今天A股市场再次迎来调整，上证指数在3830点附近遭遇阻力，创业板指也呈现疲态，技术形态上出现“双头”迹象。一些研究技术面的投资者开始担心——“这轮牛市是否已经结束？”。
从技术形态上看，上证指数和创业板指确实出现了类似“双头”的走势。例如，上证指数在9月1日触及3875.53点后，9月4日回落至3765.88点，随后在9月5日反弹至3812.51点，9月8日再次回落至3803.60点，9月9日收于3807.29点。这种走势看似形成双头，但判断是否形成双头还需注意以下几点：
双头形态的定义与判断标准：真正的双头形态需要两个高点之间的回调幅度达到或超过颈线位，且颈线位被有效跌破。目前上证指数的回调尚未达到这一标准，且在10日均线附近获得支撑，显示出一定的韧性。
成交量与成交额的变化。成交量也是判断“双头”成立与否的重要观察指标，如果出现高位放量滞涨的现象，则说明资金有撤离的迹象。但是最近成交量较前期有所缩量，表明市场短期获利了结压力释放，但并未出现大规模资金撤离。
市场情绪与风格切换：当前市场情绪并未完全转向悲观，反而在机器人、航运等低位板块中出现了活跃迹象。这表明市场并未完全失去方向，而是处于风格切换的过渡期。
当前的调整更像是牛市中期的一次“技术性回调”，而非趋势反转，投资者不必过度恐慌。
虽然牛市尚未结束，但不同板块之间的风险收益比已经出现显著分化。科技板块在前期涨幅巨大，部分个股已经严重高估。创业板指周线级别连续七周超买，短期技术性回调风险激增。通信设备板块整体处于高拥挤状态，光模块等细分领域需要警惕回调风险。军工和机器人板块虽仍有局部活跃，但整体已进入强分歧阶段，部分高位个股开始补跌。市场已经出现从高位科技向低位板块的切换趋势。投资者应该警惕高位股的补跌风险，尤其是那些缺乏业绩支撑纯粹靠概念炒作的品种。建议理性看待当前调整，优化持仓结构，减仓高位板块，加仓低位板块，把握结构性机会。
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