9月5日，中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），标志着公募基金行业第三阶段费率改革落地，费率改革顺利收官。

此次改革调降了公募基金认购费、申购费、销售服务费等销售环节费率水平，并优化了赎回费制度安排。

值得注意的是，征求意见稿明确规定赎回费将全额计入基金财产，不再部分归销售机构所有，简化了赎回费率档位。并且，以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。三个阶段累计每年将为投资者让利超500亿元。

关于此次改革，经济学者盘和林对记者表示，此次修订的主要亮点是降低费率，包括各类基金的认购费率、申购费率、销售服务费率上限都被调低，降低了基民的投资成本，激励了基金投资人的热情。

盘和林表示，通过调低费率的上限，防止各类基金向投资者收取过高的费用，从而降低投资者成本，费率上限是基金投资者提供服务的报价，通过限制上限的方式，让基金主动降低费率。这一定程度上能够鼓励基民投资基金，但可能改变的不是短期化，因为大多数费率都是买入基金时候的费率，要促进基民投资长期化，还是需要继续降低基金的管理费率。

为投资者每年让利超500亿元

征求意见稿显示，新规包含六大核心改革内容。一是合理调降公募基金销售费率，将股票型、混合型和债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%和0.3%，同时设立了相应的销售服务费率上限。

二是优化赎回安排，明确规定赎回费将全额计入基金财产，不再部分归销售机构所有，并简化了赎回费率档位。

三是鼓励长期投资，对持有期限超过一年的股票型、混合型和债券型基金，不再计提销售服务费。

四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。

五是强化销售费用规范，明确基金销售结算资金利息应划归基金财产所有，规定基金投顾业务不得双重收费，禁止在销售活动中输送不正当利益。

六是建立基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台），为基金管理人直销业务提供高效、便捷、安全服务。

此次改革是公募基金行业费率改革的第三阶段。前两个阶段已对管理费率、托管费率及证券交易佣金费率进行了合理调降。以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革预计每年将为投资者让利约300亿元，三个阶段累计每年让利将超过500亿元。

盘和林表示，这是支持公募基金发展的信号，对未来公募基金扩张和发展起到了至关重要的作用。

投资者直购基金将节省费用

值得注意的是，新规还明确"基金管理人销售其管理的基金，不得收取认（申）购费、销售服务费"，这意味着投资者通过基金公司自有平台购买基金将节省这些费用。

根据证监会9月5日发布的《证监会同意公募基金行业机构投资者直销服务平台正式启动运行》，其中提到，证监会同时同意公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）正式启动运行。

该平台是证监会授权中国结算建设并运营的行业性服务平台，基金管理人、基金托管人应当接入FISP平台，并可借助FISP平台开展基金直销业务。FISP平台通过制定统一业务标准、对接多元主体、汇集行业直销力量，为各类机构投资者投资公募基金提供“一站式”全流程数据信息交互服务。

FISP平台有效解决了公募基金行业传统直销业务运营成本高、效率低、风险大等问题，有利于提高行业直销业务服务水平，更好支持各类中长期资金入市。

公募基金热议

费率改革收官并非终点，而是新征程的起点。华夏基金对本报记者表示，此次改革核心是“以投资者为中心”，通过系统性地降低销售费率，规范收费模式，直接降低了投资者的参与成本和持有成本，切实提升了投资体验与获得感。这不仅是响应监管引导的积极举措，更是行业集体向市场传递的明确信号：公募基金的立业之本是投资者的信任与托付，行业的繁荣必须建立在与投资者利益同频共振、共生共荣的基础之上。这将有力推动行业从规模导向转向以投资者回报和满意度为核心的健康发展的新格局。

华夏基金还表示，改革将倒逼行业能力提升，推动发展模式深刻变革。费率水平的优化调整，客观上要求基金管理人必须苦练内功，将竞争焦点彻底回归到投资管理能力、产品创新能力和客户服务能力的提升上来。基金公司不能再依赖传统的渠道驱动模式，而必须通过长期的业绩、稳健的风控、真正满足客户需求的产品以及精准高效的服务来赢得市场。这将促进行业整体专业水准的跃升，为市场提供更优质、更多元的金融服务。

易方达基金对记者表示，2023年7月，公募基金行业费率改革正式启动，按照"基金管理人-证券公司-基金销售机构"的实施路径分阶段推进。两年多以来，前两阶段顺利推进，切实降低了投资者成本，优化了行业生态格局。此次征求意见稿发布，意味着第三阶段工作全面落地，行业费率改革进入收官阶段，将进一步促进我国公募基金行业高质量发展。

易方达基金表示，相关规定提出了合理调降认申购费率和销售服务费率、优化赎回安排、设置差异化尾佣支付比例上限等举措，突出投资者利益为核心，实实在在让利投资者，降低投资者成本，将推动行业机构更加重视投资者回报、专注提升客户服务能力，有助于促进中长期资金入市，营造资本市场长钱长投的良好生态，为中国式现代化建设提供更高质量的金融支持。

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