11月17日至21日，A股市场震荡调整，成交规模维持在1.7万亿元上方。指数方面，上证指数一周下跌3.9%，最新报3834.89点；深证成指累计下跌5.13%，创业板指累计下跌6.15%。北证50指数一周累计下跌9.04%，为一周跌幅最高的A股主要指数。

申万一级行业指数全线下跌。其中，电力设备、综合、基础化工、商贸零售跌幅居前，依次为10.54%、9.18%、7.47%、7.24%；钢铁、医药生物、有色金属、建筑装饰、环保随后，跌幅均逾6%。银行指数跌幅最小，为0.89%。

从资金流向来看，本周A股主力资金合计净流出2493.16亿元。申万一级31个行业主力资金均为净流出。

电力设备、电子、医药生物行业净流出额居前，依次为505.16亿元、383.88亿元、257.62亿元；计算机、有色金属、机械设备、汽车、基础化工行业主力资金净流出额均在100亿元以上。

本周A股赚钱效应不佳

从仓位变化来看，本周26%的受访者进行了“加仓”，18%的受访者进行了“减仓”，11%的受访者进行了“清仓”；其余45%持仓不动。

从仓位管理来看，参与调查的投资者仓位整体向下。“满仓加融资”“50%—100%”所占比例分别环比下降1个百分点、7个百分点，最新分别为8%、28%；“50%以下”“空仓”所占比例分别环比上升6个百分点、3个百分点，最新分别为18%、7%；“满仓”占比不变，保持为39%。

从盈亏情况来看，本周A股赚钱效应不佳，仅有11%的受访者表示盈利。其中，“盈利10%以内”的受访者占比8%；“盈利10%以上”的占比3%。其余89%的受访者表示亏损。

“亏损10%以内”的受访者占比40%，“亏损10%到20%”的占比30%，“亏损20%以上”的占比19%。

38%的受访者认为下周将横盘震荡

本周A股震荡调整，沪指失守3900点大关，最新报3834.89点。对于下周A股走势，有超过450位受访者票选“横盘震荡，无法触及4000点”，占比38%，是最为主流的投资者观点。超过430位受访者票选“持续回调，跌落至3800点以下”，占比36%。

220位左右受访者认为A股将“企稳走高，重回4000点及以上”，占比18%；另有8%的受访者认为下周A股有望“冲上4000点，但之后回落”。

在“您认为这波牛市上证指数能涨到多少点？”的问题中，有超过600位受访者选择“4000点”，占比50%。目前沪指处于3800—4000点区间震荡，具备上涨动能，受访者对于A股长期趋势仍较为看好。认为本轮牛市上证指数能冲至5000点的受访者占比30%，认为最高是6000点的占比5%。

对于下周市场风险的判断，受访者中，认为A股处于中等风险的占比49%；认为A股市场为高风险的受访者占比31%，处于较高区间；认为A股市场为低风险的受访者占比12%。

军工板块的看好比例大幅提升

对于下周A股市场的潜力板块和方向选择，军工板块看好比例大幅提升，较上周提升9个百分点，最新为12%，是受访者下周最为看好的板块。

新能源、科技板块看好比例分别较上周下降8个百分点、2个百分点，最新分别为12%、34%。

近期，全球地缘局势持续升级。华福证券认为，2026—2027年，在“十五五”规划、建军百年目标、军贸快速发展等多重催化下，内需、外需增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，发展军工或为未来重中之重。

东吴证券表示，展望2026年，军工行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折：一是订单确定性显著增强，“十四五”尾单集中交付与“十五五”新规划启动形成双轮驱动；二是需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜；三是军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板；四是军民融合深化，商业航天、低空经济、核聚变等方向实现“军技民用、双向赋能”；五是财务质量全面改善，现金流与盈利能力进入上行通道，估值逻辑从主题博弈转向基本面定价。

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