7月的A股市场迎来标志性时刻，上证指数突破3500点大关并站稳。这一关键点位的攻克，不仅扭转了长达8个月的盘整格局，更被市场视为本轮慢牛行情正式确立的标志性事件。站稳3500点后，A股有望继续上行挑战去年10月8日的阶段性高点（3674.4），这个位置同样是一个非常重要的观察点位，因为这是近十年的平台压力位，站上3700点牛市预期会进一步增强。
支撑市场继续上行的三大逻辑：
1、 外部风险收敛与内部政策协同发力。近期地缘政治紧张局势明显缓和，中东停火进程取得进展，而美国关税政策已阶段性落地，其对市场的边际冲击显著减弱。内部政策方面，8月财政与货币政策有望形成合力——专项债发行提速、降准降息窗口打开，流动性环境趋于宽松。
2、 供给侧改革2.0驱动盈利预期改善。针对光伏、锂电、乘用车等“内卷”严重的行业，政策层面强力推动产能优化与退出，从低价竞争转向品质提升。这一“反内卷政策”显著改善了相关行业的供需格局与盈利预期，部分龙头已率先开启估值修复。
3、 技术突破重构增长叙事。DeepSeek大模型、华为光刻机等核心技术突破，正在打破“卡脖子”的悲观预期。中国依托全球最大的消费市场与最完整的制造体系，在AI应用落地、人形机器人等前沿领域展现出独特优势。特斯拉Optimus人形机器人售价19.9万美元，而国产目标价控制在2万美元以内，十年内全球70%的机器人有望实现“中国造”。
站上3500点后，很多人认为市场会加速上行，尤其是前两天大金融板块表现强势，但个人认为震荡上行仍然是现阶段行情的主基调。为什么这么说？
首先，资金性质转变，低风险偏好资金主导。中央汇金发挥类“平准基金”作用，在市场大幅波动时坚决增持ETF。财政部近期印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动险资加大A股配置比例，这些“长钱长投”成为市场稳定的压舱石。
其次，居民入市节奏温和，解套压力仍在。虽然存量利率显著下行，但是资金入市仍以平缓的节奏进行，开户数仅处于历史均值水平。同时，2020-2021年牛市中后期入场资金仍待“解套”，若市场快速上涨可能引发赎回压力。
最后，政策与盈利的渐进式修复。7月下旬重要会议将明确下半年政策重心，预计聚焦“反内卷”改革与科技自主。但经济复苏和企业盈利改善是渐进过程，难以支撑市场连续暴力拉升。
上证指数站上3500点，是新一轮行情的开始而非终点。随着政策红利释放、产业格局优化与全球资金再配置，A股有望在震荡中逐步夯实慢牛基础。在结构上，“反内卷”政策驱动的传统行业出清、AI与机器人引领的科技革命、创新药国际化的突破、消费品牌全球化浪潮以及红利资产重估，将构成未来核心投资脉络。建议投资者积极关注相关板块的低吸机会。
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