央行开展1万亿元买断式逆回购操作
日期:2025-06-06 08:29:21  来源:证券日报

中国人民银行(以下简称“央行”)6月5日发布消息称,为保持银行体系流动性充裕,2025年6月6日,中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作,期限为3个月(91天)。

“央行打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例,于月初公告大规模买断式逆回购操作,引发市场关注。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示,在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下,央行月初打破惯例,公告大规模逆回购操作,或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态,控制资金面波动,稳定市场预期。

据了解,公开市场买断式逆回购是中国人民银行于2024年10月份推出的工具,可增强1年以内的流动性跨期调节能力,有助于提升流动性管理的精细化水平。

5月30日,央行发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,5月份央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了7000亿元买断式逆回购操作,分别为3个月(91天)4000亿元、6个月(182天)3000亿元,鉴于5月份有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期,当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元。

中信证券首席经济学家明明表示,从操作模式上看,以往买断式逆回购在每月最后一个交易日公布操作数量,6月份操作在实际操作的前一天发布招标公告。从数量来看,本次公告3个月买断式逆回购操作1万亿元,并未对6个月品种操作。5月份长端流动性投放中,MLF(中期借贷便利)净投放3750亿元,买断式逆回购净回笼2000亿元,而降准0.5个百分点释放1万亿元长期资金。总体来看,5月份央行长端流动性供给超1万亿元,以对冲政府债净缴款压力。预计6月份政府债发行压力或低于5月份,考虑到降准等总量工具或暂歇增量,预计MLF可能延续净投放。此外,买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次,6月份剩余阶段或可观察后续6个月品种是否存在投放。

王青表示,6月份整体逆回购操作情况要看央行在月末是否还有新的操作公告。当前的一个重点是激励银行加大对实体经济信贷投放力度,支持政府债券发行。现阶段加大中期流动性投放,释放了数量型政策工具持续加力的政策信号,有助于推动宽信用进程,强化逆周期调节。

“预计未来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具,推动银行体系流动性持续处于充裕状态。”王青表示,这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

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