今年1月初开始，有色金属板块涨势如虹，但1月30日开始的持续数月的大调整。昨晚有色板块再次出现异动，白银价格直线拉升，COMEX白银期货大涨7.54%，刷新近两个月最高水平。与此同时，铜、铝等工业金属也同步走强，沪铜主力合约盘中涨超2%，突破10.5万元/吨大关。沉寂数月后，有色金属板块再次站到了聚光灯下，那么此前长达数月的大调整是否已迎来反转？
白银为何暴涨？
白银暴涨，最直接的触发器是供给端的突发冲击。5月11日，全球第三大产银国秘鲁正式发布紧急法令，宣布因国内电力供应紧张、工业天然气配额受限而进入能源危机状态，工业及矿山用电被降至最低优先级。秘鲁白银多为铜矿伴生产出，开采与冶炼高度依赖能源支撑，此次限电意味着全球白银边际供给面临实质性收缩风险。在国内，上期所白银库存本就处于低位，秘鲁法令的落地等于在紧绷的供需链条上再添一把火。
第二重推力来自地缘政治与避险情绪的共振。恰在同时，美伊停火谈判陷入严重僵局，特朗普称伊朗的回应“完全不可接受”，伊朗武装部队则已做好应对准备，和谈前景急剧蒙上阴影。叠加原油价格再度逼近100美元关口，市场对通胀持续高企的担忧被重新点燃，资金加速涌入兼具避险属性的贵金属。
第三重支撑来自需求端的结构性升级。目前多数人对白银的工业认知仍停留在光伏银浆，但事实上，白银同时具备所有金属中最高的导电率与导热率，在AI算力基础设施与新能源汽车领域正成为几乎不可替代的关键材料，这种兼顾金融避险与工业刚需的双重锁定，赋予白银独特的长期韧性。
有色金属板块现在还能低位布局吗？
有色金属板块基本面支撑依然扎实，当前仍具备中长期配置价值。
从业绩看，盈利高增长为板块提供支撑。2026年一季度，规模以上有色金属企业利润总额达1928.5亿元，同比增长110.7%，上市公司整体归母净利润同比增长约110.64%，行业ROE从2025年四季度的3.47%显著跃升至4.76%，盈利能力处于近年新高。
从供需基本面看，多品种供给刚性叠加需求结构性扩张，构成中长期驱动力。铜方面，全球铜精矿紧缺持续，全球主要铜矿企业2026年产量预期已正式转入下滑。黄金方面，央行购金趋势不改，中国央行已连续18个月增持黄金，叠加美元信用弱化与地缘不确定性，中长期金价中枢有望继续上移。铝方面，海外铝供应存在缺口，国内铝材出口逻辑得到验证，5月国内电解铝库存预计进一步下降。同时，工信部"AI+制造"专项行动将原材料行业列为第一重点，铜、稀土、铝、锡、锂等品种加速向AI算力与高端制造赛道切换，有望重构金属需求结构。
综合来看，供给刚性、需求结构升级、盈利改善构成有色金属板块的"长逻辑"。对长期投资者而言，当前仍是相对有利的布局窗口。建议投资者关注有色金属板块，以逢低买入、分批布局的方式参与，避免追高集中建仓。
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