2026年马年春节假期，虽然A股休市，但资本市场却热度不减。

各大券商分析师们开启“加班模式”，以高频路演、专题研报填补假期信息真空。从兴业证券策略团队的连续七天新春专题路演，到中信证券聚焦AI（人工智能）大模型的系列电话会，再到多家机构跟踪春节消费动态，头部与中小券商均紧抓假期窗口输出市场观点。

港股马年开市两天呈现结构性行情，2月20日开市首日AI大模型、机器人板块逆势大涨，创新药、氢能概念股表现亮眼。2月23日，港股大涨。截至收盘，恒生指数涨2.53%，恒生科技指数涨3.34%。

此外，业内预计，美国最高法院关税裁定利好非美市场资产，叠加A股春节效应的历史正向表现，市场对马年春节后“红包行情”的延续抱有较高期待。

机器人、创新药大热

记者注意到，今年春节假期，加班路演已经成为各券商研究所的常态，无论是中小券商还是头部券商都在假期中继续“营业”，“加更”观点。

最近，兴业证券策略首席张启尧的春节路演计划表在圈内刷屏：从大年初一至初七，他和团队同事一起每天下午3点准时与投资者连线。

这场名为“新春专题系列”的直播，内容涵盖港股情绪研究框架、2026年十大产业趋势、全球估值比较、全球产业映射、出海深度报告等多个维度。张启尧及其团队试图在春节假期这一A股市场“空窗期”，通过高频的观点输出，抢占投资者的注意力高地。

这并非行业个例。多家机构也在春节期间排满了路演日程，除夕夜有西部证券的“守岁路演”，大年初一更有开源证券等券商的“拜年路演”。值得关注的是，让不少分析师选择放弃休假的一个重要原因是近期港股大模型公司智谱及MiniMax的红火行情。

2月20日，港股马年开市首日，恒生指数、恒生科技指数纷纷下跌，其中互联网科技股普跌，百度跌6.25%，阿里巴巴跌4.91%，小米集团跌3.55%，网易跌4.27%，快手跌2.78%。半导体股同样走弱，华虹半导体跌5.76%，中芯国际跌3.15%。

不过，国内外AI大模型却好戏连台。过去两周，Google Gemini发布Gemini 3.1 Pro，Anthropic的Claude Sonnet及Opus模型也迎来更新。国内方面，阿里发布Qwen3.5- Plus，字节上线豆包2.0。业内认为，中美大模型竞争正深化至原生多模态。

在国内外科技业掀起AI“百模大战”的背景下，国产AI大模型板块2月20日逆势收涨，智谱及MiniMax市值双双冲破3000亿港元。

在这样的氛围下，中信证券分析师们在春节期间也是加班路演。从年初三（2月19日）开始，中信证券多个行业团队纷纷组织开展新春行业电话会，其中在2月19日至24日连续举办为期5天的大模型春节系列电话会，重点聚焦几大国产大模型的最新进展。

据记者不完全统计，最近几天，国联民生、长江证券、东吴证券、华福证券等多家券商也都举办了大模型主题相关电话会。

在春晚出圈的机器人则是马年开年港股的另一大热点。2月20日当天，港股机器人概念股大涨，越疆涨21.40%，首程控股涨11.90%，三花智控、优必选分别涨5.57%、4.71%。

据浙商证券新兴产业团队梳理，春晚机器人总体表现惊艳，具体来看，宇树科技凸显了机器人运控能力，核心是算法+电机功率密度+多机实时协同要求高；银河通用机器人多个灵巧手操作，核心在于公司打造了全球首个集成“大脑-小脑-神经控制”于一模的全身全手端到端模型“银河星脑”；松延动力机器人的稳定连续后空翻与仿生机器人的惟妙惟肖，核心在于算法控制稳定与精准，脸部电机数量多且小；魔法原子凸显了整机运动控制与群控调度综合能力。

值得一提的是，在大年初一（2月17日），浙商证券相关分析师加班发布了多篇机器人相关研报：《春晚机器人点评系列1，解密宇树科技和银河通用》《春晚机器人点评系列2，解密松延动力与魔法原子》。

2月20日，港股市场创新药板块也表现不俗。百济神州涨4.18%，康方生物涨3.71%，信达生物涨1.85%，石药集团涨2.63%，宝济药业涨8.00%。此外，2月20日，港股部分氢能概念股逆市走高，截至收盘，国富氢能涨17.65%，重塑能源涨15.46%。

积极关注春节消费动态

在近期市场掀起“科技春潮”之际，春节消费动态也是各家机构关注的焦点。最近几天，包括国泰海通、招商证券、申万宏源、财通证券、华源证券、国盛证券在内的多家券商举行电话会对春节假期期间白酒、大众消费品的动销情况进行跟踪。

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