牛市期间股市上涨，整个市场有良好的赚钱效应。然而，这个阶段市场波动会加大，投资者更要合理配置，切忌追涨杀跌。

牛市已来

2025年，上证指数走出了牛市行情，尽管在年初遭受了特朗普关税战的冲击，一度跌至3040点，但在政策托底和国家队资金入市的背景下，指数快速收复失地。

尤其是4月份以来，A股持续上涨，连连突破关键点位，一度站上4000点，创10年新高。从4月份到如今，上证指数涨幅接近30%，创业板指数涨幅更是接近1倍。这期间，不少个股涨幅惊人。

牛市来之不易，牛市的形成也有着多方面的原因。

首先，去年9月，中国宏观政策全面转向宽松，为一轮牛市的启动创造了政策面的利好支持。

其次，外部不稳定因素逐渐释放。自从特朗普再次入主白宫后，关税大棒一直成为全球股市动荡的重要原因。不过，随着各大经济体与美国贸易谈判顺利推进，关税战给全球股市带来的不确定因素逐渐释放。其中，中美贸易谈判尽管有不少曲折，但不断取得共识仍是整体趋势。

第三，尤其可喜的是，在去年9月出台“大规模经济刺激”政策一年后，今年第三季度，A股利润端显著改善。

Wind数据显示，截至10月31日，A股市场上市公司前三季度营收合计为53.41万亿元，同比增长1.20%;实现归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34%。其中，第三季度，A股利润端显著改善，净利润增速达到11.30%，较二季度回升10.19个百分点。

此外，2025年前三季度A股共有2918家公司实现归母净利润正增长，占比54%。其中净利润增长100%以上的公司686家，占比13%。钢铁、软件与服务、半导体等行业归母净利润增速表现突出，分别为402.0%、121.6%、46.6%。

券商看好后市

对于2026年的市场表现，券商普遍持乐观态度，认为A股“9·24”以来的震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。

中金公司指出，展望2026年，中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。

预计2026年全A盈利增长可能在4.7%左右，在结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域所占市场权重提升，建议关注AI创新背景下产业趋势的影响扩散，以及产业出海等结构亮点。

中信建投研报指出:2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行，但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。此外，中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、关键资源与军工方向。行业重点关注:新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注:新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。

为调整做好准备

市场永远都存在不确定因素，例如疫情、战争、关税战，没有人可以预测到。所以，投资者进入股市的第一天，就要为市场的不确定性做好准备。尤其是在2025年股市大涨之后，2026年股市出现调整的可能性加大。

因此，要树立一个相对合理的投资目标。比如“获得市场的平均收益率”，或者“比市场平均收益率再高一点”。股市是一个创造“股神”的地方，亦是一个消灭“股神”的地方，很多叱咤风云的“股神”都消失了。因此，新入市的投资者不要总想着短期抓住大牛股，股价暴涨几倍，这完全是运气，学习每年都能赚个10%收益率的能力更重要。

同时，要做到资金的合理配置，以应对市场风险。国际上，很多长期屹立不倒的投资大师在谈论他们的投资经验时都会指出，资金配置要合理，以应对市场的不确定性。比如，指数基金、红利主题基金都可以成为资产配置的一部分，应避免全仓押注在单一行业、单一个股。

投资“铁律”要牢记

在去年9月市场最悲观的时期，经济学家任泽平提出“信心牛”“是该吹响牛市的号角了”，预判未来将启动新一轮大牛市，引发广泛关注和论战。今年10月末以及11月初，上证指数多次突破4000点，创10年新高，实现了去年以来的牛市预测。

A股市场具有以散户为主和政策市的特点，常常表现为“牛短熊长”，急涨急跌。统计显示，过去10次牛市平均持续13个月，但10次熊市平均持续时间达27个月。反观美股，19次牛市平均持续43.68个月，而19次熊市平均持续仅16.74个月。A股由散户主导，更容易放大市场波动，引发“羊群效应”。

目前，A股投资者总数已突破2.4亿，散户持股占流通市值28%左右，在国际上属于较高水平。散户投资者在专业性、信息量、资金量上都处于劣势，使得A股市场更容易产生情绪性波动行情。因此，“4000点”之后，任泽平给散户投资者提出3条重要的投资建议。

一、理性看待市场波动，尊重市场规律，切忌被情绪左右

市场总是充满不确定性，不要让涨跌带着情绪走，在股市中人性的贪婪、恐慌等情绪都会被无限放大，由此极易作出错误的决策。最重要的是方向判断，潜心找到好公司，等待好时机。涨上去的是风险，跌下来的是机会。真正的投资者对于好公司、好股票应该是越涨越谨慎，越跌越乐观，买得便宜是硬道理。

二、股市中，闲钱做投资是重要原则，确保不影响短期生活质量，保持从容、体面和耐心

有些投资者一看牛市来了，恨不得把所有家庭资产“ALLIN”到股市中，甚至借钱炒股。这种寄希望于借助一场牛市实现财富自由的赌徒心态并不可取，一来影响身心健康，无心本职工作，严重影响睡眠健康和生活质量;二来患得患失，一涨一跌牵动神经，如果有急用钱的情况，而股市正好在低位，就只好割肉离场了。

三、牛市并不意味着一定能赚钱，切忌追涨杀跌、频繁操作、反复折腾

格雷厄姆是巴菲特的老师，他有句名言:“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”牛市会让人产生自己是“股神”的错觉，激进操作，追涨杀跌，但事实上，大部分投资者一顿操作猛如虎，但涨跌全凭运气。

股民在追涨杀跌时，往往简单地以股价涨跌作评判，具有明显的短期性特征。但是，在没有对市场、行业做全面分析判断的情况下，短期内追涨杀跌风险很大，因为市场热点转换得非常快速，难以精确地择时从而获取超额收益。同时，频繁地买卖申赎，还会产生较高的手续费成本。

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