上证指数站上3600点，A股市场交投活跃度持续攀升。随着赚钱效应显现，资金和市场正在形成正向循环。

统计数据显示，7月以来，资金加速涌入行业主题ETF，主动权益类基金发行也显著回暖。与此同时，在本轮市场反弹中，机构仓位持续抬升，成为支撑行情的重要力量。

行业主题ETF受宠

ETF成为重要的增量资金来源，其话语权不断提升。7月以来，A股行业主题ETF吸引大量资金涌入。

从资金流向看，主要涌入三大领域：

第一，以稳健著称的红利主题ETF。此类ETF成分股多为盈利稳定、现金流充裕的蓝筹股。Choice数据显示，截至8月8日，7月以来，南方标普中国A股大盘红利低波50 ETF净申购额为39.45亿元，华泰柏瑞中证红利低波动ETF为30.54亿元，华宝沪深300自由现金流ETF为23.68亿元。此外，银行主题ETF也持续吸金，其中华宝中证银行ETF净申购额近30亿元。

第二，AI板块强势崛起，带动科技成长风格ETF备受追捧。具体来看，7月以来，截至8月8日，嘉实上证科创板芯片ETF净申购额为28.14亿元，华宝中证金融科技主题ETF、博时上证科创板人工智能ETF等净申购额均在20亿元以上。

第三，随着政策持续发力，“反内卷”成为市场重要的投资主线，资金借道钢铁、光伏等主题ETF入市。其中，国泰中证煤炭ETF净申购额为32.09亿元，国泰中证钢铁ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF等均超10亿元。

兴业证券研报显示，行业主题ETF规模大增往往对应市场活跃度的改善，也表明市场主线共识逐步形成。2023年以来，共有三次行业主题ETF获资金显著流入：2023年4至5月，围绕消费医药与TMT；今年2至3月围绕TMT与金融地产；7月以来，市场共识围绕“低位周期修复”与“科技产业趋势”两条主线。

主动权益类基金走强

在市场整体走强的背景下，主动型基金也迎来回暖。

Choice数据显示，截至8月8日，主动权益类基金年内平均收益超14%，多只产品年内净值翻倍。另外，数百只产品复权单位净值创下历史新高。

随着基金赚钱效应显现，主动权益类基金新发市场显著回暖，“10亿基”频现。7月以来，7只主动权益类基金发行规模超10亿元。其中，大成洞察优势混合基金发行规模为24.61亿元，这是今年以来发行规模最大的主动权益类基金。

多只新发基金提前结束募集，抢抓建仓时机。近日，易方达价值回报混合基金、泰康资源精选股票基金、兴业科技创新混合基金、汇丰晋信港股通核心资产股票基金等均宣布提前结束募集。

第二批新模式浮动管理费基金也在陆续开启募集。业内人士认为，在首批产品的示范效应下，第二批发行有望驱动主动权益类基金新发市场进一步向上。

在新发基金火热的同时，绩优基金批量限购。7月以来，已有中欧数字经济混合基金、广发成长领航一年持有混合基金、诺安多策略混合基金、中信保诚多策略混合基金等超30只绩优产品宣布限制大额申购。

机构真金白银看多后市

在反弹行情中，机构仓位持续抬升。信达证券数据显示，主动权益类基金仓位连续3周上行。其中，截至8月8日，普通股票型基金的平均仓位约90.55%，较8月1日上升0.21个百分点，偏股混合型基金的平均仓位约87.03%，上升0.19个百分点。

对后市的坚定看好，还体现在机构真金白银入市的行动中，头部公募大手笔自购旗下权益类基金。

8月11日，南方基金公告称，基于对资本市场长期健康稳定发展的信心，于近期陆续运用固有资金投资旗下产品，合计投资金额将不少于2.3亿元，并承诺至少持有1年以上。

南方基金表示，中国经济的强大活力与韧性，是支撑资本市场长期向好的基石。尽管外部环境复杂，中国宏观经济呈现稳中有进的良好态势，高质量发展成效显著。同时，中国超大规模的市场、完整的产业链体系以及丰富的人才资源，共同构筑起经济发展的韧性和可持续竞争优势，为资本市场提供了坚实的基本面支撑。而且，中国股市处于全球市场的“估值洼地”，为长期投资者提供了布局良机。

多位基金经理认为，后续更多增量资金可期。“短期来看，A股向下有底，市场整体风险不大；中长期来看，市场情绪乐观，核心逻辑是无风险利率不断走低，股债性价比保持高位。从大类资产配置的角度看，权益资产的吸引力优于债券、房地产等，有望不断吸引长期配置资金流入。此外，政策有望持续发力，甚至可能有针对性地加大力度。总体来看，A股市场的活跃度、风险偏好有望保持在较高水平。”海富通基金基金经理周雪军说。

在富国基金看来，随着市场赚钱效应不断显现，在政策鼓励推动中长期资金入市的背景下，存款、理财收益率持续降低，将推动“居民存款搬家”，市场有望持续迎来更多增量资金。

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