随着上市公司一季报披露期宣告结束，券商的最新重仓情况也终于显露真容。

Wind数据显示，目前共有41家券商出现在297只上市公司股票的前十大股东名单中。其中，125只为新进布局，69只获得增持，86只遭遇减持，可见在一季度较为剧烈的市场变化中，券商调仓动作也较为明显。

值得关注的是，2026年一季报数据显示，超过一半的上市券商“自营权益类证券及其衍生品/净资本”有所提升，甚至有上市券商的这一指标在报告期内提升了超过10个百分点，但考虑到一季度并未有上市券商净资本出现大幅下滑，这些券商或主动增加了权益类风险敞口。但也有券商急流勇退，将这一指标从高位压降了超过10个百分点。

买入优势制造

数据显示，在128只新晋券商重仓股中，有超过60%来自制造业，主要涉及机械、电气设备、汽车与零配件、硬件设备等此前市场关注度很高的优势制造赛道。例如，一季报显示，国泰海通证券新进6.26亿元中航沈飞、中信证券新进3.94亿元华通线缆、申万宏源证券新进3.38亿元新产业。

但与此同时，石油石化、公用事业及银行此类高股息方向标的，同样受到券商的青睐。例如，今年一季度，国信证券新进13.84亿元中国石化、东吴证券新进9.34亿元成都银行、国泰海通证券新进2.98亿元申能股份和2.19亿元华能蒙电。

从69只增持重仓股来看，机械、硬件设备、汽车与零配件是券商加仓较多的方向，涉及股票分别为7只、6只、6只，合共19只，占比为27.54%。另外还有5只食品饮料股票、5只交通运输股票、4只公用事业股票获得券商加仓。

不过，券商增持股票也并非都是逢低买入，亦存在补仓情况。例如在今年一季度，中信建投证券增持144.62万股牧原股份，但持仓市值却环比减少了2.69亿元；国信证券增持了37.89万股妙可蓝多，持仓市值环比减少1.12亿元。

此外，从86只减持重仓股来看，券商减持个股主要集中在交通运输（8只）、化工（8只）、生物医药（6只）、公共事业（5只）、有色金属（5只）等具有一定盈利积累的方向，显示出资金存在盈利兑现或高低切需求。

增加权益敞口

上市券商定期财报中，有一项“自营权益类证券及证券衍生品/净资本”指标（简称“该指标”），可用于衡量券商自有资金投资于高风险资产的程度以及资本充足性。记者统计发现，不少券商在今年一季度该指标有所提升，显示其增加了权益类的风险敞口。

据Wind数据统计，今年一季度，43家上市券商中有23家该指标环比提升，其中有8家环比增加了超过5个百分点，比如华林证券从6.47%提升12.76个百分点到19.23%，南京证券从19.73%提升10.8个百分点到30.53%。

具体来说，该指标提升通常意味着两种情况：一是券商看好权益市场后续表现，因此选择持有更多的权益资产（加仓或者盈利后继续持有）；二是股市回调导致券商持有的股票资产减值，且资产减值对净资本侵蚀快于持仓市值下降。但从券商一季报披露的净资本数据来看，第一种情况或许更加符合当前的市场情况。

不过，也有上市券商同期选择压降权益配置比例。其中，上述该指标超过40%的8家券商中有6家都选择了主动压降，看起来是券商出于风险控制考虑进行了主动调整，比如将部分前期盈利的权益资产落袋为安。

数据显示，共有8家券商该指标环比减少超过5个百分点。例如，华泰证券从56.81%降低13.99个百分点至42.82%；国海证券则从11.92%降低9.6个百分点至2.32%；申万宏源、首创证券的该指标同样降低了超过8个百分点。

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