一、近期市场回顾
国内股市： 上周A股市场震荡调整，主要指数普跌，其中上证指数周跌1.27%，深证成指跌2.11%，创业板指跌3.28%。市场交投趋淡，成交额持续萎缩。板块分化明显，食品饮料等消费防御板块逆市上涨，而有色金属、电子、通信等板块跌幅居前。
国内债市： 上周国内债市整体小幅上涨，延续了年初以来的修复态势，主要利率债收益率普遍下行。这得益于央行持续的流动性呵护，资金面保持宽松。同时，海外市场波动和权益市场调整，促使部分避险资金回流，也为债市提供支撑。当前，10年期国债收益率在1.80%附近震荡，市场整体呈现“修复中维持震荡”的格局。
美国股市： 上周美股市场剧烈震荡，三大指数走势分化。道琼斯工业指数大涨2.5%，首次收于5万点上方创历史新高；而标普500指数微跌0.1%，纳斯达克指数受科技股拖累下跌1.84%。市场前半周因对AI巨额资本开支的担忧而承压，科技股遭抛售，周五则在芯片股带动下强势反弹。
美债与黄金： 上周美债与黄金市场均受美联储政策预期主导，剧烈波动。美债收益率曲线陡峭化，10年期收益率微升1个基点至4.24%，2年期则下行7个基点。黄金经历“过山车”行情，从历史高点暴跌后震荡反弹，周五收报约4966美元，当周Comex黄金主力合约上涨5.13%。
外汇与原油： 上周离岸人民币对美元汇率整体呈现小幅升值态势，市场预期与美元指数波动共同影响汇价，走势相对平稳。上周国际油价震荡回调，两大基准原油价格周跌幅约2%-3%，结束此前连续上涨。地缘局势预期缓和是主因，同时美国原油产量有所下降。
二、基金投资整体策略：均衡配置，攻守兼备
当前宏观经济保持平稳，2月市场或整体以震荡为主，但节后表现有望优于节前。配置上建议“权益优先，适当均衡”。权益资产是核心，建议关注两大主线：一是科技成长，特别是人工智能（AI）算力、应用及半导体等产业趋势明确的方向；二是顺周期领域，受益于价格上行与政策支持，如化工、建材、部分资源品及可选消费。此外，“固收+”策略产品是平滑组合波动的良好工具，能兼顾稳健与弹性。商品方面，黄金具备长期对冲与配置价值。债券市场则可能维持区间震荡，以票息策略为主。总体而言，市场短期风格轮动可能加快，建议采取均衡配置思路，避免过度集中，并可根据市场波动灵活调整仓位。
保守型投资者： 以稳健为主，配置高股息、短久期债券与货币基金，控制权益比例，适度参与REITs试点品种。
均衡型投资者： 采用“成长+价值+固收”三角配置，关注科技、消费与红利的轮动机会，搭配黄金、美债分散风险。
进取型投资者： 聚焦科技成长（AI、半导体、机器人）、政策驱动（绿色能源、军工）与跨境品种（港股、美股），保持较高权益仓位，灵活调整行业暴露。
三、细分主题基金策略
1.权益类基金策略
科技成长方向(超配)：2月科技成长基金配置需适应市场轮动加快的特征。整体策略应聚焦长期趋势，并利用短期波动寻找机会。投资主线建议优先布局AI产业与半导体。核心方向包括AI算力基础设施（光通信、存储等）以及受益于晶圆厂扩产与国产替代的半导体设备、材料环节。此外，可关注处于产业化前夜的人形机器人和向应用端过渡的AIAgent等新兴领域。在操作上，应坚持均衡配置以降低波动，避免过度集中于单一主题，并把握春节后政策催化增多、市场活跃度有望提升的时点进行布局。
红利价值方向(标配)：2月红利策略建议从“防御”转向“质量”，即从单纯追求高股息，转向精选“高经营现金流+稳定分红预期+高ROE”的优质权益资产。红利资产内部会分化，可关注两类：一是受益于潜在通胀回升的周期与制造类红利板块；二是有望提升分红能力的电力设备、通信等成长性行业。此外，港股中低估值、高股息的资产也具备较强配置价值。总体策略更注重分红的可持续性和企业的内生价值。
消费主题基金(标配)：2月消费主题基金可采取“左侧布局，聚焦政策与复苏”的策略。经历长期深度调整后，消费板块整体估值已处于历史低位，具备较高安全边际和修复潜力。配置上可关注两条主线：一是直接受益于“以旧换新”、消费补贴等政策支持的家电、汽车、食品饮料等方向；二是关注基本面企稳、具备分红提升能力的消费龙头。当前市场存在资金从高估值板块流向低位消费的迹象，宜把握预期修复行情，采取分批布局、均衡配置的方式。
港股基金(标配)：2月港股市场仍具配置价值。当前恒生指数创下近四年新高，市场春季行情有望延续。受全球资本关注与人民币走强影响，港股对内外资吸引力持续提升。投资上建议采取均衡策略。一是把握“春季躁动”行情，关注政策支持的成长方向，如生物制造、具身智能等。二是重视高股息资产的防御价值，可作为组合底仓。三是关注科技主线，随着行情进入基本面验证期，通过指数化工具有效参与是分散风险的方式。
2.固收类基金策略
债券基金(低配)：在当前债市呈现“低利率、高波动”的震荡格局下，债基投资宜采取“稳健为王、适度增强”的核心策略。首要原则是防御与控回撤。建议将主要仓位配置于以中高等级信用债为底仓的纯债基金，特别是久期较短的品种，以规避利率波动风险。同时，可将“固收+”产品作为重要配置方向，其通过增配可转债、权益等资产，能在控制波动的同时争取更高收益，适合当前市况。
3.QDII及商品基金策略
美股QDII(标配)：2月美股基金投资宜采取攻守兼备的均衡策略。市场面临政策不确定性及潜在美元流动性冲击，波动可能加剧。配置上，建议以受结构性趋势支持的科技、通讯服务等成长板块为核心，获取长期潜力。同时，应搭配价值风格基金或“股债混合”型产品来平衡组合波动、增强防御。部分资金可配置于高流动性短期国债ETF，以灵活应对市场变化。操作上，避免追高，可考虑在市场震荡中分批布局。
黄金基金(标配)：2月黄金投资的核心观点是：在经历历史性暴跌和情绪降温后，市场的长期支撑逻辑（全球降息、去美元化、地缘风险）依然牢固，可将当前回调视为优化中长期配置的窗口。投资策略上，应着重利用高波动环境。策略核心是从“追涨”转向“逢低分批布局”，以纪律性操作来降低平均成本、规避择时风险。具体操作层面：建议将计划投入的资金分成若干份，在价格震荡中分批买入。避免在单日暴涨时追高，也无需因单日暴跌而恐慌。
四、政策及事件前瞻
央行连续15个月增持黄金。央行发布数据，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，2025年12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。
史上最严虚拟货币监管落地，RWA境内严禁、境外严管。2月6日，央行联合八部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，再次重申虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，并首次明确任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。与此同时，证监会同步发布具有实操意义的附件《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，首次正面定义现实世界资产（RWA）代币化，并确立“境内严禁、境外严管”的监管原则。
2月以来135只主动权益基金净值创历史新高。近期，A股市场在4100点整数关口附近展开调整，博弈加剧，但主动权益基金仍展现出较强的业绩韧性，走出独立行情，净值稳步攀升。Wind数据显示，2月以来，全市场共有135只主动权益基金（剔除成立不足一年产品）复权单位净值创出历史新高，包括建信灵活配置A、申万菱信多策略A、中欧睿泓定期开放等。
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