一、近期市场回顾
国内股市：
上周中东地缘冲突阶段性降级推动全球风险偏好回升，A股连续反弹。主要指数集体大涨，创业板指周涨幅达9.5%，创2021年12月以来新高；深证成指周涨7.16%，上证指数周涨2.74%，深强沪弱格局延续。两市成交活跃度显著回升，日均成交额约2.13万亿元，较前一周明显放大。科技与高端制造板块领涨，通信、电子、机械设备等行业涨幅居前。
国内债市：
上周国内债市收益率整体下行，主要受资金面宽松、地缘风险缓和及经济数据综合影响。资金面延续宽松格局，DR007在政策利率下方运行，为短端收益率下行提供支撑。3月CPI同比涨幅收窄，PPI同比转正，但市场认为输入型通胀对债市压制有限。
美国股市：
上周美股全线大涨，标普500涨3.56%，道指涨3.04%，纳指涨4.68%，均创2026年以来最佳周表现。美伊达成两周停火协议是核心催化剂，油价大幅回落，风险偏好迅速回升。科技股领涨，费城半导体指数全周大涨13.49%。
美债与黄金：
上周美债收益率曲线平坦化下行，10年期收益率全周累计下跌约1.76个基点至4.3309%。黄金方面，COMEX黄金周五收于4771美元/盎司，全周累计上涨1.95%，盘中最高触及4888美元，实现连续第二周收涨。美伊局势缓和缓解了能源通胀压制，美元走弱共同支撑金价回归中长期定价逻辑。
外汇与原油：
受停火提振，上周离岸人民币汇率表现强势，周中一度升至6.8203创三年新高，后回踩至6.825附近。同期原油市场遭遇暴跌，WTI原油全周暴跌14.3%，均录得2021年以来最差单周表现。
二、基金投资整体策略：均衡配置，攻守兼备
当前全球市场在中东地缘冲突、高油价与滞胀担忧共振下维持高波动。四月的核心策略是保持中性仓位，均衡防御与景气确定性。A股层面，四月决断窗口开启，一季报业绩成为核心试金石，重点关注有色、新能源等业绩验证方向，底仓以红利板块对冲油价上行风险。港股层面，外部流动性压制尚未解除，宜静待中期风险释放后再布局超跌科技。美股层面，通胀韧性与降息预期延后构成制约，短期保持谨慎，中长线对AI产业趋势仍可保留战略性底仓。商品资产方面，金价短期受流动性拖累，但长期美元信用松动与滞胀环境下中枢仍在上行，建议逢低分批定投布局。
三、细分主题基金策略
1.权益类基金策略
科技成长方向(标配)：科技投资正从主题博弈过渡到业绩验证的新阶段，AI产业景气度持续验证，但市场对估值扩张的预期已趋于收敛，盈利增长正成为今年超额收益的主要贡献者。短期建议以AI算力基建为底仓，涵盖光模块、高端PCB、半导体设备及材料等环节，这些方向业绩与科技巨头资本开支高度绑定，一季报窗口"去伪存真"的确定性最高。4月财报季的核心在于验证业绩能见度，电子与通信板块融资资金近期大额净流入，显示机构对高景气方向的认可。同时适度布局AI应用、自动驾驶、人形机器人及卫星通信等新兴场景。2026年有望成为AI应用元年，机器人、自动驾驶和AI代理是关键突破口，相关产业验证期已逐步开启。
红利价值方向(标配)：近期地缘冲突加剧市场波动，红利主题基金的配置价值凸显。一方面，外部不确定性压制风险偏好，红利资产凭借高股息和低波动特性，成为资金避险的“压舱石”；另一方面，监管层持续引导上市公司提升分红水平，政策端对红利策略形成支撑。从基本面看，红利板块中的资源周期类受益于物价修复预期，业绩或有提升。低利率环境下，能够提供稳定现金流的资产稀缺性上升，“HALO资产”（重资产、低淘汰率）逻辑强化了红利资产的防御属性。投资策略上，建议将红利基金作为组合的底仓配置，以获取稳定股息收益为主。短期市场震荡，可采取分批布局或定投方式介入，避免追高。同时可关注“红利+低波”等细分策略，增强防御性。
消费主题基金(标配)：消费板块正迎来"政策托底、数据印证、估值修复"的阶段性窗口。政策层面，第二批625亿元超长期特别国债以旧换新资金已下达，2026年全年2500亿元额度正在分批落地，财政金融协同促内需专项资金同步推进，政策红利持续释放。数据层面，3月CPI同比上涨1.0%，PPI时隔41个月首次同比转正，显示工业品需求回暖，消费端通胀保持温和。操作策略上，消费具有后周期属性，往往滞后经济数据企稳半年以上，修复不会一蹴而就。建议以定投方式分批布局，利用市场震荡平滑持仓成本，优先选择覆盖白酒、家电、食品饮料等传统消费龙头与出海品牌的宽基消费工具。
