九月行情接近尾声，A股市场在震荡分化中稳步前行。本月各大指数表现不一，创业板指领涨三大指数，科创50指数同样表现优异。这种“深强沪弱”、“科技强传统弱”的市场格局，是近期行情的主要特征。随着国庆长假临近，市场交投依然活跃，全日成交额持续保持在2万亿元以上，显示资金对后市依然保持乐观态度。
回顾三季度，A股市场呈现出明显的结构性行情。从指数表现看，上证指数维持高位区间震荡态势，而深证成指、创业板指则继续震荡冲。行业涨幅榜上，科技板块成为最大赢家。截止到9月26日，科技板块中的两大子行业通信和电子分别上涨51.1%和40.7%，位列涨幅的第一和第二。市场风格方面，大盘股表现优于小盘股，资金偏向大市值蓝筹股。从资金面看，北向资金持续流入，外资正系统性增配A股。两融余额创新高，但杠杆率更为健康，显示市场活跃度提升且风险可控。
展望四季度，多因素支撑下，A股的慢牛行情有望延续。从基本面看，三季度经济在波动中修复，四季度我国出口增速仍有望维持一定韧性，制造业投资可能继续出现结构性改善。从政策层面看，美联储降息效应开始显现，联储降息对国内最大的影响在于推升人民币汇率，进而引发全球资本流入中国。从资金面来看，居民有望加大权益类资产配置、基金回本后发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金。在低利率环境下，居民资产配置正从存款转向投资。海外流动性趋宽松，国内资金面均衡偏松，整体流动性宽松充裕。这种环境为A股市场提供了有力的支撑。
考虑到四季度稳增长政策有望加码、全球货币政策与财政政策有望共振，四季度市场风格可能会向价值回归，并较三季度更加均衡。四季度A股市场有望在震荡中继续抬升，科技成长主线依然明确，人工智能、半导体、新能源等领域空间广阔；同时，随着稳增长政策发力，部分周期品种及消费板块也存在景气改善机会。在板块配置上，投资者可采取“科技成长为主，多元配置为辅”的策略。
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