近期，上市公司三季报陆续披露，包括高毅资产邓晓峰、仁桥资产夏俊杰、中欧瑞博吴伟志等在内的知名私募大佬调仓换股的动向逐步曝光。整体来看，私募大佬对顺周期行业个股的关注度显著提升。展望后市，机构表示，后续需要关注基本面的发展情况，政策红利与产业升级仍是核心主线。

私募大佬重仓股曝光

高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，三季度大幅减持了其第一大重仓股海康威视，减持数量5800万股，三季度末仍持有2.8亿股，期末持仓市值达88.26亿元，位列公司第四大股东。此外，该产品还减持了龙佰集团、国瓷材料、太极集团、中炬高新等多只个股，退出东诚药业的前十大股东，小幅加仓瑞丰新材，并新进成为东富龙的第十大流通股东。

由仁桥资产夏俊杰掌舵的外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金三季度末有多只重仓股曝光。三季度，该产品继续持有苏垦农发、华润双鹤、中农立华、久远银海、新经典、小方制药，持股数量较二季度末保持不变。另外，该基金三季度小幅减持兴福电子，加仓北京人力，新进成为思泰克的第四大股东，持股83.70万股，期末持仓市值约0.4亿元。

由私募大佬杨东掌舵的宁泉资产，也有多只重仓股曝光。其中，宁泉致远76号私募证券投资基金三季度末新进成为富安娜第八大股东，持有605.12万股，期末持仓市值0.42亿元；宁泉致远79号私募证券投资基金，三季度小幅加仓美畅股份；宁泉致远59号私募证券投资基金和宁泉致远56号私募证券投资基金则继续持有天壕能源。

知名私募睿郡资产旗下的多只私募基金，三季度则新进成为鼎龙股份前十大股东，加仓兔宝宝、扬杰科技和盈康生命，减持乐鑫科技，继续持有宁波联合、元力股份、神工股份和芯朋微。

顺周期行业关注度高

私募大佬对顺周期行业个股的关注度在三季度显著提升。

紫金矿业近几年一直是高毅资产邓晓峰的第一大重仓股。2025年三季报显示，高毅晓峰2号致信基金三季度减持紫金矿业约1860万股，三季度末仍持有1.8亿股，期末持仓市值约53亿元，位列公司第九大股东。原本在第二季度前十大流通股东榜上有名的外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划此次退出，增减持情况不详。三季度，紫金矿业涨幅超过50%，仅高毅晓峰2号致信基金的持仓就浮盈约15亿元，此次部分减仓或基于获利了结的目的。

云铝股份此前也是邓晓峰的重仓股之一。三季度，邓晓峰同样对该公司进行了减持。截至三季度末，高毅晓峰2号致信基金和外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划分别持有云铝股份2850万股和2800万股，分别位列第六和第七大股东，期末合计持仓市值11.64亿元。

此外，三季度，高毅晓峰2号致信基金和外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划均新进成为北新建材的前十大股东，分别持有1286.50万股和1194.80万股，分列第七和第九大股东，期末合计持仓市值5.87亿元。

吴伟志掌舵的中欧瑞博，三季度也有两只重仓股曝光。外贸信托·锐进16期中欧瑞博证券投资集合资金信托计划三季度在两只化工个股间“腾挪”，小幅加仓中旗股份，减仓利尔化学，三季度末分别位列两家公司的第三和第十大股东。

政策红利与产业升级是核心主线

近期，上证指数突破4000点，市场情绪高涨。相聚资本认为，随着资产价值重估周期的开启，中国权益资产的宏大叙事已经得到了境内外投资者的广泛认可。与此同时，外部扰动因素边际缓和、美元降息推进全球流动性宽松共振、市场风险偏好提升、投资者情绪向好等多重因素共振，沪指突破4000点顺理成章。展望后市，需要关注基本面的发展情况，这可能是下一阶段市场上行的重要驱动。

沣京资本认为，三季度经济数据仍显韧性，四季度在政策的发力下，固定投资增速有望迎来温和改善。后续重点看增量财政政策的发力，诸多积极变化或在一定程度上打破资产价格与经济预期间的反馈效应，后续重点关注各项具体政策的落地。

具体到投资上，沣京资本认为，当前行情表现比较分化。未来配置方向上，一是在市场波动加大背景下，通过跟踪高频数据变化做好仓位管理；二是结合经济数据和财报业绩寻找有盈利支撑的行业和公司；三是关注细分产业趋势和行业景气，寻找正向的投资线索。

宁水资本表示，科创综指短期超买信号明显，政策红利与产业升级仍是核心主线，但要对估值较高的品种保持警惕，适当分散配置，行稳致远。

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