近期，A股市场多只宽基ETF（交易型开放式指数基金）上演天量成交和份额缩水，引发市场对“国家队”调仓的猜测，而最新披露的公募基金2025年四季报印证了这一猜想。

最新公募基金2025年四季报数据显示，以华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF为代表的多只“巨无霸”级产品，其最新的总份额已经低于“国家队”主力军中央汇金在2025年末的持仓。这一现象清晰地指向，2026年开年以来，中央汇金对部分宽基ETF进行了大幅减持操作。

以当前规模最大的ETF——华泰柏瑞沪深300ETF为例，2025年四季报显示，截至2025年末，机构1、机构2分别持有378.58亿份和356.55亿份，分别占到了基金份额的42.62%、40.14%。对比2025年半年报的持有人名单分析可得，机构1为中央汇金资产管理有限责任公司、机构2为中央汇金投资有限责任公司。

在2025年下半年，上述两家“汇金系”机构对华泰柏瑞沪深300ETF的持仓份额均没有变化，合计持有735.13亿份；但截至2026年1月21日，华泰柏瑞沪深300ETF的最新总份额为719.78亿份，不仅相比2025年末的888.30亿份有所缩水，甚至已经低于上述两家“汇金系”机构在2025年末的持有份额。这意味着2026年开年以来，中央汇金减持了华泰柏瑞沪深300ETF。

再比如，华夏上证50ETF的2025年四季报显示，截至2025年末，代表中央汇金投资有限责任公司的机构1、代表中央汇金资产管理有限责任公司的机构2分别持有287.92亿份和199.67亿份，合计持有487.59亿份，占基金份额比86.05%。

但截至2026年1月21日，华夏上证50ETF的最新总份额为428.64亿份，已经明显低于上述两家“汇金系”机构在2025年末的持有份额，同样意味着中央汇金自2026年开年以来减持了华夏上证50ETF。

类似的情况也发生在易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF等多只宽基ETF上，与这些产品在近期创出“天量”成交且份额大幅缩水相印证。Wind数据显示，自1月14日以来，全市场有10只宽基ETF遭遇了超百亿元的净流出。

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