今天，新能源板块表现亮眼。前期相对（锂电池）滞涨的光伏板块也迎来了集体爆发，多只光伏概念股涨停，部分龙头股涨幅甚至超过17%。中证光伏产业指数大涨7.99%。
今天光伏为什么如此凶猛？
首先，政策端利好持续释放。国家发改委近日透露，“十四五”期间我国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年还有翻一番乃至更大的增长空间。特别是“十五五”时期，我国计划建成100个左右国家级零碳园区，为光伏产业提供了明确的市场预期。
其次，产业链价格企稳回升。根据硅业分会数据，目前多晶硅成交均价已稳定在5万元/吨左右，各品类硅料成交均价相比年初至少上涨了30%。硅片、电池和组件等环节价格相较年初也有不同程度增长，组件企业的投标均价自8月以来已稳定在0.7元/瓦以上。
最后，企业业绩支撑行业信心。部分龙头企业2025年三季度业绩表现亮眼，前三季度净利润同比增长超过50%。光伏逆变器和储能业务成为主要盈利贡献点，毛利率相比去年同期也有所提升。
过去两年，光伏行业曾深陷价格战泥潭。2022年至2024年间，多晶硅价格大幅下挫87%，光伏电池单价也下降73%，两项关键产品价格均跌破生产成本。2025年上半年，光伏产品出口额同比下滑26.8%，组件产品合格率从2019年的100%降至62.9%，暴露出产能过剩与质量下滑的严峻问题。政策出手整治行业乱局。自2025年7月起，相关部门密集推出治理举措，依法依规整治光伏行业低价无序竞争现象。
8月，光伏行业协会发布公开倡议，呼吁全行业坚决抵制以低于成本价倾销的恶性竞争行为。国内西南地区部分多晶硅基地已开始减产，预计在10月底至11月初完全停产，涉及年产能32万吨。
大涨之后还能布局吗？
对于中长期投资者，当前或许仍是一个值得关注的布局时点。行业的政策底与市场底特征逐步明晰，长期成长逻辑顺畅。
首先估值依然具备向上的修复空间。尽管近期有所上涨，但光伏板块估值仍处于历史较低区间，安全边际相对较高，具备长期配置价值。
其次，企业业绩将进一步修复。市场观点普遍认为行业整体的毛利率和净利率水平有望在今年四季度到明年一季度迎来触底反弹。随着"反内卷"政策的持续落实，企业盈利能力有望进一步修复。
第三，长期增长动力依然强劲。国际能源署预计，到2030年底，可再生能源将成为全球最大的电力来源，占全球发电量的43%，光伏发电将超越水电，成为全球第一大可再生能源。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，2025年至2027年期间，全球电力需求预计以年均3.9%的速度增长，可再生能源将满足全球电力需求增长的95%，其中太阳能光伏贡献将达到一半。
因此，从中长期看，当前依然是配置光伏赛道的好时点。但考虑到光伏板块今天大涨，建议配置的时候可以分批逢低买入。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：
