3月底以来行情回暖，指数震荡上行，尤其是创业板指数，创出了历史新高。然而，一个奇怪的现象出现了：部分投资者打开自己的账户一看，收益远没有大盘表现得那般喜人，甚至还有人停留在原地。
涨的是科技，手里拿的却是别的。这大概是近期不少投资者的真实写照。消费、医药、有色等板块，这段时间大多按兵不动，有的甚至还在温和下跌。而另一边，科技方向却走得如火如荼，成为推动指数上行的主要力量。
这种“赚指数不赚钱”的现象，并不罕见。在A股历史上，每一次结构性行情中，都会有一批投资者被甩在身后。原因很简单，指数是由成分股加权计算出来的，当少数板块或者大市值股票表现突出时，指数就会被带动上行，而其他大部分股票可能并没有同步上涨。换句话说，指数的繁荣，有时候只是一部分股票的盛宴。
面对这种情况，首先要做的不是焦虑，更不是追涨。一些投资者看到指数涨了，别人赚到钱了，而自己没赚，很容易产生一种被抛弃的错觉。于是，有人会匆忙卖出手中尚未表现的持仓，转而追入已经涨了一大截的科技板块。但结果往往是，刚追进去，轮动就来了；刚卖掉，该涨的就启动了。这种“两头挨打”的局面，反而会让原本只是落后的收益，变成实际的亏损。
赚指数不赚钱，那应该怎么应对才合理呢？答案听起来有些老生常谈，却是在市场中反复被验证的朴素道理——认清自己，回归配置。
首先，要搞清楚自己持仓的底层逻辑是什么。是看重分红与稳健的现金流？是相信某些板块的长期复苏逻辑？还是基于估值修复的判断？如果当初买入的理由至今没有改变，那么短期跑输指数，不过是市场风格使然，并不构成必须调整的理由。
其次，可以把“赚指数不赚钱”当作一次检视自身持仓结构的机会。一个健康的投资组合，通常不会把全部筹码押在单一风格上。如果发现自己的持仓过度集中于与当前市场主线无关的方向，可以适当做一些均衡，比如通过宽基指数类产品来获取市场的平均回报。这样即便某个板块暂时熄火，指数的整体上行也能带来一定的收益，减少那种“满仓踏空”的焦虑感。
另外，心态上的调整同样重要。投资比的不是谁每一波行情都踩准节奏，而是谁能长期活下来、长期获得正回报。一轮科技行情的涨跌，放在三到五年的投资周期里，不过是其中的一段插曲。那些因为短期跑输指数就乱了方寸的人，往往也容易在下一轮风格切换中再次踏错。
最后，不妨换个角度想，当某个板块已经成为市场共识、涨幅已经可观的时候，再去重仓博弈，胜率并不高。而那些暂时被冷落、但基本面并未恶化的方向，反而可能蕴含着下一阶段的超额收益机会。投资里最难能可贵的品质之一，就是在不赚钱的时候依然保持理性，在不被市场认可的时候依然坚持自己的判断。
赚了指数却不赚钱，确实让人沮丧。但市场的机会从来不会只有一次。只要能守住自己的节奏，不被短期的情绪裹挟，耐心等待风格的轮动，时间终究会给出应有的回报。
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