10月28日，“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日的1715元下跌25元。这是飞天茅台批发价首次跌破1700元/瓶大关，再次创出新低。

数据还显示，2024年飞天茅台原箱较前一日下跌20元，报1780元/瓶；24年飞天茅台散瓶较前一日下跌15元，报1735元/瓶。

2025年以来，随着高端白酒市场需求持续走弱，飞天茅台零售价格呈单边下行态势。数据显示，6月11日茅台散瓶批发价首次跌破2000元关口。6月22日即跌破1900元；6月25日再破1800元；6月27日短暂回稳至1800元，7月7日一度反弹至1880元，但8月29日再度失守1800元关口。

价格下行背后，贵州茅台面临业绩增速放缓。8月12日晚间，贵州茅台发布今年半年报，2025年上半年公司营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%。

具体来看，茅台酒营收755.89亿元，同比增长10.24%，系列酒上半年营收137.63亿元，同比增长4.69%。两个品类的毛利率均比上期有所降低，分别降低0.3个百分点和2.5个百分点。

界面新闻了解到，对于白酒行业的基本面，券商普遍认为其目前仍然处于承压状态。国金证券认为，目前市场已基本确定三季度行业加速出清，这也意味着社会库存将步入“被动去库”阶段，因此节后主流白酒单品价盘表现相对趋稳，流通市场参与方的价格预期正逐步夯实。考虑双十一窗口期临近，预计线上低价补贴仍会对线下流通价盘产生扰动，预计主流白酒单品批价再下行空间有限。

华龙证券预计，白酒整体报表端依然承压，中长期来看，行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大，茅台的批价是重要的观测指标。

太平洋证券认为，产业景气度磨底，行业当前处于“供给出清”的底部调整阶段，预计三季报存在一定压力，有望加速行业出清。

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