A股成交不济 为何指数不弱?
日期:2025-06-04 15:09:31  来源:巨丰财经

今日,沪深两市延续反弹态势,继6月“开门红”后再度高开高走,短期连续上行。值得关注的是,自5月27日成交额跌破万亿后,尽管市场近期重返万亿水平,但整体交投情绪依然低迷。然而,指数表现却异常稳健,阶段反弹中个股赚钱效应显著回升。

市场“量价背离”现象背后,究竟是何原因?

1、板块轮动下权重护航。尽管市场情绪不高,但板块轮动下结构机会呈现。,医药生物、传媒、黄金板块成为资金主攻方向,港股医药受公募新规催化爆发;科技赛道借势英伟达市值登顶全球,CPO及铜连接方向被点燃,华为昇腾大会预期进一步强化成长主线共识。与此同时,银行托底下,近期证券板块也在蠢蠢欲动;

2、事件驱动与政策托底共舞。Meta核电采购协议与铀矿供需缺口预期引爆核电板块,百利电气短期大涨;商务部“服务消费季”及“苏超”赛事热度催生足球概念涨停潮,618 临近再添消费板块想象空间。政策层面,陆家嘴论坛、中央重要会议等关键节点的政策预期持续托底市场风险偏好,即便面对美国钢铝关税上调,A股相关板块亦波澜不惊,日本国债投标倍数飙升更稳定全球流动性环境;

3、内外驱动下的市场韧性凸显。央行降准释放万亿流动性,叠加楼市政策宽松、新能源汽车下乡等利好,构筑市场宽松基调;美联储6月维持利率不变预期升温,美元指数回落,缓解外资流出压力。多重因素交织下,市场虽成交情绪尚未完全激活,但指数表现稳健,个股赚钱效应回升,结构性机会持续涌现。

不过,值得注意的是,尽管市场结构性机会显现,但多方压制之下,5月14日以来的重心调整趋势整体未变。若市场有效预期不足或者成交不能有效释放,仍需警惕重心再度回落的可能。

首先,当前市场量能仍是制约因素。当前1.1万亿成交仅能支撑结构性行情,若想冲击3400点,单日成交至少放量1.3万亿以上。同时,还需关注近期大盘股与小盘股表现分化,若金融等权重板块休整,而成长股未能持续接力,市场可能重回震荡格局;

其次,关注政策兑现力度。陆家嘴论坛若释放超预期政策,将激活场外观望资金。反之需警惕技术压力引发的回调;

此外,外部不确定性仍需留意。6月中旬美联储议息会议、7 月中美关税谈判窗口期可能引发市场波动。而地缘冲突升级或导致大宗商品价格反弹,加剧通胀担忧。

在此之下,对于投资者来说,整体谨慎观望下,可于结构性行情中寻求相对确定性的博弈机会:

1、科技成长赛道。受益于英伟达市值登顶全球及华为昇腾大会临近,AI算力硬件方向或得到市场青睐。国产替代主线,则可聚焦半导体设备龙头。

2、消费复苏线索。618消费季驱动下,智能家居、珠宝首饰等传统消费板块具备估值修复空间;新消费场景方面,可关注体育产业及文旅板块的政策催化机会。

3、中期需等待经济数据验证及政策进一步落地,在市场成交额未显著放量前,建议控制仓位,避免追高,对快速拉升的热点可考虑适时兑现部分利润。

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