一、近期市场回顾
国内股市： 上周A股主要指数悉数上涨，上证指数、深证成指、创业板指周度涨幅分别为0.37%、1.26%和1.86%。市场风格上，周期与成长板块表现占优，有色金属、通信、国防军工行业涨幅居前，传媒、房地产等行业下跌
国内债市： 债市整体情绪谨慎，收益率曲线呈现“熊陡”变化。10年期国债收益率全周小幅上行0.68个基点，收于1.85%附近，并在周内一度触及1.87%后回落。市场波动受机构交易行为、通胀预期及重要会议前的政策观望情绪影响。
美国股市： 美股三大指数上周集体收涨，道指、标普500、纳斯达克指数累计涨幅分别为0.5%、0.31%和0.91%。标普500指数收盘报6870.40点，距离历史最高收盘位仅差约20点。市场在波动中上行，主要受疲软的就业数据强化美联储降息预期所提振。
美债与黄金： 美债收益率显著上行，10年期美债收益率全周累计上涨12个基点，收报4.141%。黄金价格则承压回落，现货黄金全周累计下跌0.5%。金价下跌主要受到美债收益率上升和美元走强的双重压力，但在4200美元/盎司关口附近显示出一定韧性。
外汇与原油： 上周人民币汇率呈现窄幅震荡，整体基本持平，报收7.069。原油市场呈震荡格局，WTI原油周均价微涨0.58%。地缘政治局势不明朗与OPEC+暂停增产形成多空拉锯，而美国原油库存增加抑制了油价涨幅
二、基金投资整体策略：布局跨年，哑铃配置
当前市场处于年末风格频繁切换、静待政策明朗的震荡蓄势期。中央经济工作会议即将召开，将为2026年政策主线定调，是影响市场风险偏好的关键变量。与此同时，美联储12月议息会议结果将左右全球流动性预期。在此背景下，建议投资者采用“哑铃型”配置策略，平衡防御与进攻，为跨年行情布局。
保守型投资者： 以稳健为主，配置高股息、短久期债券与货币基金，控制权益比例，适度参与REITs试点品种。
均衡型投资者： 采用“成长+价值+固收”三角配置，关注科技、消费与红利的轮动机会，搭配黄金、美债分散风险。
进取型投资者： 聚焦科技成长（AI、半导体、机器人）、政策驱动（绿色能源、军工）与跨境品种（港股、美股），保持较高权益仓位，灵活调整行业暴露。
三、细分主题基金策略
1.权益类基金策略
科技成长方向(超配)：经历11月的调整后，TMT板块相对于全市场的超额收益已收敛至历史经验底部区域，估值压力得到较大消化。当前，全球AI产业趋势未变，海内外行情共振，且行情正从硬件向上游扩散至下游应用。中央经济工作会议对“新质生产力”的定调将是关键催化剂。建议重点关注人工智能、半导体、机器人等细分领域基金，可考虑在调整中分批布局。
红利价值方向(标配)：在年末市场震荡、主线不明的阶段，红利资产的防御属性凸显。当前低利率环境下，高股息率资产具备配置吸引力。但需注意，短期该板块可能受市场风险偏好回升影响而承压。建议将其作为组合的“压舱石”，关注金融、公用事业、能源等行业红利基金，避免追高。
消费主题基金(标配)：消费板块估值处于历史低位，安全边际较高。年末政策窗口对“扩大内需”的部署可能带来阶段性催化。可关注兼顾必选消费（食品饮料）稳健性与新兴消费（宠物、旅游）成长性的基金，在情绪偏弱时逢低布局。
港股基金(标配)：美联储降息预期若落地，将显著改善港股流动性环境。当前港股，尤其是科技板块，估值吸引力再度凸显。建议采取平衡策略，一端配置估值修复的科技成长，另一端配置高股息资产作为防御。
2.固收类基金策略
债券基金(低配)：短期债市受“股债跷跷板”和信用风险担忧压制，趋势性机会有限。策略上应以防守为主，优先选择中短久期、高流动性的品种，如短融ETF、高等级信用债基金，以规避利率波动和信用风险。
3.QDII及商品基金策略
美股QDII(标配)：市场已将美联储12月降息大部分预期计入价格，决议结果及后续点阵图指引至关重要。若降息落地，对利率敏感的科技成长板块有望受益。建议采取平衡配置，可同时关注代表科技成长的纳斯达克指数基金和兼顾稳健的标普500指数基金。
黄金基金(标配)：降息预期、央行购金及地缘不确定性共同构成金价支撑。但短期金价已计入较多乐观预期，需警惕美联储信号不及鸽派带来的波动。建议将其作为长期资产配置的一部分，避免追高，可考虑逢调整分批配置。
四、政策及事件前瞻
中央经济工作会议即将召开：作为定调次年经济政策的最重要会议，其对科技创新、扩大内需、房地产等领域的表述将成为市场寻找主线的核心依据。
美联储12月议息会议（12月13-14日）：是否启动降息以及后续政策路径（点阵图）的指引，将直接决定全球资产价格的短期方向。
商业不动产REITs试点启动：证监会已发布试点征求意见稿，标志着公募REITs市场向商业地产领域扩容迈出关键一步，为投资者提供了新的资产配置工具。
基金发行市场回暖：截至11月底，今年以来新基金发行份额超1.06万亿份，其中权益类基金（股票型+混合型）占比过半，显示在市场震荡中，长期资金借道基金入市的趋势仍在延续。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
