成长基金：近期防疫政策的优化，导致了资金转向大消费，由于A股是存量资金博弈，故而成长股暂时被抛压。另外，欧美经济收缩的风险在上升，但韧性仍存，令市场对新能源、消费电子等行业的需求产生了担忧。而且，国内11月制造业PMI仍在收缩区间（47.8，前值49.2 ），非制造业PMI（46.7，前值48.7）及综合PMI（47.1，前值49）进一步走弱。景气度延续下行趋势，也是压制成长股的主因。“弱现实”与“强预期”之下，资金将围绕预期炒作。但成长股当前估值已经较合理，如军工、新能源、电子、通信等行业估值已经处于历史低位。因此，当前是成长基金较好的布局良机；

蓝筹基金：沪指围绕3200震荡，但两市始终能够维持在5日均线之上，而量能缩减制约了多头的攻势。板块上还是围绕复苏和抗疫两大主线：经济复苏方向，电商、物流、贸易等最强，消息面江浙等多地赴欧日等地区签订单，一定程度上刺激了电商、物流和贸易的上涨。同时食品饮料、白酒、酒店旅游等消费股也维持震荡上涨；抭疫方向，熊去氧胆酸引爆抗疫板块，同时带动了抗原检测、新冠检测、特效药等走强，当前仍存在着各种不确定，因此仍有上涨动力。此外，房地产行业政策不断，所以调整之后的地产板块仍存机会，但未来分化将加大。整体上，地产、消费等大蓝筹有望随着政策优化而企稳回暖，投资者仍可逢低关注蓝筹基金；

总体配置：轻仓或新投资者，建议12月份平衡配置成长与蓝筹型基金。12月份在各项政策的推动下，A股将展开一轮较好的跨年吃饭行情。首先，国内经济预期底部，短期疫情扰动不改经济韧性，而且经历了4月那波疫情明显反弹后。随着优化防疫二十大措施落地，防疫和经济的平衡处在动态优化阶段。其次，市场对美联储紧缩预期将逐步缓和，市场风险情绪提升。最后，不可忽视政策催化，重要会议或成为凝聚共识关键会议。地产行业“四箭齐发”下蓝筹股或将企稳，而成长股调整时间已经较充分，市场机会正在增加，当前可持6成仓位，并适当的做高抛低吸操作；

主题基金：近期，房地产开发商的政策环境似有变化。根据市场相关消息，除龙湖集团拟在银行间市场发债外，新城控股、美的置业、碧桂园等房企正推进公开市场债券发行相关事宜，困境反转下或将利于地产主题基金；新能源车出口增速均创历史新高，成为当前板块景气的组要驱动因素，尤其在墨西哥、比利时等国家增速显著。光伏行业高景气持续，欧美光伏装机需求大幅增长。储能受益于海外户储项目放量和国内大储项目逐步落地，储能板块持续火热。目前新能源板块估值处于历史低位，配置价值突出；随着疫情防控政策的优化，消费板块迎来市场的投资热点。以食品饮料为主的消费板块，将迎来贯穿明年全年的大行情，今年四季度是防控改善预期下的估值修复，纠正过去两年的超跌；明年上半年将迎来基本面改善的业绩修复，消费主题基金可关注。

定投基金：11月以来，国内疫情防控政策持续优化、房地产支持政策进一步加码以及美国10月通胀回落下美联储加息幅度收窄预期升温等，叠加基数作用以及多项稳增长政策支持，经济运行中的积极因素有所增加，推动了市场走强。但板块持续性较差，轮动加快导致了赚钱难度上升。后续看，经济或仍呈弱修复状态，这将利好股票市场走势，但考虑到后续经济或仍呈弱修复状态，权益上行空间有限，更多是风格之间的转换。目前盘面风格并不明确，轮动加快更多是因为市场资金有限，在量能无法持续保持在万亿水平之上，市场主线难明朗，故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：银行理财赎回压力犹存，通胀数据基本符合预期对市场影响不大。此外，防疫政策快速放松后，即将迎来一波感染高峰已是共识，目前来看对于这波冲击可控的乐观预期占据主流，不过变数犹存之下，还需密切关注形势走向。资金面上，银行间市场资金平稳偏松，隔夜回购利率小幅下行，但仍围绕在1%略上方位置，七天回购利率略涨，供给总体无忧。市场消息称监管部门召集开会，建议为应对银行理财赎回导致的债市压力，由保险公司承接，此外亦有银行提议可由自营资金承接理财赎回卖出的债券。因此，赎回潮或仅剩余波，二级债利差继续上行的幅度预计有限。当前债券基金已经具备尝试抄底的条件，但可加大二级债基的配置；

