截至收盘，沪指报3586.08点，跌0.25%，成交额为4743亿元；深成指报14429.51点，跌0.66%，成交额为6624亿元；创指报3127.48点，跌1.08%，成交额为2585亿元。从盘面上看，盐湖提锂、冰雪产业、中药板块涨幅居前，元宇宙、机场航运、证券板块跌幅居前。

受到美股大跌刺激，早盘低开后快速下杀引发恐慌，随后市场展开反弹，技术上来看，在指数没有收复3630之前，市场将维持弱势震荡格局，不过主板指数想要往下大跌是很难的，笔者认为这波调整空间上的风险基本差不多了，接下来就是磨时间了。就明天而言，往上关注5日线的压力即可，预计冲高回落震荡一天概率大。板块方面去年涨的好的新能源半导体等赛道很多资金流出来了，昨天有资金流向了金融地产，今天有很大一部分资金流向了基建，金融和基建整体估值低，叠加今年可能会加大基建投资来稳定经济，因此，这两个板块后市可持续跟踪，成为今年主流的概率挺大，技术上看，今年主板也大概率会强于创业板。对于年初活跃的元宇宙和中药板块，应该是游资的炒作为主，适合短线技术能力强的投资者。

A、成长基金：近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，具体针对智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域。当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，全球科技和产业竞争更趋激烈，大国战略博弈进一步聚焦制造业，未来我国的科技产业领域将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，十四五规划重点提及的细分科技领域投资机会值得关注。因此成长基金调整之后仍可重点配置；

B、蓝筹基金：从历史经验来看，A股开门红行情可期。通过统计过去十年元旦假期之后上证指数涨跌幅，上涨概率较大，尤其是元旦后一周沪指上涨概率达到80%。具体来看，过去10年元旦假期之后一周上证指数上涨概率达到80%，平均涨幅为2.27%：之后一个月上证指数上涨概率达到60%，平均涨幅为1.04%。具体到行业层面，过去十年元旦后一月上涨概率较高行业的分别是国防军工、基础化工、钢铁、电子、家用电器等，上涨概率均超过60%。而且年初信贷高峰、北向资金持续净流入叠加央行春节前或仍有加大释放流动性预期，资金面总体稳中偏松，所以蓝筹基金未来可逢低布局；

C、总体配置：轻仓或新投资者，建议1月份平衡配置成长型和蓝筹型基金。2022年经济工作要“稳字当头，稳中求进”，各地区各部门都要担负起稳定宏观经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力要适当靠前，这或平衡未来市场的风格，故而建议平衡配置成长与蓝筹型基金。风险上关注，国内外疫情变化、大宗商品走势、行业性的政策变化。建议保持适当的谨慎，可持6成仓位；

D、主题基金：医药板块近来高低切换，高位股杀跌成了主流，而低位的医药、医美等个股开始蠢蠢欲动，主要是当前处于低位的医药股特征多数造业、中药、医院等业绩稳定的细分行业，所以未来相关的医药基金或有机会；重要会议指出，积极扩大有效投资，注重在稳增长、调结构、惠民生的结合部分发力。要适度超前进行基础设施建设，在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域加大投入，既扩大短期需求，又增强长期动能。未来逆周期相关的基建、建材等主题或有一定的机会；新能源汽车和光伏是整个新能源板块的风向标，不管是从基本面的角度还是从行业的景气度来看，这两个板块都更符合资本市场的偏好，因此新能源基金仍可重点关注。

E、定投基金：下半年来市场出现较大的震荡，主要是针对某些行业的严厉措施，引发投资者担忧会对其他行业监管升级，而且在拉尼娜现象可能增加极端天气、房地产各项数据持续走低、国内疫情反复和海外病毒的变种等多重政策影响下，全市场不确定性增加。当前市场成交虽然每天万亿，主要还是存量博弈，而且宏观经济数据不支持市场继续走强。A股目前分歧严重，且尚未形成新的主线，但是资金对于高位股开始越来越谨慎。所以基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