港股基金(标配)：地缘局势反复拉锯，油价中枢维持高位，通胀压力传导压制美联储降息预期，港股短期波动难言平稳，指数级别持续性反转阻力较大。但港股前期基本面已深度调整，大量利空在股价中得到充分体现，叠加政策催化和资金回流预期，超跌板块存在结构性修复机会。当前恒指动态PE约10.9倍，整体估值处于合理区间，提供了较好的安全边际。操作方面，建议以低费率宽基指数工具作为底仓进行中长期配置，重点关注兼具科技成长与红利资产的方向，构建攻守兼备的组合。在市场震荡加剧的环境下，采用定投策略分批布局，平滑成本，耐心等待局势明朗后的估值修复窗口。
2.固收类基金策略
债券基金(低配)：近期固收类基金面临复杂环境。一方面，美伊冲突推升油价，市场对通胀的担忧加剧，对债市形成短期扰动。但另一方面，国内政府工作报告定调货币政策适度宽松，宏观环境对债市仍有支撑。当前利率已行至历史低位，纯债部分更多是获取票息收益的“压舱石”角色。投资策略上，建议以中高等级信用债和中短久期品种的配置为主，获取相对确定的票息收益。可适度关注“固收+”策略，通过加入转债或权益资产的仓位，争取增厚收益，以匹配“存款搬家”后的稳健理财需求。操作上不宜追高，可在市场震荡调整中分批布局。
3.QDII及商品基金策略
美股QDII(标配)：当前美股面临多重压力交织的局面。美伊停火协议基础脆弱，谈判破裂后新一轮冲突已重启，霍尔木兹海峡通行仍严格受限，油价中枢维持在高位，供给冲击持续发酵。通胀压力持续攀升，3月美国CPI同比升至3.3%，核心商品和服务价格已出现传导迹象，交易员对美联储年内降息的预期大幅降温，甚至不排除重新讨论加息的可能。两类资产比例建议各半，整体仓位适度，保留一定现金等待市场信号明朗。操作方面，建议投资者保持谨慎，短期以防御为主，科技型美股基金逢高可适当兑现，等待4月末地缘局势明朗化后可能出现的中长期布局窗口。
黄金基金(标配)：当前美联储年内降息预期显著走弱，高油价推升的通胀压力使利率政策维持偏紧，短期对黄金形成持续压制。不过，中东局势反复不定，地缘避险需求始终是黄金的重要支撑因素。从中长期看，各国央行持续增持黄金储备、美元信用体系弱化以及全球去美元化进程，仍是黄金牛市的核心逻辑，并未发生根本改变。操作层面，建议投资者立足中长期配置，而非短期博弈。可采取定投方式平滑持仓成本，避免追涨杀跌。
四、政策及事件前瞻
沪深北交易所拟修订交易规则，主板风险警示股票将告别5%涨跌停。4月10日，沪深北交易所发布公告，就修订交易规则向市场公开征求意见，以进一步优化证券交易机制，增强市场内在稳定性，便利投资者交易。意见反馈截止时间为4月17日。本次三大交易所对交易规则的修订各有侧重，突出三大看点：其一，沪深交易所将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%；其二，深交所将在创业板引入做市商制度；其三，北交所将增加风险警示股票和退市整理股票的风险揭示安排，并设置风险警示股票单日买入数量上限。
美国3月CPI创近两年最大涨幅，美联储降息前景遭重创。受美伊冲突推高油价及关税成本持续转嫁影响，美国3月消费者物价创近四年最大单月涨幅，年内降息希望进一步破灭。市场正在密切关注中东局势和霍尔木兹海峡通航前景，物价冲击将不可避免在短期内进一步显现，并可能给消费端和就业市场带来冲击，从而让美联储货币政策选择陷入困境。美国劳工部周五公布的数据显示，3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅。同比上涨3.3%，为2024年4月以来最高，较2月的2.4%明显回升。通胀数据主要受伊朗冲突影响，其中汽油价格暴涨21.2%，贡献了整体物价涨幅的近四分之三。
公募盈利与规模刷新纪录。2025年公募基金年报已全部披露，行业交出史上最佳成绩单，同时释放出清晰的投资风向转变信号，成为资本市场年度发展的重要缩影。其中，根据天相投顾数据，2025年公募基金全行业合计盈利2.61万亿元，刷新历史纪录；另据中国证券投资基金业协会（以下简称“中证协”）发布的数据，截至2026年2月底，我国公募基金管理规模已超过38万亿元。这是历史上首次突破该规模。
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