美股基金：近期美国非农就业和11月ISM服务业数据意外走强，而且美国11月PPI与核心PPI的同比增长均较10月放缓，但放缓程度不及预期，核心PPI环比还超预期加快增长，食品价格的飙升成了推动PPI上涨的主要原因。令市场担心即便美联储12月会议将放慢加息步伐，联储也会将更高的利率持续更久。行业上，对经济增长和利率敏感的能源、科技和通讯板块拖累着美股，而医疗保健、必需消费品和电信板块表现较好，银行股也表现不佳，报道称，摩根士丹利将裁员2%，高盛CEO预计美国明年经济衰退，暗示该行将降薪和裁员。美股短期或将走弱，但美联储未来的态度仍将决定着美股方向，因此，美股QDII仍可继续谨慎持有；

港股基金：港股继续保持大涨态势，其中地产股涨幅最佳，主要受到近期不断的利好政策提振。“三箭连发”大幅改善房企融资环境，打消了市场对此前保交楼不保实体的担忧。不过，未来需要关注商品房销售，市场预计商品房销售有望在明年二季度显著复苏，对应居民信贷修复、社融回暖和宽信用落地。另外，受益经济复苏的互联网行业近来也表现强势，互联网企业降本增效成果初现，互联网企业盈利或有好转。最后，防疫政策的优化，一样利好着消费行业的复苏。整体来看，港股定价权在外资，目前美联储放缓加息、国内政策转向，在前期大跌后港股弹性更佳，但大涨后不排除恒指在20000点附近有压力。因此港股基金仍可保持定投；

黄金基金：在美联储决议之前，黄金市场的涨势暂时得以停歇，但多空博弈激烈。尽管经济学家认为2023年发生经济衰退的概率稳定在60%，但由于通胀率仍远高于美联储2%的目标，预计美联储将在12月14日小幅加息50个基点，约60%（27/45）预测，在2023年的某个时候，美国将出现连续两个季度或更长时间的收缩。经济衰退预期，这抵消了人们对亚洲重新开放的乐观情绪。同时，欧盟拟对俄罗斯采取第九轮制裁，普京此前警告称，将一如既往地捍卫国家利益，核战争的威胁正在上升。衰退与地缘局势因素均支撑着金价。但美联储未来态度与亚洲重新开放，对黄金构成了压制，故而黄金基金仍可保持定投；

原油基金：年底，世界主要经济体都在放缓，需求前景受到冲击，浓重的悲观情绪笼罩市场。美国能源情报署报告称，截至12月2日的当周，汽油库存增加532万桶，平均日产量910万桶，而前一周增加276.9万桶，日产量为940万桶。同时，OPEC+举行会议，并未达成进一步减产的新协议，只是延续10月份达成的、从11月开始实施的每天减产200万桶的产量计划，这让市场松了口气。需求端看，但作为全球最大的石油进口国，中国的疫情政策相应地发生了根本转变，放松了疫情封控限制，幅度之大对于全球石油需求是一个积极的信号。原油震荡加大，整体偏弱运行，基金保持定投即可；

美债基金：市场预期美联储将释放2023年政策倾向维持鹰派的信号，认为最近金融环境宽松还为时过早，美联储需要进一步加息。美国经济第四季度仍处于温和增长的轨道上，美联储需要迫使明年出现温和衰退，以避免从现在开始延长通胀上升的通道。降低需求需要再次收紧整体金融状况，这可能包括第一季度大幅加息，长期实际债券收益率将维持回升。但两年/10年期关键收益率曲线倒挂幅度走阔至近85个基点，再创1981年以来最深，暗示市场强烈担心经济衰退临近。未来需要关注美联储的态度，而经济衰退利于债市，故美债相关基金目前有着较好的配置价值；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金35%、港股基金10%、债券基金10%、新基金10%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金30%、港股基金5%、债券基金15%、新基金20%）。