今天早盘A股主要指数震荡上行，到中午收盘时，三大指数均是红盘报收。但是午盘之后，出现了明显的跳水现象，三大主要指数由涨转跌，上证指数下跌1.76%，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.69%。市场整体成交额达到3.19万亿元，创出近期新高。
午盘之后到底为何跳水？原因主要有以下几点：
首先，是资金的兑现压力。从市场表现来看，今日的调整与前期积累的中线获利浮筹兑现密切相关。自2025年4月8日反弹以来，市场积累了不少的涨幅，尤其在人工智能、机器人、泛金融、稀有金属、创新药等方向形成了明显的上涨趋势。然而，随着市场情绪的高涨，部分资金开始选择在高位进行获利了结，尤其是在午后时段，这种兑现行为集中爆发，导致指数快速回落。
其次，茅台魔咒再次出现。寒武纪股价午后一度达到1464.98元/股，超越贵州茅台成为A股市场“单价”最贵的股票。历史上曾有多次个股股价超过茅台后市场出现调整的情况，形成了所谓的"茅台魔咒"。这一现象触发了部分投资者的谨慎心理，加剧了市场波动。（补充说明：所谓“茅台魔咒”，是指自贵州茅台上市以来，但凡股价超过贵州茅台价格的上市公司，最终会被茅台反超，而且曾经取代茅台“股王”地位的上市公司，将迎来大幅调整。）
最后是外部环境的不确定性。尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议释放了鸽派信号，市场对9月降息的预期增强，但外部环境的不确定性仍然存在。全球制造业复苏的预期尚未完全兑现，市场对后续政策的反应仍需观察。此外，人民币汇率的波动也对市场情绪产生了一定影响，短期内人民币汇率在7.10-7.20区间波动，市场对汇率的敏感度较高，进一步加剧了资金的谨慎态度。
跳水之后，接下来行情怎么走？
今日A股市场在午盘时段出现了明显的跳水，主要原因在于中线获利浮筹的兑现压力、市场情绪的回落以及板块轮动的加剧。从调整的性质来看，此次调整更符合短期震荡的特征，而非长期趋势的逆转。市场仍处于慢牛的大行情中，政策托底效应将持续发挥作用，结构性行情也将继续延续。
另一方面，尤其积累了一定的涨幅，短期震荡将成为市场的常态。市场需要通过反复的震荡来消化前期积累的获利浮筹，同时也为后续的上涨积蓄能量。预计未来几天市场将围绕3800点一线展开争夺，若能有效站稳该点位，则有望继续上攻。
接下来市场仍将以结构性行情为主。人工智能、机器人、泛金融等方向市场的主线，但短期内可能面临一定的调整压力。相比之下，消费、周期等低位板块在今日表现较为抗跌，甚至逆势上涨，显示出较强的配置价值。未来一段时间，市场或出现“高低切”的转换。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：