F、债券基金：央行在12月已数次出手呵护市场流动性。此前，央行全面降准0.5个百分点和5000亿元MLF（中期借贷便利）续作规模带来的流动性增量预计超过1万亿元，年末又适时加大公开市场操作力度，市场利率明显回落，反映市场资金面趋稳。目前2022年重点工作方向相继发布，经济工作会议重提逆周期调节，结合近期央行举措，在国内经济仍偏弱的情况下，仍需宽松的政策环境支持。当前时间点下降LPR，是金融加大力度支持稳增长的体现。目前市场乐观情绪不减，期债或将维持上行走势。所以债券基金可继续持有；

G、美股基金：在圣诞节前一周，初请失业金人数下降，续领失业金人数也降至新冠大流行时期的最低水平，表明迅速蔓延的奥密克戎变种尚未对就业产生影响，利好美股创下纪录新高。疫情方面，全球单日新增感染人数超过144万，创下了大流行以来的峰值。尽管具有高度传染性的奥密克戎变种正在世界各地迅速传播，但研究表明，由这种新病毒株引起的疾病并不像之前的疫情那样严重，而且各国普遍不愿强力封锁。欧美股市有望重回升势，建议谨慎持仓美股QDII；

H、港股基金：回顾2021年，港股的表现只能用惨淡来形容。其中，恒生指数跌14.08%，恒生科技指数跌32.7%，国企指数跌23.3%。三大指数都在年初触及当年高点之后，反复下跌，足足跌了一年。未来随着政策逐渐明朗，港股风险偏好有望逐步修复。不过在22年盈利下行的背景下，港股整体上涨空间有限。同时从历史来看，美联储缩减购债规模及停止扩表的时间段，港股面临一定的波动风险。近期中概股出现大涨，未来不排除带动港股小幅反弹，故而港股基金可继续定投或逢低布局；

I、黄金基金：金价全年下跌3.65%，创下2015年以来最大年度跌幅，受累于美元复苏，全球经济复苏推动更多投资者转向风险更高资产，并抑制对黄金等避险资产的兴趣。此外，有迹象表明，各国央行将加快缩减大流行引发的大规模印钞支持措施。市场预计美联储将在2022年实施三次加息，美国10年期国债收益率将在2022年触及2%，加上通胀料为暂时性，当然还有更高的利率，黄金可能会陷入一场下坡之战。所以黄金后期涨幅或有限。故而黄金基金仅保持定投即可；

J、原油基金：市场预计2022年第一季度石油供应将出现严重过剩，这主要是基于这样一种假设：OPEC+能够实现计划的目标，即每月增产40万桶/日。然而，OPEC+几个月来一直未能达到整体产量目标，未来几个月可能还是如此。中东地区闲置产能下降，以及非洲OPEC产油国持续减产，将支撑2022年的油价，奥密克戎对需求的破坏性不如预期的话尤为如此。航班取消再次打击了航空燃油需求，但总体而言，尽管许多国家的新冠肺炎病例出现创纪录的激增，但全球对其他油品的需求似乎保持了弹性。原油的风险主要自来疫情，原油近期震荡明显加大，故而原油基金以定投为主，不要去追涨；

K、美债基金：美国11月商品贸易逆差创新高，全年势将刷新历史纪录，因进口额大幅增至最高，更大的贸易逆差将连续第五个季度对美国GDP构成拖累，但也反映出强劲的消费需求和商业投资。奥密克戎引发病症较为温和，感染后可能增强对症状猛烈的德尔塔变异株免疫力，投资者目前普遍认为，奥密克戎变体可能不会给全球商业活动和人口流动带来严格限制，提振风险情绪。投资者抛售美债，是因为持有收益率低于通胀的债券意味着锁定亏损。美债收益率曲线趋平，与市场对美联储明年即将多次加息的预期相符。因此相关的基金少量持有即可；

L、基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金35%、美股基金5%、债券基金10%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金30%、港股基金5%、债券基金20%、新基金15%）。

(择尔裕旗下青柏资管研究部总监兼潜龙2号投资经理 石财进)

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