今天上证指数盘中突破了2024年10月8日的高点3674.40点，创下了2021年12月以来的新高，收盘报3683.46点，涨幅0.48%。这一轮上涨行情自2024年10月启动，至今已持续近10个月，期间上证指数累计涨幅超过9%。与此同时，创业板指近一个月涨幅达13.11%，深证综指上涨8.13%，市场整体呈现出强劲的上涨态势。
市场之所以能走出“慢牛”走势，主要得益于以下几方面：
首先是政策驱动。本轮A股市场的上涨，首先得益于政策层面的积极发力。2024年10月，央行、证监会、国家金融监管总局等部门联合推出了一系列重磅政策，包括降准、降存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。这些政策组合拳的出台，为市场注入了流动性，降低了融资成本，增强了投资者信心。此外，2025年4月7日以来，市场在政策预期的推动下，走出了一波强劲的反弹行情。
其次是流动性宽松。流动性宽松是本轮市场上涨的重要支撑因素，Wind数据显示，截至2025年8月12日，A股两融余额已突破2万亿元，达到20345.33亿元，创下了逾10年新高。8月以来，融资余额增加了411.73亿元，显示出市场杠杆资金的持续流入。与此同时，存款利率的下行也促使居民资金寻求更高收益的资产配置，进一步推动了股市的上涨。
第三，国际环境改善。国际环境的改善也为A股市场提供了外部支持。美国劳动力市场疲弱，7月非农数据低于预期，且前两月数据大幅下修，引发了市场对其经济的担忧，使得美联储9月降息的预期显著升温。海外流动性边际改善，为A股市场提供了更多的资金来源。此外，人民币兑美元汇率的稳定升值也增强了外资对A股市场的配置意愿。
指数创新高之后，赚钱的小伙伴最关心的问题可能聚焦在了“市场有没有过热？”、“该不该适当兑现”这些问题上了。
从中长期来看，A股市场仍具备较强的上行逻辑。首先，政策层面的持续发力为市场提供了稳定的支撑。其次，企业盈利的改善和ROE的提升，使得市场具备基本面的支撑。再次，居民资产配置向权益类资产倾斜的趋势仍在延续，增量资金的入市将为市场提供持续的推力。因此，对于中长期投资者而言，当前市场仍具备较好的布局机会，而不是离场的时候。
尽管当前市场整体处于强势，但短期调整的可能性依然存在。Wind数据显示，2025年8月13日，A股市场主力资金净流出70.99亿元，而大单资金净流出143.58亿元，显示出部分资金在高位存在获利了结的迹象。当前市场持续上涨之后，短期内可能面临技术性调整的压力。因此，小伙伴们尽量避免追涨买入，持仓中的一些板块如果获利丰厚且存在热迹象（估值过高、交易拥挤），可以适当降低仓位以规避短期波动风险。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：
