小金属继续狂飙。2月27日，小金属板块再度走高，截至早间收盘，板块暴涨6.39%。成份股中，东方锆业、翔鹭钨业、中稀有色、章源钨业、宝武镁业涨停，厦门钨业涨超8%，宝钛股份、云南锗业、中钨高新涨超7%，锡业股份、贵研铂业、华锡有色、金天钛业、金钼股份等多股涨超6%。

消息方面，近日，中国五矿化工进出口商会发布通知，将于2026年3月25日举办稀土和稀有金属出口政策及形势说明会。通知称，本次会议将邀请商务部和海关总署有关部门领导参加会议并发言，就相关产品的出口政策和形势进行解读，同时也有助于政府部门了解企业出口面临的问题。

小金属价格集体飙涨

受供需关系影响，稀土和小金属价格近段时间持续上涨，涨价势头令人瞩目。数据显示，春节后钨原料价格持续飙升，钨粉已突破1800元/公斤。金属镨钕价格上涨5万元至108万元/吨，镨钕氧化物价格上涨5000元至88.25万元/吨，钼精矿价格上涨280元至4415元/吨度。

小金属能够走出独立行情，核心在于其战略属性与供需逻辑与基本金属存在本质差异。基本金属金融属性强，对全球宏观经济、利率预期极为敏感，近期回调主要受美联储政策预期重构等宏观情绪扰动。而小金属的定价核心在于独特的战略性地位与刚性供给约束。

上海钢联铁合金事业部分析师施佳指出，随着国际地缘冲突加剧，国内产业发展逐步迈向高质量，新能源、新材料行业高速发展，小金属需求大幅提高，叠加国内小金属矿产资源开发周期较长，限制较多，原料与需求产生了巨大的错配。

中银证券指出，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇。

年内12股已涨超50%

数据显示，申万小金属行业25只成份股中年内股价均涨，涨幅中位数高达42.42%。其中，有12只股票年内累计涨幅已超50%，翔鹭钨业、章源钨业和中钨高新股价均更是已经翻倍，年内累计涨幅分别为187.41%、186.32%、133.42%。

不过，在连续大涨后，小金属行业已进入高估值区间，相关事项值得投资者关注。数据显示，以小金属（申万二级）指数统计，其目前市盈率（PE,TTM）为77.5倍，处于历史74.9%的百分位；市净率（PB,MRQ）为6.28倍，处于历史84.09%的百分位。

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