1月21日，贵金属板块高开高走，截至早间收盘，板块暴涨6.13%，领涨两市行业板块。个股方面，招金黄金、湖南白银涨停，四川黄金涨超9%，赤峰黄金涨超6%，西部黄金、中金黄金涨超5%，山东黄金、晓程科技、恒邦股份、山金国际等涨超3%。

贵金属价格再创新高

继昨日（1月20日）COMEX黄金突破4700美元/盎司后，今日COMEX黄金继续走高，盘中突破了4800美元/盎司，截至发稿，COMEX最高上冲至4852.6美元/盎司，创历史新高。COMEX白银近两日最高上冲至95.78美元/盎司，同样创下近年新高。

贵金属或易涨难跌

中信期货指出，据央视新闻报道，当地时间1月20日，特朗普再次强调美国要拥有格陵兰岛；欧盟委员会主席冯德莱恩随即在世界经济论坛上表示，丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判。在此背景下，市场避险情绪延续上升。

瑞达期货认为，特朗普就全面购买格陵兰岛事件对欧洲八国进行关税施压，迎来欧洲多国的强烈反制，抬升短期避险溢价。由于市场前期预期哈塞特成为新一任美联储主席，而特朗普则称希望哈塞特留任现职而不是调往美联储，美联储降息预期不确定性或升温。近期全球地缘局势升温、美国关税以及美联储独立性威胁叙事再起，短期内市场避险情绪高企，贵金属价格或易涨难跌。

除了地缘局势外，全球央行增持黄金的趋势也成为市场焦点。据记者报道，1月20日，波兰央行表示，该行已批准购买150吨黄金的计划。1月7日，中国人民银行发布的数据显示，截至2025年12月，央行持有黄金7415万盎司（约2306吨），较上月增加3万盎司。自2024年11月以来，央行已连续14个月增持黄金。

中国人民银行官方黄金储备及其在外汇储备总额中的占比，来源：世界黄金协会

龙头股年内逼近翻倍

国内方面，除了实物黄金外，黄金交易也备受投资者追捧。世界黄金协会近日发布的数据显示，2025年，中国市场黄金ETF流入约1120亿元人民币（约合155亿美元，133吨），创年度表现历史新高。国内金价前所未有的强劲涨势，叠加全球贸易与地缘政治风险加剧，共同激发了投资者对黄金ETF的兴趣。

得益于创纪录的基金流入及金价上涨，2025年底，中国市场黄金ETF资产管理总规模攀升至2,420亿元人民币（约合346亿美元），全年涨幅达243%；同期总持仓亦增长超一倍（+116%）至248吨；两项数据均创历史新高。

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