、华夏聚盈优选三个月A、交银智选星光A等业绩靠前。

尽管这些基金在2025年一季度报告中呈现的基金配置方向有所不同，但总体来看，生物医药板块贡献颇多。此外，金融板块的行业主题基金也贡献了不错的收益。

在申万一级行业中，5月的表现差异很大，环保行业单月涨幅达到6.83%，医药生物、国防军工、银行等行业涨幅居前，普遍录得单月6%以上的涨幅。电子、社会服务、计算机、房地产等行业的跌幅居前。

有分析指出，近期市场波动加大，行业轮动加快，市场再度进入一个较为混乱、缺乏主线方向的阶段。随着我国股市和经济预期形成正反馈，国内外投资者对我国股市和经济的信心有望持续改善。

发行呈现较快势头

5月，FOF发行呈现较快势头，遗憾的是，基金募资效率较低，单月成立的基金很少。

Wind统计显示，在风险偏好有所下降的背景下，另类投资基金、QDII（合格境内机构投资者）、REITs（不动产投资信托基金）等创新品类在5月均无新发产品。FOF基金虽有1只成立，但募集份额仅0.10亿份，在当月新成立基金总份额中占比不足0.02%。反观发行端，5月有4只新FOF产品开始认购。

此外，5月也有FOF基金调整业绩比较基准。今年以来，变更业绩比较基准的公募基金产品数量已超过百只。其中，多资产组合产品成为业绩比较基准变更的“主阵地”，FOF、一级债基、二级债基以及灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型基金等变更业绩比较基准的数量，合计超过90只。

记者注意到，在FOF基金范畴，此前已有部分基金修改了业绩比较基准，如浦银安盛养老目标日期2025五年、中欧预见稳健养老目标一年持有期混合FOF等。从这些业绩比较基准的修改情况看，普遍基于最合理的跟踪方向，在市场热点跟踪以及业绩基准跟随上进行更多平衡。

展望后市，在资产配置上，长城基金分析指出，在不确定性仍然较大、无风险利率下行、有增量资金配置的背景下，红利资产仍适合作为长期配置的选择。

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