飞天茅台的“底”到了吗？

12月12日，白酒行业迎来历史性一刻，第三方数据显示，53度500ml飞天茅台散瓶批发报价跌至1485元/瓶，原箱报价1495元/瓶，较前一日双双下跌15元，散瓶批发价与年初2200元左右的价格相比，跌幅甚至超30%。

这是贵州茅台（600519）2018年将飞天茅台指导价升至1499元以来，首次出现批发价低于指导价。过去很长时间，飞天茅台一直维持高溢价水平，2021年市场价一度飙升至3500元以上。

水芙蓉摄

今年白酒行业面临周期调整、政策影响、消费需求疲软等多重挑战，飞天茅台价格下坡走势显著。

6月，散瓶飞天批发价相继失守2000元、1900元、1800元关卡；近一个月又相继跌破1700元、1600元。

从时间节点来看，电商大促成为其价格破位的关键因素。

“双十一”期间，飞天茅台在部分店铺补贴后到手价已跌破1499元，引发市场对价格体系的讨论，也成为贵州茅台管理层的关注重点。

贵州茅台多次提示消费者在正规渠道购酒，并表态将努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合各级市场监管部门推动协同共治。在近期召开的股东大会上，茅台新帅陈华再次强调，会加大茅台酒的打假力度。

作为贵州茅台的核心支柱，飞天茅台价格波动一定程度上影响了公司业绩。

今年前三季度，公司营收1309亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.3亿元，同比增长6.25%，两项指标增速均创近11年新低，业绩表现低于原先定下的9%的年度增长目标。

左宇摄

为提振投资者信心，贵州茅台频频回购分红。

11月，公司宣布斥资15亿元—30亿元用于股份回购。昨晚，公司公告将派发超300亿元中期分红，每股派发23.957元（含税）。

对于飞天茅台的价格回落，中国酒水行业研究者蔡学飞认为，飞天茅台作为礼品与宴席刚需的产品属性没有变化，其社交价值也依然坚挺。积极来看，价格下探有利于挤出投机泡沫，并在客观上降低了消费门槛，打开更加广泛的消费人群，这有助于放大茅台的真实的消费需求，反向带动茅台价格企稳。

龙头动作往往引发“蝴蝶效应”，茅台价跌会出现消费替代，进而挤压其他高端白酒的市场盘。

五粮液已率先出手，近期有消息称，五粮液明年开始将把核心单品“第八代五粮液”的经销商开票价从1019元/瓶下调至900元/瓶，通过折扣、积分等的阶段性营销激励政策，让利经销商，稳定渠道、缓解经营压力，以守住市场份额。

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