中信建投认为，短期市场进入资金接力关键时点。整体来看，高风偏资金的情绪演绎与仓位博弈已趋于充分，后续边际增量空间逐渐收窄。与此同时，近期宽基ETF资金持续流出，但从份额视角来看，后续抛压可能逐渐减弱。市场微观流动性结构出现脆弱性，指数可能因为承接力不足而面临短期的技术性调整与震荡整固压力，但这也可能成为优化资金结构、夯实上涨基础的良性契机。与此同时，个人投资者重新入市的动力可能正在增强。展望后市，市场有概率复刻“M形”震荡向上路径。今年开年市场热度高涨，后来受宽基ETF资金阶段性流出以及外围扰动冲击，指数在一季度经历震荡整固，直至3月底随着资金面企稳而重新蓄势上扬；当前时点亦有望通过类似的“清洗浮筹→新资金接力”过程，在完成筹码交换后指数重拾升势。

东方证券认为，5月市场如期以窄幅震荡收官，波动幅度低于3月。5月市场并非基本面重新定价，而是交易结构主导下的极致分化。基本面修复斜率未见明显变化，宏观仍是供强需弱、内需偏弱的组合，难以支撑指数系统性拔高。真正变化在交易层面，科技、算力、半导体等局部板块短期涨幅透支，成交集中度和换手抬升，已出现微观结构恶化迹象。展望6月，大势仍将维持震荡寻路，向上突破需等待基本面或政策端新的催化。

财信证券认为，6月A股大概率将步入宽幅震荡阶段。当前宏观环境下，AI硬件交易拥挤度攀升至历史高位、国内降准降息预期压缩，叠加海外美债收益率持续走高，均对高估值板块形成短期压制。微观层面，市场资金结构脆弱性提升，前期领涨的科技板块面临获利盘兑现压力，而低位板块受制于内需偏弱的基本面现实，能否有效承接资金转移仍然有待观察。基于此，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳及筹码结构改善。

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