一、近期市场回顾
国内股市：
上周A股市场整体震荡调整，主要宽基指数普遍回调，沪指失守3900点关口。全市场行业表现极度分化，医药及AI算力相关板块表现强势，电力、地产及新能源产业链则承压显著。受节前效应及中东地缘局势反复影响，市场情绪趋于谨慎，成交量逐步萎缩。
国内债市：
上周国内债市在多空因素交织中走势分化。资金面平稳跨季，央行月末加量投放，月初回笼但整体保持宽松，短端利率维持低位。利率债方面，收益率曲线明显走陡，短端受宽松资金支撑表现较好，长端则在通胀预期及超预期PMI数据压制下继续走弱，各期限涨跌不一。信用债表现相对亮眼，中短久期品种收益率普遍下行，但性价比有所降低。
美国股市：
上周美股三大指数全线反弹，结束周线五连跌。道琼斯指数全周累计上涨约2.96%，标普500指数上涨3.36%，纳斯达克综合指数涨幅达4.44%。市场走势主要由地缘局势与原油价格主导，波动显著。周初，中东冲突持续推高油价，美方对伊朗立场强硬，市场情绪承压；周中，伊朗与阿曼协商监控霍尔木兹海峡的消息为市场注入信心，带动科技板块及半导体股强势领涨。
美债与黄金：
上周美债市场经历剧烈波动，逻辑切换主导走势。周初鲍威尔鸽派表态安抚市场，市场焦点从油价推升通胀转向对经济增长的担忧，避险资金涌入导致美债收益率大幅下行，10年期美债收益率一度跌至4.3%附近。但周五超预期的非农数据逆转市场情绪，美债收益率集体反弹，10年期美债收益率收报4.35%。上周黄金探底回升，全周上涨3.94%。
外汇与原油：
离岸人民币周内先贬后升，强势特征渐显。周初贬至6.9269，随后一路走强，最终收于6.8863关口。受中东局势反复及供应中断风险驱动，同期原油价格高位震荡后强势突破，全周WTI原油上涨12.48%至1112.06美元/桶。
二、基金投资整体策略：均衡配置，攻守兼备
当前全球市场在中东地缘冲突、高油价与滞胀担忧共振下维持高波动。四月的核心策略是保持中性仓位，均衡防御与景气确定性。A股层面，四月决断窗口开启，一季报业绩成为核心试金石，重点关注有色、新能源等业绩验证方向，底仓以红利板块对冲油价上行风险。港股层面，外部流动性压制尚未解除，宜静待中期风险释放后再布局超跌科技。美股层面，通胀韧性与降息预期延后构成制约，短期保持谨慎，中长线对AI产业趋势仍可保留战略性底仓。商品资产方面，金价短期受流动性拖累，但长期美元信用松动与滞胀环境下中枢仍在上行，建议逢低分批定投布局。
三、细分主题基金策略
1.权益类基金策略
科技成长方向(标配)：近期科技成长主题基金短期承压，但长期主线逻辑未变。受国际油价剧烈波动影响，市场资金阶段性从科技成长向能源等周期板块分流，3月以来部分科技主题基金出现回撤。但调整主要源于估值压力和风格轮动，并非产业趋势逆转。从基本面看，AI产业已进入自我造血阶段，算力需求持续爆发，以光通信为代表的基础设施景气度较高。政策层面，“十五五”规划将新质生产力作为核心方向，人工智能、半导体等战略新兴产业持续获得支持。投资策略上，建议保持关注但控制仓位，不急于抄底。可聚焦业绩确定性强的细分方向（如光通信、算力设施），在市场企稳后分批布局。科技成长仍是全年主线，短期调整为长期布局提供窗口。
红利价值方向(标配)：近期地缘冲突加剧市场波动，红利主题基金的配置价值凸显。一方面，外部不确定性压制风险偏好，红利资产凭借高股息和低波动特性，成为资金避险的“压舱石”；另一方面，监管层持续引导上市公司提升分红水平，政策端对红利策略形成支撑。从基本面看，红利板块中的资源周期类受益于物价修复预期，业绩或有提升。低利率环境下，能够提供稳定现金流的资产稀缺性上升，“HALO资产”（重资产、低淘汰率）逻辑强化了红利资产的防御属性。投资策略上，建议将红利基金作为组合的底仓配置，以获取稳定股息收益为主。短期市场震荡，可采取分批布局或定投方式介入，避免追高。同时可关注“红利+低波”等细分策略，增强防御性。
消费主题基金(标配)：近期消费主题基金迎来明确的政策利好窗口。2026年政府工作报告将扩大内需列为首要任务，安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，政策支持力度超出市场预期。从估值层面看，中证消费指数市盈率处于历史低位（分位数不足10%），机构配置比例也降至冰点，具备较高安全边际。春节消费数据已显现复苏韧性，全国重点零售餐饮企业销售额同比增长5.7%。投资策略上，建议采取“标配”定位，以定投或分批布局方式参与，既可避免抄底过早，又不错过底部修复机会。优先关注食品饮料等必选消费的刚需韧性，以及受益于“以旧换新”政策的可选消费方向。
港股基金(标配)：港股近期受中东地缘冲突持续压制，高油价强化通胀预期，美债收益率与美元指数高位运行，外资流出压力显现。但经历约一个月的震荡调整后，市场下行风险已逐步释放，情绪指数在恐慌区间运行，左侧布局窗口逐步打开。策略上，建议采用"核心+卫星"的均衡配置思路：底仓以高股息红利品种为主，如金融、电信、公用事业等运营稳健、安全边际充足的防御类基金，应对地缘不确定性；卫星仓位逐步关注前期超跌的科技主题基金，重点布局AI应用、智能驾驶等商业化落地加速的方向，捕捉均值回归修复机会。整体仓位保持适中，采用分批建仓方式应对震荡，静待外部风险出清。
