3月27日，国家外汇管理局发布《2025年中国国际收支报告》（下称《报告》）。《报告》显示，我国外汇市场表现出较强韧性和活力，市场预期和交易理性有序，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

从国际收支总体状况来看，2025年，我国经常账户顺差和非储备性质金融账户逆差同步增加，反映与世界经济联系更加紧密，以更加开放姿态融入全球。由经常账户顺差形成的资金流入，转化为金融账户下的对外投资运用，实现收支平衡。

《报告》显示，经常账户收支稳步增长。2025年，我国经常账户收支合计8.3万亿美元，较上年增长3%；经常账户顺差7350亿美元，与国内生产总值（GDP）比值为3.7%。

“可以看到，2025年我国国际收支延续此前经常项目顺差、资本项目逆差的格局，整体平衡性表现良好。其中，外汇储备总体稳定。”汇管研究院副院长赵庆明表示。

赵庆明指出，当前全球金融市场波动加剧，尤其是欧美区域金融风险抬升，在此背景下，我国外汇储备出现阶段性变动具备合理性。

从国际收支主要项目来看，货物贸易“压舱石”作用持续显现，服务贸易规模稳定增长。

《报告》显示，货物贸易韧性增强，国际收支口径的货物进出口总额较上年增长3%，货物贸易顺差扩大。服务贸易稳中向好，进出口总额突破1万亿美元，成为对外贸易发展的新引擎，服务贸易逆差收窄。此外，跨境双向投资收益总体平稳，投资收益逆差保持稳定。

《报告》指出，“十五五”时期，我国将着力推动新质生产力发展取得重大突破、内需拉动经济增长主动力作用持续增强，同时进一步扩大高水平对外开放，将支持经常账户在中长期继续保持在合理均衡水平。

值得关注的是，2025年，非储备性质金融账户逆差增加。由经常账户顺差形成的资金流入，转化为金融账户下的对外投资运用，实现收支平衡。《报告》显示，2025年非储备性质金融账户逆差8201亿美元。境内主体各类对外投资增长较快，国际化经营和多元化资产配置增加，同时也为全球金融市场注入流动性，支持了贸易和投资伙伴产业发展与金融稳定。

在吸引外资方面，来华直接投资结构持续优化。《报告》显示，受收益再投资增加推动，股权性质来华直接投资增长20%。外资对我国股票投资呈现净增长。2025年末，我国对外金融资产和对外金融负债分别为11.8万亿美元和7.7万亿美元，对外净资产超过4万亿美元，较上年末增长28%。

展望2026年，外部不稳定、不确定因素较多，国际环境依然复杂多变，我国将继续坚定推动高质量发展，加快构建新发展格局，坚持扩大内需战略基点，建设强大国内市场，因地制宜发展新质生产力，进一步扩大高水平对外开放，形成合作共赢新局面，国际收支有条件保持基本平衡。

赵庆明认为，持续稳固的经常项目顺差，直观印证了我国货物商品在全球市场具备强劲竞争力，这是保障国际收支基本平衡的核心。“综合来看，未来我国国际收支仍将保持稳健、健康的运行态势，具备充足的韧性与抗风险能力。”

《报告》表示，外汇管理部门将更好统筹发展与安全，着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，努力营造既“放得活”又“管得好”的外汇政策环境，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡，为“十五五”开好局、起好步贡献力量。

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