2025年港股市场在多重因素影响下呈现结构性行情。恒生指数全年表现优于全球多数主要市场，其中科技板块引领市场反弹。

展望2026年，港股市场将迎来更加有利的宏观环境。国金证券指出，随着国内经济复苏步伐加快，叠加海外主要经济体货币政策转向宽松，港股作为连接中国与全球资本市场的桥梁，估值优势将进一步凸显。

特别是中国持续深化资本市场改革开放，优化互联互通机制，将为港股市场注入持续活力。国金证券还预计2026年港股市场流动性将明显改善，估值修复行情有望延续。

"科技-资源-红利"三维投资框架

2026年港股投资策略将围绕"科技、资源、红利"三个维度构建投资组合，把握结构性机会：

科技维度：在数字经济与人工智能浪潮下，中国科技企业竞争力持续提升。2026年重点关注：AI产业链核心标的，包括基础模型开发商、算力基础设施提供商；半导体国产替代进程加速下的设计、制造、设备企业；消费互联网向产业互联网转型中具有数据优势的平台企业。中芯国际、小米集团、腾讯控股等龙头有望持续受益于行业景气度提升。

资源维度：全球供应链重构背景下，战略资源自主可控重要性凸显。2026年重点关注：能源转型过程中的传统能源价值重估，尤其是具有成本优势和分红稳定性的石油、煤炭企业；新能源金属及关键矿产资源布局；粮食与水资源安全相关标的。中国海洋石油等能源企业、有色金属龙头将在全球通胀环境下展现配置价值。

红利维度：在不确定性犹存的市场环境中，高股息资产防御价值凸显。2026年重点关注：现金流稳定、分红政策明确的电信运营商；国有大型银行及保险机构；公用事业及基础设施运营商。中国移动、建设银行等高股息标的将成为组合压舱石，提供稳定收益来源。

资金流向与市场结构变化

2026年南向资金有望继续保持净流入态势，全年规模预计较2025年增长15%-20%。外资回流将成为新亮点，随着中国经济企稳回升以及港股估值吸引力增强，海外长线资金将逐步重返市场。资金偏好将从纯成长型向"成长+价值"均衡配置转变，特别青睐具有全球竞争优势且估值合理的中国核心资产。

公募基金配置策略

科技成长风格基金

建议关注在科技赛道具有深度研究能力的基金经理。其历史业绩显示，在把握科技产业趋势方面具有独特优势。2026年应重点配置专注硬科技、半导体、AI应用及互联网创新领域的基金产品，持仓结构适度向港股倾斜，把握科技龙头估值修复机会。

均衡配置型基金

建议关注行业配置均衡、回撤控制能力较强的基金产品。此类基金通常在科技、消费、金融、周期板块间灵活调配，能够适应多变市场环境。2026年市场波动可能加大，均衡配置型产品将成为投资者核心持仓选择。

高股息策略基金

随着市场对稳定收益需求提升，专注高股息策略的基金产品配置价值凸显。此类产品通常重仓电信、能源、金融等高分红行业，能够提供稳定现金流回报。在利率下行周期中，高股息资产的相对价值将进一步提升。

投资建议与风险提示

国金证券指出，2026年港股投资建议采取"核心+卫星"策略：以高股息红利资产为配置核心(占比40%-50%)，提供组合稳定性和基础收益；以科技创新和资源周期为卫星配置(各占比25%-30%)，捕捉结构性机会。

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