2.固收类基金策略
债券基金(低配)：近期固收类基金面临复杂环境。一方面，美伊冲突推升油价，市场对通胀的担忧加剧，对债市形成短期扰动。但另一方面，国内政府工作报告定调货币政策适度宽松，宏观环境对债市仍有支撑。当前利率已行至历史低位，纯债部分更多是获取票息收益的“压舱石”角色。投资策略上，建议以中高等级信用债和中短久期品种的配置为主，获取相对确定的票息收益。可适度关注“固收+”策略，通过加入转债或权益资产的仓位，争取增厚收益，以匹配“存款搬家”后的稳健理财需求。操作上不宜追高，可在市场震荡调整中分批布局。
3.QDII及商品基金策略
美股QDII(标配)：当前美股市场正处于战争、通胀与政策三重冲击交织的复杂环境中：中东美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，油价中枢已站稳100美元上方，通胀预期显著升温，美国银行甚至预警全球正陷入轻度滞胀。与此同时，4月2日至6日特朗普连续签署多份关税行政令，对专利药加征100%关税、对钢铝铜加征25%关税，贸易摩擦再度升级。经济数据方面，3月非农新增就业达17.8万，远超预期的6万人，叠加薪资上行压力，进一步压制了市场对年内降息的预期。在此背景下，美股基金宜采取哑铃型配置策略：一端以防御型资产压舱，重点配置能源类基金、公用事业及医疗保健板块，这些板块现金流稳定、受关税冲击较小，具备较强的抗波动属性。另一端保留结构性进攻仓位，聚焦AI算力基础设施、半导体等科技领域——尽管科技股近期有所回撤，但其长期资本开支与成长逻辑并未改变，地缘冲突缓和窗口将是较好的布局时机。两类资产比例建议各半，整体仓位适度，保留一定现金等待市场信号明朗。
黄金基金(标配)：当前黄金市场正处于避险需求与政策压制两股力量激烈博弈之中。中东美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁威胁悬而未决，地缘避险情绪不时升温，但土耳其、俄罗斯等国央行在压力下大幅抛售黄金储备，叠加机构投资者减持黄金ETF及杠杆资金集中离场，反而在避险时刻形成额外抛压。与此同时，美国3月非农就业远超预期，叠加高油价推升通胀预期，市场对2026年降息的预期已从年初的两次大幅压缩至接近零，利率市场甚至开始计价加息的可能性，美元指数高位运行，对黄金构成明显压制。短期来看，黄金大概率延续宽幅震荡格局，追涨杀跌风险较大，机构策略整体偏向逢低分批布局，控制仓位以应对波动。拉长时间看，黄金的长期逻辑并未动摇：全球央行持续购金的趋势仍在延续，美国财政赤字高企带来的去美元化进程持续推进，金价中枢上移的底层支撑依然存在。对于黄金基金，建议采用"底仓配置+定投补仓"的策略。
四、政策及事件前瞻
特朗普再发威胁：7日20时是“最后期限”！当地时间4月6日，在白宫举行的新闻发布会上，美国总统特朗普表示，对伊朗的战事是否即将升级或接近结束，取决于伊朗对他设定的“最后期限”美国东部时间7日20时的回应。特朗普在发布会上说，美方正在同伊朗方面展开对话，副总统万斯和总统特使威特科夫参与其中。特朗普表示，伊朗方面确实有一位“积极且有意愿的参与者”，他们“希望能达成一项协议”，不过他目前不便透露更多细节。
苹果首款折叠屏手机已试产！富士康已在试产苹果折叠屏iPhone手机。2025年，记者从供应链公司获悉，苹果给供应商提供的出货目标指引为2026年下半年推出首款折叠屏手机，是一款大折叠屏iPhone。据媒体此前报道：3月12日消息，苹果首款折叠屏手机iPhone Fold已经明确，将在今年9月与iPhone 18 Pro系列一起发布，将是苹果最贵手机产品。这是苹果历经多年技术打磨后的首款折叠屏机型，采用更宽的屏幕设计，旨在解决目前折叠屏手机折痕明显等行业痛点。
同比增长489%，一季度港股IPO融资近1100亿港元！2026年一季度，港股IPO融资节奏并未放缓。据统计，2026年第一季度，共有40家公司在港交所上市，IPO募资金额接近1100亿港元，同比增长489%。IPO递表速度更是如此，一季度新增港交所主板和GEM的IPO申请192家，这种火热趋势还在延续，最新披露的4月2日，单日就有14家企业同日递交港股IPO申请并更新招股书。其中，中资券商在保荐业务方面依然占据优势，一季度港股IPO保荐家数的前三位分别为中金公司香港、中信证券（香港）、华泰金控（香港），瑞银UBS、摩根士丹利等国际投行紧随其后。港股IPO正对递表文件的质量加强监管，但2026年以来新股递表、审核、上市的节奏和热度依然持续。近期，港交所还拟对新股发行制度实施改革，预计今年港股IPO融资额大概率超过去年，并将改变港股上市公司的结构组成。
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