贵金属在“高台跳水”后逐渐回升，黄金重新收复5000美元/盎司关键关口。

截至发稿，伦敦现货黄金（下称“伦敦金”）已回升至5000美元/盎司关口上方；伦敦现货白银（下称“伦敦银”）高位震荡，盘中一度涨逾7%。二者均实现两连涨，尤其是伦敦银在2月6日反弹近10%。

“伦敦金此番走高，主要是由于金价在触及4402美元/盎司的60日均线关键支撑后，出现技术性超跌反弹。”2月9日，兴业研究外汇商品部总经理助理张峻滔对上海证券报记者表示，最新公布的美国就业数据“爆冷”，也令市场对美联储降息的预期再度升温，从而增强了市场对黄金的配置意愿，推动金价企稳回升。

招商银行资金营运中心分析称，2月5日公布的美国挑战者企业裁员人数创17年来新高，初请失业人数及JOLTS职位空缺人数均低于预期，显示美国就业市场疲软。美国劳工统计局发布的JOLTS报告一直是美联储高度关注的劳动力市场指标之一。

国盛证券有色金属首席分析师张航对上海证券报记者表示，最新公布的1月美国ADP新增就业人数仅为2.2万人，低于前值4.1万人，且远低于市场预期值。尽管同期制造业PMI回到52.6%的荣枯线上，但美国就业市场依然偏弱，市场密切关注后续美国非农数据的发布。

此外，贵金属实物需求或依然强劲。各国央行持续在小规模购入黄金。根据央行2月7日发布的数据，截至1月末，我国黄金储备达7419万盎司，环比增加4万盎司，实现连续第15个月增持黄金。同时，全球资金配置白银的意愿也在回升，全球最大的白银ETF（SLV）在2月3日单日增持1000吨，为历史上第三大单日增幅纪录，显示中长线资金对贵金属后市的积极预期。

尽管贵金属价格近日回升，但面对即将到来的春节假期，国内投资者的态度仍较为谨慎，都在琢磨同一件事：要不要持仓过节？

张峻滔认为，目前金价仍处在上行试探区间，预计接近前高时将面临短期阻力。鉴于今年春节假期较长，建议投资者可借当前反弹契机适度减仓，等待节后更明确的买入机会。

对于黄金、白银期货等品种的杠杆交易者，北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫告诉上海证券报记者，建议最好空仓过节。这是由于春节假期国内市场休市而国际市场继续交易，其间积累的涨跌幅容易导致节后国内市场开盘出现激进行情，持仓过节或面临较大潜在风险。

“目前市场对贵金属的看涨情绪仍较为乐观，黄金若能够突破新高，白银依然有望继续大涨。”张航表示，短期风险主要在于二者波动率依然偏高，参考过往行情，需要1到3个月时间消化较高的波动率，在此期间，金、银或以震荡上行行情为主。

就中长期而言，兴业证券首席经济学家王涵在其研报中称，国际政经多极化趋势明确，意味着美元下行、黄金上行的趋势在一段时期内不会改变。但美国在霸权衰落过程中的反复挣扎，会引发美元“熊市反弹”、黄金“牛市急跌”的短期扰动。

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