端午节后首日，银行板块延续强势表现。二季度以来，在高股息率、险资增配、公募基金改革调仓等多重逻辑支撑下，银行股成为避险资金的“心头好”，推动A股银行板块市值首次突破10万亿元。与此同时，随着银行业利率持续走低，“存银行不如买银行股”的讨论再次升温。这一现象背后，究竟是理性的价值重估，还是市场情绪的短期驱动？存与买之间，普通投资者又该如何抉择？

对于这一轮银行板块的上靓丽表现，其上涨主要源于政策与资金共振驱动，以及行业基本面的支撑：

首先，政策层面，2025年“新国九条”强化分红导向，极大地提升了银行股的吸引力。银行股平均股息率超5%，部分股份行更是高达8%，这使得险资、社保等追求稳健收益的长期资金大幅增持；

与此同时，存款利率进入“1%时代”，当前国有大行一年期定存利率仅0.95%，5年期定存利率普遍在1.55%-2.1%，而2024年度分红看，银行股股息率普遍4%-7%，平安银行、民生银行等标的甚至突破7%。以10万元本金为例，存款年利息仅950元，而买入银行股可获4000-7000元的分红（免税），收益差距达4-7倍。在“资产荒”背景下，追求更高收益的资金自然流向银行股。

从机构配置角度看，公募基金对银行股的持仓比例较沪深300指数权重低配近10个百分点，若要匹配基准权重，需增配约2000亿元。与此同时，险资权益资产风险因子调降，进一步推动资金向低估值、高股息的银行股倾斜。

行业基本面上，尽管宏观经济复苏仍存挑战，但银行业资产质量保持稳定.国有大行不良率普遍低于1.3%，部分优质城商行（如杭州银行）一季度净利润增速超17%。叠加数字人民币推广、绿色金融等新增长点，行业长期盈利能力仍具韧性。

不过，没有只涨不跌的板块和个股。尽管股息率诱人，但如果银行股整体走低，实际上“存银行不如买银行股”的观点可能就要被大打折扣了。与此同时，存银行和买银行股二者的风险收益特征截然不同，其差异体现在几个方面：

1、存款收益确定但空间有限，而银行股弹性大但需要承受波动。存款收益是本金、利率以及时间的线性增长，不受市场波动影响。例如，10万元存5年期定存，即便利率低至1.3%，5年累计利息仍为6500元，适合对本金安全要求极高的资金；银行股总回报=股息率+资本利得，但若股价下跌，可能抵消分红收益。例如，某银行股股息率5%，若股价年内下跌10%，实际收益率为-5%；

2、存款可以刚性兑付，而买银行需要面对市场风险。根据《存款保险条例》，50万元以内本息受法律保护，即便银行破产，存款人权益也能通过存款保险基金快速兑现。而银行股股价受宏观经济、政策调控、行业竞争等多重因素影响。2025年一季度商业银行净息差降至1.43%，部分城商行对地方政府融资平台敞口较高，需警惕不良率反弹风险。

3、流动性上，存款流动性较高，而银行股更多是长线属性。活期存款可随时支取，定期存款提前支取仅损失部分利息。对于银行股来说，长期持有优质银行股或可穿越周期。例如，2016年买入工商银行、招商银行的投资者，8年累计回报较高，这种收益源于银行盈利增长与估值修复的双重驱动，但需以至少5年以上的持有周期为前提。

因此，无论是存款还是投资银行股，均无绝对优劣，关键在于匹配自身风险承受能力与资金使用计划。具体到存银行以及买银行股来说，在不同的环境和条件下，可适当采取不同的方式：

1、存款方面。比如阶梯存款法，将资金分3份，分别存1/2/3年期，到期后转存3年期，兼顾流动性与收益；锁定高息银行，比如优先选择利率较高的城商行或股份行；此外，大额存单替代。比如20万起存的大额存单利率更高；

2、银行股投资方面。从选股上，防御型主要考虑国有大行，资产质量稳健下，股息率较高，比如工商银行等。而成长型方面，重点留意不良率低以及拨备覆盖率高的区域银行，比如江苏银行、成都银行等；

3、对于很多投资者来说，也可以考虑存和买之间的平衡。比如，保守型投资者可以以存款为主，搭配国债/理财等方式。而平衡型投资者，可将大部分进行存款少部分资金购买银行股，兼顾安全与收益；而对于激进投资者，则可聚焦优质的区域银行和高分红的股份银行，并将股息进行再投资积累复利。

总之，银行板块市值突破10万亿元，本质是市场对其“低估值、高分红、稳业绩”属性的认可，但这并不意味着存银行不如买银行股。存款的核心价值在于保本底线，适合守护财富基本盘；银行股的魅力在于收益弹性，适合长期资金追求增值。对于普通投资者，如果非要在存银行和买银行股之间决策，或许更建议采取“安全垫+进攻性”的组合策略。即用存款、国债等锁定基础收益，用银行股等权益资产博取超额回报，并根据市场变化动态调整比例。无论选择哪种方式，关键是明确自身风险偏好，不盲目追逐热点，在安全与收益之间找到属于自己的平衡支点。

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