电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。

2月11日，国务院办公厅正式印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，首次以国办名义、从国家统一大市场高度、对电力市场体系进行顶层设计。其中提到，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右（截至2025年底为64%）；到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，电力资源在全国范围内实现优化配置和高效利用。

国盛证券表示，全国统一电力市场顶层设计出台，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值将全面由市场反映，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。

中原证券建议从中长期投资的视角来看，以哑铃策略配置电力相关资产，防御端注重稳定性和股东回报，关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业；进攻端建议关注虚拟电厂、可控核聚变等主题投资机会。

据证券时报·数据宝统计，A股电力板块中，共有12股最新股息率超3%且有5家及以上机构评级。

从股东回报来看，浙能电力2024年每股派现0.29元（含税），按照最新收盘价计算股息率为5.59%，居首。此外，申能股份、联美控股、内蒙华电等个股股息率均超4%。

上述电力股中，大部分近年来持续实施高比例派现。其中，申能股份、联美控股、内蒙华电等2022年至2024年分红率均超50%。

从近年来累计分红占比来看，长江电力2022年至2024年累计分红占比超234%，居首；联美控股分红占比超199%，位居次席；内蒙华电分红占比接近183%，位居第三。

资产负债率较低的公司分红能力相对更强。数据显示，截至2025年三季度末，联美控股资产负债率不足28%，为最低。值得一提的是，公司2024年4月30日发布的《未来三年（2023—2025年）股东回报规划》显示，若无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

国投证券近期发布的研报称，联美控股供热主业兼具区位和成本优势，积极向新型综合能源服务商转型。公司于2021年战略投资入股爱德曼氢能，从氢热电联产和分布式发电业务方向形成突破，进行产业上下游核心技术和装备的整合，积极布局清洁能源制氢、高压储氢及燃料电池等关键环节。随着“十五五”时期氢能产业链进一步完善，公司有望迎来新增长极。

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