今天午后创业板指强势拉升突破4000点并进一步上行，最终报收4038.33点，创出历史新高。与AI算力产业链相关的存储、GPU、CPO、半导体等全线走强，成为驱动指数冲关的核心力量。与此同时，沪深两市成交额已连续多日突破3万亿元，市场热度可见一斑。
新高之下，重仓科技的投资者面临一个现实问题：现有的持仓结构，是否需要做出调整？
要回答这一问题，首先要理清当前创业板行情的底层逻辑。与2015年牛市主要依赖流动性驱动和杠杆资金推动不同，本轮创业板上涨有着坚实的业绩支撑。数据显示，2026年一季度创业板公司合计营收同比增长约21.74%，净利润同比增长约22.68%。从估值-盈利性价比角度看，当前创业板指的预测净利润增速维持在较高水平，且相对上证指数的市盈率比值仍显著低于2021年。这意味着本轮上涨并非纯粹的估值泡沫，而是盈利与估值共振的结果。
当然有盈利支撑并不意味着可以高枕无忧。当前市场呈现出极为显著的结构分化特征，近五个交易日电子行业成交额占比接近四分之一，电子、电力设备、通信、机械设备、有色金属、计算机六个行业合计成交占比超过63%，而美容护理、钢铁、煤炭等行业的成交占比合计不足2.5%。资金高度集中在少数赛道，既反映出产业趋势的强吸引力，也意味着持仓若过度集中于这些方向，一旦出现预期修正，回撤幅度不可小觑。
在既有的结构行情趋势不断加强的背景下，主动降低组合波动是更稳妥的选择，存量资金高低切换的特征会较为明显。当前创业板指估值处在近十年的中位水平，预计偏强震荡为主，趋势性行情的难度在加大。综合来看，持仓结构调整的必要性正在上升，但核心逻辑不是简单地“减仓”，而是有策略地进行结构优化。
第一，重新审视集中度风险。如果持仓高度集中在AI算力、半导体等已大幅上涨的细分方向，即便产业前景依然看好，过高的暴露度也意味着较大的市值波动风险。
第二，考虑向景气度同样较高但相对滞涨的方向适度延伸。部分专业观点建议在保留算力底仓的同时，关注AI电力建设、新能源、有色金属等方向。业绩进入空窗期之后，题材表现有望迎来起色，可关注算电协同、商业航天、机器人等方向。这种“核心+卫星”的哑铃型配置，有助于在高景气主线上降低单一赛道的过度敞口。
第三，保持组合中的防御性配置比例。当前创业板指PE约46倍，整体估值并不极端，但内部结构的分化意味着部分领域已经相对拥挤。适度保留现金流稳健、估值合理的价值类资产，能够在一定程度上平滑市场情绪逆转时带来的系统性冲击。
第四，注意入场节奏。对已经持有科技板块且盈利的投资者，可考虑继续持有，若行情持续大幅上涨则择机兑现部分利润；但对于手中没有科技板块的投资者而言，此时追高建仓的性价比并不高，更应多看少动。
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