长假后，市场关注的焦点将从假期的外围市场和消费数据，迅速回归到国内的基本面、政策面和资金面，或有几个核心的看点：

1、政策预期的落地与验证：重要会议（如即将召开的“四中全会”）是否会释放超预期的改革信号？前期已出台的稳增长政策效果如何？

2、经济数据的成色：9月及三季度的宏观经济数据将陆续公布，这是检验经济内生复苏动力的关键；

3、三季报的业绩指引：10月将进入三季报密集披露期，业绩将成为股价试金石，尤其是今年涨幅较大的科技板块，需要业绩来验证高估值。

4资金面的动向：场内资金会否从极端集中的科技板块向其他领域扩散？北向资金流向是否会因中美利差和汇率因素而持续波动？

具体上，从资金、机会以及风险角度来看：

首先，看资金，尤其是资金面大概率保持平稳下，居民资金是否继续流入是看点。9月货币市场呈现边际收敛但整体可控的特点，而进入10 月，央行货币政策偏呵护，资金面大概率保持平稳。外部流动性方面，美联储2024年9 月开启的降息是 “预防式降息”，且这轮降息才刚开始，未来市场会反复交易降息预期，不过当前10年期美债收益率4.8%的高位，仍会影响北向资金短期进出。此外，居民存款是市场的“压舱石”和未来行情的“弹药库”，但其大规模入市并非一蹴而就。它更可能以“细水长流”的方式，随着市场信心的逐步巩固和赚钱效应的扩散而流入。短期来看，市场更依赖于机构调仓、两融资金和北向资金；

其次，看机会，尤其是科技之后，是否迎来均衡？一方面，从科技角度看，“AI+”（人工智能、算力、光模块、应用）与“国产替代”（半导体、信创）是贯穿全年的核心主线，既具大想象空间，又契合长期国家战略，但经过前期大幅上涨，不少科技股估值高企、交易拥挤，亟待三季报业绩验证估值合理性，若业绩不及预期或面临阶段性调整。在此背景下，关注市场机会是否向均衡方向转向。其中，顺周期板块、大消费及部分资源品当前估值处于历史相对低位，有修复空间；而高端制造和“专精特新”，作为科技与制造的结合体，受政策大力扶持且部分领域景气度独立于宏观经济，业绩确定性高的公司值得关注。此外，“中特估”，高股息、低估值的央企国企是稳健配置优选，市场不确定性高时防御属性与分红吸引力凸显。最后，对于部分超跌医药生物，行业受集采冲击最猛烈阶段或已过，政策进入温和改善期，创新药、医疗器械长期需求稳定，具备强研发与出海能力的创新药企及不受集采影响的消费医疗、中药可期；

第三，看风险，结构性估值和内外部风险是否生变。结构性估值是当前最显著的风险，TMT（科技、媒体、通信）等板块的市盈率、市销率已处于历史较高分位，存在回调压力。而进入到十月，经济复苏不及预期风险需关注。如果后续公布的宏观数据和公司三季报显示复苏力度弱于预期，可能引发市场整体情绪的回落。此外，就是外部环境风险， 美联储加息尾声但“更高更长”的预期，使得美债利率和美元维持强势，对全球成长股估值形成压制，并可能引发北向资金流出，而国际关系的不确定性始终是悬在市场之上的达摩克利斯之剑。

整体看，长假过后，A股市场将从8月的“单边科技牛”进入一个更为复杂、震荡和均衡的阶段。“科技独领风骚”的局面可能会被打破，但科技作为主线之一的地位不会改变。 市场的机会将从极端集中走向扩散，“科技成长”与“经济复苏” 两条线可能会交替表现。

对于投资者来说，可以考虑“均衡配置，攻守兼备”。对激进型投资者，科技主线仓位可以保留，但一定要做“去弱留强”的筛选。优先留三季报业绩超预期、成长逻辑能落地兑现的标的，纯概念炒作、业绩缺乏支撑的品种要果断出清。另外，建议分仓布局“科技+制造”和“经济复苏链”，提前做好风格轮动的仓位储备，避免行情切换时被动。对大多数稳健型投资者，核心是围可考虑配置高股息央企、消费白马股以及景气度反转的医药板块等，这部分仓位要拿稳。同时可以用部分弹性仓位去捕捉机会，分散配置到科技（AI、半导体）、高端制造（新能源、军工）等成长赛道，后续再根据市场风向和季报业绩兑现情况，做动态调仓调整，平衡收益与风险。

最后，无论是哪种类型的投资者，从十月开始需注意：1、十月是三季报密集期，核心要盯持仓和关注标的的业绩兑现度，搞清楚公司盈利是否能匹配估值；2、重要会议的政策定调要重点跟踪，尤其是科技创新、民营经济、房地产这几个关键领域的表述，会直接影响赛道方向；3、热门科技股别盲目追高，哪怕是看好的方向，也得等回调后分批建仓，控制好入场成本；4、仓位管理要留足安全垫，手里得有现金储备，万一市场出现非理性下跌，才能有弹药补仓或捕捉新的低吸机会。

本文版权归原作者所有，择尔裕【智慧+】APP仅为传播更多有价值的信息，若您发现文章内容有版权问题，请把相关链接提交至邮箱：mssj@ytfjr.com，我们将及时进行处理。文章内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎！