今日，A股市场继续延续上行趋势，创业板指一度涨幅超2%，刷新日内高点，贵金属、CPO、创新药板块领涨，全市场个股涨跌参半。

8月以来，创业板指上涨24.13%，深证成指上涨15.32%，上证综指上涨7.97%1。市场整体表现强势，但短期风格切换迹象已显现，成长板块内部出现“小市值向大市值、高估值向低估值”的切换信号。进入9月，市场可能需要多手准备：一方面要留意指数可能的继续拉升，另一方面要注意风格可能的切换；此外，如果指数阶段回落，适当的防御也是必不可少的。

1、在市场流动性充裕、成交热情高涨以及板块轮动之际，一旦金融股补涨，指数或迎来新的拉升。尤其是券商板块。券商板块受益于市场流动性宽松及成交额高位。市场成交额持续突破，中期业绩释放可期，在历轮上涨行情中券商和金融科技板块均有参与。如果金融股一旦补涨，指数可能会出现短期快速拉升。不过，也需要注意到近期资金试图拉升银行红利股但效果相对有限，出现了冲高回落的情况。

2、上周以来出现的风格切换迹象值得重视。上周以来，市场风格切换迹象值得重点关注，尤其是作为绝对主线的科技板块（TMT），当前呈现“内部高低切+主线向外扩散”的双重特征。近期TMT板块成交额占全市场比重突破40%，但板块内部轮动已明显加快。机构指出，元件、半导体、消费电子、通信设备等上游算力基础设施领域，因前期涨幅较大、机构持仓集中，当前拥挤度已处于高位；而软件、游戏等下游应用领域，因估值相对偏低、拥挤度较低，更受资金青睐，呈现从硬件向应用的切换趋势。而东吴证券也指出，当前新增资金进场的边际效应已有所减弱，市场震荡向上的速率可能较此前放缓，这一变化或推动市场主线从“TMT+制造”向周围低估值板块扩散。因此，在指数持续上行及部分细分领域飙升后，需密切跟踪风格切换带来的投资机会变化。

3、在此前市场急跌以及修复过程中，目前沪指上行动能略有衰减。如果指数阶段回落，短期防御也是必要的。三大指数持续刷新年内新高，目前东北证券分析指出，全部A股整体法的市盈率为22倍，市盈率的中位数为29.2倍，已经略高于2021年市场高位时的27.6倍。目前估值水平并不便宜，需要资金面的持续大额净流入来支撑，否则市场波动可能会加大。所以也要谨防短期可能的回落，而一旦回落，消费、医药等“估值偏低+业绩有支撑”的细分领域，有望成为资金避险的主要方向。这类板块当前估值处于历史相对低位，且业绩确定性较强，能有效对冲市场调整压力。

因此，在市场中期向好逻辑未变以及牛市格局依旧之下，随着时间进入到九月份，短期可能需要多方准备，可围绕“进攻+防御+政策红利”三大维度，依次构建投资组合，实现风险与收益的平衡。

一方面，强势方向内部高切低。在AI链、反内卷、军工等当前强势领域内，优先选择低估值、高性价比标的；

另一方面，左侧布局低位品种。聚焦受益于人民币升值、基本面存在改善预期且估值、筹码均处于相对低位的板块，如消费（食品饮料、家电）、非银（券商）、电新（储能、光伏）等。这类与经济相关的板块前期涨幅偏低，在市场上行趋势中，有望跟随主线实现补涨；

此外，把握政策受益方向。反内卷政策对市场的影响深远，不仅有望改善相关行业企业业绩，更能重塑传统行业估值逻辑。具体可关注煤炭、工业金属、小金属、能源金属，以及纯碱、氯碱、化纤、农化等部分化工品，还有钢铁、电池等政策直接受益行业。

本文版权归原作者所有，择尔裕【智慧+】APP仅为传播更多有价值的信息，若您发现文章内容有版权问题，请把相关链接提交至邮箱：mssj@ytfjr.com，我们将及时进行处理。文章内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎！