4月8日早盘，贵金属行业高开高走领涨A股行业板块，截至早间收盘，板块暴涨8.81%。个股方面，晓程科技涨超13%，西部黄金、兴业银锡、招金黄金涨停，湖南白银、四川黄金涨超9%，中金黄金、湖南黄金、山金国际涨超8%，盛达资源、赤峰黄金、山东黄金、恒邦股份等均涨超6%。

油价暴跌 贵金属反弹

新华社北京4月8日电，美国东部时间7日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体上发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”据美国多家媒体报道，根据为期两周的停火协议，美军对伊朗的空袭已经暂停。以色列也同意在美伊谈判期间暂停轰炸行动。

央视新闻援引伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。伊朗最高国家安全委员会秘书处声明报道，与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始，为期两周。

消息发布后，4月8日早盘，WTI原油低开低走一度跌近20%，截至发稿，报95.91美元/桶，跌幅15.09%。贵金属大幅反弹，截至发稿，COMEX黄金报4833.7美元/盎司，涨幅3.18%；COMEX白银报76.560美元/盎司，涨幅6.35%。

国金证券指出，历史经验显示滞胀环境下黄金通常具备较好表现，但本轮市场前期集中定价通胀因素而忽略经济“滞”的压力。美国经济已显露增长乏力迹象，高油价可能进一步加速衰退到来。若经济停滞与资本市场下行形成共振，流动性预期差有望成为黄金反弹的触发因素。长期来看，美国综合国力由盛转衰成为市场共识，黄金有望开启新一轮大牛市。

央行连续17月增持黄金

除了中东停火的消息外，中国央行连续17月增持黄金也被市场高度关注。

中国央行4月7日公布的数据显示，3月末黄金储备报7438万盎司（约2313.48吨），环比增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金，单月增持规模亦创下近一年新高。自2022年11月重启增持以来，中国官方黄金储备已累计增加了314吨。

近期部分国家央行对黄金的抛售，引发了市场对购金逻辑是否发生转变的担忧，市场担忧央行可能因通胀上升和货币贬值压力等原因而抛售黄金。

土耳其央行公布数据显示，截至3月28日的一周，该国黄金储备减少69.1吨，过去两周累计减少118.4吨。其中超过半数通过黄金换外汇的掉期交易完成，即以黄金为抵押换取美元流动性，到期后再赎回。

俄罗斯央行在今年1月就开始抛售黄金。据世界黄金协会统计，2026年1月俄罗斯央行卖出9吨黄金，成为当月最大黄金净卖家，2月份继续净卖出6吨。购金大户波兰央行3月初提出，拟通过出售黄金储备中的部分资产，筹集最高约130亿美元的资金，用于支持国防建设。

金元证券固收首席分析师贾晓庆认为，3月以来，个别央行出现阶段性净售金行为，体现出黄金的货币属性。掉期方式售金的本质更偏向短期融资操作而非趋势性减持。考虑到黄金全球定价特征，中期来看，黄金价格走势与央行储金之间仍存在重回正向联动的可能。

黄金股近两月深度调整

自今年1月29日COMEX黄金创下5626.8美元/盎司的历史最高价后，A股贵金属板块就开始震荡走低，叠加三月中东地缘冲突爆发后市场预期年内美联储降息概率降低，黄金价格进一步调整。

中金公司指出，无论是地缘局势降级带动油价回调、货币政策重回宽松，还是供应冲击加重经济衰退压力，从而触发黄金的避险属性，黄金的投资需求与价格均存在向上修复的空间。

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