近日，中国证券投资基金业协会公布了2025年下半年基金销售机构公募基金销售保有规模前100名榜单（以下简称“基金代销百强榜单”）。从竞争格局来看，券商占据57个席位，数量最多；其次是银行，有25家机构上榜；同时，榜单还包括17家独立基金销售机构和1家保险公司。

整体来看，2025年下半年，在市场交投活跃的情况下，前100家基金代销机构的基金保有规模整体实现显著增长。截至2025年末，前100家基金代销机构的“权益基金保有规模”合计为6万亿元，较2025年上半年末增长16.7%；“股票型指数基金保有规模”合计为2.42万亿元，较2025年上半年末增长23.7%；“非货币市场基金保有规模”为11.7万亿元，较2025年上半年末增长14.7%。

聚焦券商阵营表现，在前100名基金代销机构中，券商的“股票型指数基金保有规模”为1.32万亿元，占比约为54%，优势显著，远超银行、独立基金销售机构等竞争对手；“权益基金保有规模”为1.63万亿元，占比约为27%；“非货币市场基金保有规模”为2.59万亿元，占比约为22%。

值得注意的是，在ETF（交易型开放式指数基金）市场蓬勃发展的态势下，截至2025年末，前100家基金代销机构中，券商“股票型指数基金保有规模”较2025年上半年末增长约21%，“非货币市场基金保有规模”较2025年上半年末增长约24%。

对此，东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示：“券商在权益类产品尤其是ETF产品销售方面优势明显。近年来，券商财富管理转型步伐加快，在组织架构优化以及产品引入方面灵活性较高，看好券商在权益类基金销售领域的未来增长空间。”

从券商阵营内部的竞争格局来看，行业竞争激烈，马太效应依然显著，中信证券、华泰证券、国泰海通等头部券商稳居基金代销“第一梯队”。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对记者表示：“在基金代销领域，券商具备可观的业务增长潜力。一方面，券商具备庞大的活跃客户群体，且客群对权益类产品接受程度较高；另一方面，券商具备专业的投研能力和投顾体系，能够为客户提供精准的产品匹配、个性化资产配置。未来，券商需持续优化代销产品结构，丰富产品种类，并重点优化基金投顾服务，以提升客户资产规模和客户黏性，从单纯的产品代销转向全面的资产配置服务，从而打造长远的市场竞争力。”

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