成长基金：市场近日出现了风格转换，以中证1000指数为代表的中小市值个股在获利回吐的压力下延续回调走势，而以消费为主的蓝筹股展开了较大的反弹。如我们之前所说，主要还是对题材股的炒作到了极致，因此本轮成长股调整快速较快，但也是良性的。当前的A股市场，新能源及半导体科技无疑是未来最有望成为经济主要增长动能的板块，但需要注意的是，在经济动能的转型初期，上一个的经济周期的经济基础在股市仍有继续上行“最后一轮”的机会，这一点无论在中美股市中都可以明显体会，同时经济基础所代表的板块也难以始终处于上涨的状态中，短期回调反而有助于风险的释放，对于新能源板块而言，短期的回调不会改变其中长期的主线地位。因此成长基金仍可逢低关注；

蓝筹基金：在经济并无明显好转的情况下，市场反弹主要由宽松的流动性驱动。从8月的高频数据看，生产端有所好转，消费需求端却未见明显改善。在经济无趋势性好转的情况下，全年为争取最好的结果，预计流动性不会边际收紧，从而对大盘构成支撑。随着财报季靴子落地后，稳增长政策进一步聚焦于'努力争取最好结果'，中期无需过分担忧，在基本面的支撑下市场企稳后有望回归并再次突破现有平台。中秋与国庆的到来，有望带动消费回暖，然而消费股整体业绩优于预期，故而蓝筹基金短期内或有较好的表现；

总体配置：轻仓或新投资者，建议8月份加大成长型比例，少量蓝筹型基金配置。基于对二季度政治局会议通稿的理解，如果淡化目标，那么就意味着不搞强刺激，不透支未来，也不会超发货币，即政策降温逻辑，那意味着宏观调控政策不再诉求“加大调节力度”，货币政策虽然要保持“流动性合理充裕”，但也应该与宏观调控基调一致，边际趋于收敛。整体上，对疫情防控政策依然坚持，宏观政策力度上较前期也有所降温。因此预计未来震荡将加大，其中大型企业将继续受经济而波动，但中小盘股在目前环境下，股价弹性更大，故而建议保持适当的谨慎，可持6成仓位，适当增加波段操作；

主题基金：我国未来一段时间仍将深入推进能源转型。未来数年内我国风、光内需仍充分，外需则由于技术及生产成本优势相对稳固，新能源发展趋势长期向好，新能源基金可继续看好，但短期可适当波段操作；工信部表示制定出台能源电子、高端医疗器械等产业创新发展促进政策，加快推进大数据、云计算、人工智能、机器人、绿色环保等产业发展壮大。高端制造主题基金可积极关注；多方数据均显示能繁母猪存栏量在2021年6月达峰后开始环比下行且去化趋势相似。年内生猪供给量趋势性下行，支撑猪价维持强势。农业主题基金也适当关注。

定投基金：今年以来，市场先跌后涨，在上摸到3400点后持续走弱，主要原因有国外内疫情反复、美联储加速收紧货币政策、俄乌冲突地缘风险、国内不搞强刺激透支未来，这加剧了通胀和经济下行的压力，而且对于稳增长，“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”，该表述低于预期。当前两市虽然有所回暖，但量能如无法放大，市场很难走出大反弹。盘面上，A股目前已经进入今年以来较大套牢盘区间，抛压加重，未来或在3200点附近上下波动，个股轮动也仍将加大，资金对于高位股开始越来越谨慎，主导致了市场中期趋势并不明显，所以基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：临近月底跨月需求逐渐增多，但央行依然维持地量逆回购操作，致使市场供给略显趋紧，主要回购利率继续走高。不过月末时点造成扰动应在预期之中，但整体拆借难度仍有限，债券收益率有所回升。8月24日国常会，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。政策重回稳增长，货币先行之后地方债供给（未超预期）、美联储加息、CPI上行、盛会召开等加上止盈冲动可能引发扰动。但经济深层次的问题仍在，利率低位甚至继续下探的持续时间预计较长。故而债市仍可继续看好，债券基金可继续持仓；

美股基金：美联储主席鲍威尔的演讲异常简洁直接，旨在传达美联储降低通胀的决心。他反驳了华尔街的预期，即如果未来几年经济走弱，美联储可能会迅速逆转路线并降息。这种看法在7月至8月中旬推动了股市和其他资产的反弹。当前市场预计美联储9月加息75个基点的几率升至六成，加50个基点的几率只有三分之一。同时，欧洲央行9月会议可能讨论加息75个基点。全球货币政策收紧，鲍威尔的言论给从超激进行动转向较温和行动的言论泼了冷水。因此美股短期震荡或加大，但当前美国经济仍然强劲，建议谨慎持仓美股QDII；

港股基金：近期，阿里、腾讯、京东、小米、快手等互联网巨头都相继披露了中期业绩，普遍亦优于市场预期。市场开始上调恒生科技指数的每股盈利预测，科技指数的盈利底大概率出现，尽管经济下行压力加大等宏观总量对科技企业收入仍具不确定性，但盈利端能够通过降本增效而逐渐恢复，加上如腾讯发布业绩后再重启股本回购，较低的估值亦带来支撑。更重要的是中美监管机构签署合作协议，解决中概股审计监管问题迈出关键一步，保留中概股在美上市是多赢的制度安排。因此，港股未来将有望企稳，而美股的大跌或有拖累影响，故而港股基金可继续定投，也可逢低适当配置；

黄金基金：鲍威尔直言，降低通胀可能会以牺牲稳定的就业市场为代价，他说：“虽然利率上升、经济增长放缓和就业市场疲软会降低通胀，但也会给家庭和企业带来一些痛苦，这些都是降低通胀的不幸代价，但不能恢复物价稳定将意味着更大的痛苦。”这表明，美联储愿意接受相应的代价来达成目标。尽管金价最近有所回升，但没有任何长期上涨的迹象。持续的ETF外流、仍然坚挺的美元以及美联储加息预期阻碍了这一点。如果美联储下个月加息75个基点的可能性增大，那么价格将再次下跌，故而黄金基金可保持定投；

原油基金：OPEC+组织稳定市场提振油价，两油迎来了反弹，该组织7月减产执行率达到546%，高于6月份的320%，西方对欧佩克一些成员国的制裁和其他成员国的投资不足是产量未达标背后的主要因素。此外，俄罗斯原油供给的担忧情绪也支持油价回升。不过，诸多因素仍然限制油价走高。美联储为对抗处于数十年高位的通胀而积极加息，可能导致经济放缓并削弱燃料需求，伊朗也有可能重新进入原油市场，均施压油价。当前油价整体依然陷入，震荡整理的区间中，难涨也难跌，相关基金可保持定投；

美债基金：鉴于在此前通胀长期低迷阶段对价格上涨前景作出错误判断，美联储现在可能别无选择，只能维持继续大幅加息政策，即便本轮加息周期出现适度经济衰退也是可以接受的，因为在美联储看来，通胀失控成本会更高，未来风险也会更大。鲍威尔讲话后收益率集体拉升，德国等欧元区多国国债收益率创约两个月新高，当周英债收益率累计升约19个基点，德债收益率升16个基点，美国10年期基准国债收益率重上3%。我们之前提示到，目前美国部分经济数据较为强劲，这为美联储加息、维持利率高位运行提供了腾挪空间。但衰退交易限制了收益率的上行，美债或因此震荡加大，相关的基金可少量持有；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金35%、港股基金5%、债券基金10%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金30%、港股基金10%、债券基金15%、新基金15%）。