短短几天内，国家统计局连续抛出两份重磅数据：中国大型工业企业今年前两个月的业绩好到要炸裂。整体感觉，经济尚在复苏过程之中呀，为什么工业能够突然发力？

工业企业利润大增

第一份重磅数据是“工业企业利润”。国家统计局数据显示：2026年1—2月份全国规模以上工业企业利润增长15.2%。

1—2月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长2.0倍；有色金属冶炼和压延加工业增长1.5倍；化学原料和化学制品制造业增长35.9%；非金属矿物制品业增长16.2%；纺织业增长12.6%……

简单来说，就是电子、有色金属、化工三大行业利润大增，从而带动整个工业板块取得了利润高增长。

其中，以电子、智能化产品为代表的高技术制造业利润快速增长，带动引领作用最大。1—2月份，规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点；拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点。

从行业看，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、其他智能消费设备制造行业利润分别增长59.3%、50.0%、31.3%；半导体分立器件制造、光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长130.5%、56.1%、19.5%。

这些高科技行业的快速发展，带动了作为原材料的有色金属板块的需求；而化工产品利润大增则和今年以来油价上涨有关。

从行业看，有色行业利润增长148.2%，其中铝压延加工、有色金属合金制造、铜压延加工行业利润分别增长264.0%、205.1%、50.8%；化工行业利润增长35.9%，其中无机盐制造、无机酸制造、有机肥料及微生物肥料制造行业利润分别增长518.5%、306.3%、38.5%。

PMI指数超预期

第二份重磅数据是“采购经理指数”。31日早上国家统计局发布数据：3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，也超过50.1%的预测值，表明制造业景气水平回升。

生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间，制造业企业生产活动加快，市场需求明显改善。

国家统计局对此解读指出：受近期部分大宗商品价格持续上涨以及企业采购活动加快等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，比上月上升9.1个和4.8个百分点，制造业市场价格总体水平明显回升。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个价格指数均高于70.0%，相关行业购销价格总体水平上涨明显。

“拐点”行业值得关注

目前A股上市公司中，银行几乎占全部上市公司利润的半数，增长并不明显；而其他利润大户就主要来自工业企业，在工业企业利润大增的背景下，今年一季度上市公司平均利润水平有可能超预期。其中，尤其是业绩出现“拐点”的上市公司更值得关注，例如“扭亏为盈”，或由“微盈”到大幅盈利。

中信建投认为，行业布局方面，目前可以按照以下四种思路进行资产配置：一是紧扣能源安全与高通胀主线，在供应链不稳定的压力下，煤化工、新能源可作为替代资源、重塑制造业，农药化肥有望在天然气等原料成本上升的情况下涨价；二是坚守现金流稳定的防御资产，例如具备高股息和稳定分红属性的煤炭和水电；三是掘金被市场情绪错杀的确定性成长，如已具备明显景气逻辑的AI算力和创新药；四是关注估值偏低的潜在景气板块，它们有可能成为当前流动性收紧下估值“高切低”的受益板块，例如目前成交拥挤度较低的消费板块。

需要强调的是，在业绩大好的前提下，有些股价炒作得很高的公司，反而在业绩发布后会迎来持续下跌。例如港股上市的泡泡玛特，3月25日泡泡玛特披露营收和净利润同比分别大增184.71%、308.76%的亮眼财报，却在二级市场遭遇当头一棒，单日暴跌22.51%。自去年8月至今，公司股价已累计下挫超过50%。

其实，A股市场这种业绩发布后“见光死”的例子也很多。一般来说，这些公司前期都大幅炒作股价，已经透支业绩预期；一旦业绩公布，主力资金很可能会借利好出逃，追高的投资者就会被套牢。

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