还有一个交易日，十一月的行情就收官了！上半月的时候，上证指数还在4000点关口附近徘徊，但下半月开始，指数出现了一轮快速调整，上证指数最大回调幅度超过5%，深证成指和创业板指跌幅更大。从月线来看，上证基本告别了此前的连阳走势（除非明天大涨2%以上），而深成指和创业板指月线出现了两连阴的走势。
十一月市场的调整是多重因素共振的结果。海外方面，美联储政策预期的反复是主要扰动因素。美联储12月降息概率在30%至70%区间剧烈波动，这种不确定性导致全球流动性预期混乱，影响了风险资产表现。同时，美股调整对A股形成三重传导，情绪层面引发A股科技板块回调，流动性层面导致外资短期流出，产业层面使全球AI产业链面临重估压力。
国内因素同样不容忽视。市场在前期上涨后，资金获利了结意愿增强。临近年末部分投资人保收益和降仓位动机较高，客观上对股市微观结构造成负面冲击。
经历11月的震荡调整后，预计市场将进入一个关键的布局期。展望12月，市场整体可能呈现“先抑后扬”的格局，上半月或以震荡巩固为主，随着月中两大关键事件的明朗，“春季攻势”有望逐步展开。十二月两大事件将成为破局关键：一是中央经济工作会议对明年宏观政策的定调，二是美联储降息路径的逐步明朗化。将于12月中旬召开的中央经济工作会议将为2026年的宏观经济政策定调，这将是市场寻找年度主线的关键依据。美联储12月的利率决议备受关注，尽管降息预期仍有波动，但如果美联储释放鸽派信号，将有助于提振全球市场风险偏好，尤其利好科技等成长板块。
12月投资策略的核心是在市场震荡中布局明年春季行情，“防守反击”是当前较为稳妥的策略。防守端可配置估值合理的红利资产，如非银金融和银行，它们能在市场不确定性中提供保护。反击端逐步布局政策与产业趋势共振的成长方向，为明年行情做准备。具体配置参考如下：
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