今日A股早盘，半导体板块异军突起。开盘之后，中证半导指数一路上扬，仅半小时涨幅就逼近3%。自去年11月11日该指数见阶段性高点以来，半导体板块近就处在一个区间震荡行情中。今天半导体在区间下沿突然大涨，到底是昙花一现呢，还是新一轮行情的开始了？
上周外围利空偏多，大盘指数震荡走弱，但是半导体板块却异常坚挺，反而震荡上涨。这主要是最近半导体行业有一定的催化剂，三星、SK海力士、美光三大存储巨头同时宣布停产DDR4。这一动作直接触发供需格局转变——下游AI硬件需求井喷与供应收缩形成“剪刀差”，存储芯片领涨整个半导体板块。
更深层的动力来自国产替代预期强化。近日美国商务部拟取消对中国大陆晶圆厂的技术豁免权，台积电、三星等企业在华工厂若需采购先进制程设备，可能面临逐项审批。这一“倒逼”信号反而强化了市场对本土设备链崛起的信心。
抛开短期消息面扰动，我们认为半导体行业的上行趋势未完，当前很可能是新一轮上涨的起点，逻辑主要有以下三点：
首先，AI驱动的技术革命正从云向端扩散。2025年全球AI手机渗透率预计达34%，AI PC渗透率则将在四年内从0.5%跃升至近80%。AR眼镜进入爆发元年，今年全球销量预计突破550万台，工业、医疗等B端场景加速落地。端侧算力需求激增，推动芯片设计、封装、材料全链条升级。
其次，国产替代从“可选项”变为“必选项”。尽管美国对5nm以下EDA工具实施封锁，但国内已在关键环节取得突破，28nm及以上制程的刻蚀与薄膜设备国产化率超60%，龙头企业订单同比激增150%。政策端同步加码，上海设立千亿级产业基金，广州对流片费用补贴40%，珠海奖励RISC-V芯片研发。技术攻关与政策扶持形成闭环，构建出自主可控的产业生态。
第三，从行业周期看半导体正处于复苏与成长的交汇点。全球半导体销售额2025年预计突破7000亿美元，同比增长11.2%。AI服务器订单积压高达144亿美元，HBM（高带宽存储器）需求增速超70%。
综合来看，今日大涨绝非简单的“一日游”。在AI需求爆发与国产替代提速的双引擎驱动下，半导体行业已进入新一轮成长周期。半导体产业之争，本质是国运之争。当外部封锁成为常态，在自主创新的道路上，中国半导体产业正从“被动突围”转向“主动进攻”，半导体板块新一轮上涨或许已经开始。建议低配或还未配置半导体板块的投资者当前可积极配置。
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